對特斯拉來說，過去30天堪稱“黑色四月”。
4月初，特斯拉CEO馬斯克還發(fā)推調侃著稱公司要破產了，但現在來看——這可能不再是一個讓人旁觀的輕松玩笑。
彭博社報道稱，特斯拉目前面臨著一個“真正的風險”，熬不過今年年底。該公司每分鐘花費超過6,500美元，并且自由現金流已經連續(xù)5個季度出現負增長，從2016年底到2017年底的12個月周期內，特斯拉每季度的負自由現金流量至少有5億美元。
特斯拉的自由現金流
在2010年至2017年間，它的員工人數也增加了幾倍——從899名到近4萬名，人均收入低于汽車行業(yè)的競爭對手。
特斯拉每位員工平均收入
在文中，彭博社指出了特斯拉成為“燒錢機器”的幾大原因：
Model 3的押金問題
無法推高股價的融資
投資回報持續(xù)為負數
生產效率持續(xù)低下
負債問題
特斯拉此前也一度在破產的邊緣徘徊。自2003年成立以來，該公司一直以創(chuàng)新的方式進行融資。馬斯克親自為公司貢獻了數百萬美元，并以其他方式幫助它擺脫困境。例如，2008年，馬斯克在圣誕節(jié)前夕完成了一筆4000萬美元的債務交易，在公司資金耗盡前幾個小時才結束。
在“僥幸生存”、多次延后量產截點的條件下，市場紛紛表示對其短期前景表示擔憂，未來特斯拉股債市籌資恐怕將面臨壓力。穆迪表示，該公司還需要20億美元才能實現這一目標，而Kynikos Associates的Jim Chanos則認為該公司正在走向死胡同。
2017年，特斯拉手頭持有現金34億美元，未償債務達到94億美元，這證明了馬斯克的借貸實力。許多分析師認為，特斯拉很快將需要再次籌集資金。但馬斯克在推特上發(fā)文稱，今年三四季度特斯拉將盈利并產生正現金流，沒有融資的必要。
長期債務
與其更成熟的同行相比，特斯拉還有一個致命傷——馬斯克和公司在過去一個季度花費了1.46億美元用于支付巨額債務的利息支出——與通用汽車的利息支出大致相同，但后者收入約為特斯拉10倍。
彭博社指出，特斯拉最大的優(yōu)勢之一就是能夠通過客戶和忠實粉絲的耐心和善意獲利。截至2017年底，該公司正在籌集8.54億美元的客戶存款。
由于特斯拉直接向消費者銷售其產品，而不依賴經銷商網絡，客戶存款是實質上用作免息貸款的現金支付，而且這些貸款可以延續(xù)多年。如果特斯拉要破產，那么這些存款持有者很可能會被摧毀。
客戶存款
即使存款人真的買下了車，特斯拉也有辦法從交易中獲得進一步的財務支持。 該公司僅生產電動汽車，賦予其獨特的能力，可以充分利用加利福尼亞的零排放汽車計劃，通過信貸出售獲利。自2008年以來，特斯拉已經售出超過13億美元的監(jiān)管信貸。 2017年，該公司在全球交付了103,181輛汽車，但銷售這些排放信用獲得了3.603億美元，或每輛汽車大約3,500美元。
特斯拉的零排放汽車信貸利潤
當然，還有特斯拉的股票。發(fā)行新股權通常會導致現有股東的攤薄 - 但不是馬斯克。他通過定期購買更多股票來維持控制權，目前擁有超過3300萬美元或20％的公司股份。下一個最大的股東Fidelity持有10％的股份。
那之前，特斯拉在3月份的股東投票中絕大多數贊成為馬斯克提供前所未有的補償計劃，這是該類最大的一筆26億美元的獎勵。如果他將公司的市值提高到6500億美元，并達到收入和盈利目標，他將擁有2030萬股期權新股。
這將使馬斯克有機會獲得更多股份。如果該獎項全面歸屬，馬斯克將擁有28％的股權，價值約1,840億美元。
馬斯克是特斯拉最大的股東
這種不尋常的舉動意味著馬斯克帶來的共同焦慮。除了剛剛批準5.07億美元籌款的SpaceX之外，他還開始了一項地下隧道業(yè)務，該公司最近籌集了1.13億美元的股權，另外還向粉絲們兜售了眾多產品。
馬斯克最近口口聲聲承認“特斯拉過度自動化是一個錯誤”，這有表明昂貴的人力雇用費用不會按照期待那樣可以迅速減少。他還在4月17日發(fā)送給全體公司員工的電郵中表示公司不會破產。
但是，最近股東們已經開始嚷嚷著要把他踢出董事會了，還準備6月將正式“逼宮”換人。他們以SolarCity收購案為例，認為這筆收購之所以飽受批評，就是因為馬斯克因為個人關系，強行收購了這家處于虧損中的面板廠家。
最后，特斯拉高管的離職從來沒有斷過。4月23日，低壓硬件、自動駕駛軟件系統(tǒng)負責人凱勒(Jim Keller)宣布離職特斯拉，公司再損一員大將，無疑讓身處交通事故責任旋渦的特斯拉雪上加霜。
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