域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

作者：一條輝

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

近日，優(yōu)信（NASDAQ:UXIN）公布了2018年第三季度的財(cái)報(bào)，截至2018年9月30日，優(yōu)信總營(yíng)收超預(yù)期增至8.6億元（之前的預(yù)期指引在8.1億元-8.5億元之間），同比增長(zhǎng)59.6%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

優(yōu)信累計(jì)成交二手車22.1萬(wàn)輛，成交額144.5億元。其中，2C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，總成交量12.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.2%；來(lái)自2C業(yè)務(wù)的營(yíng)收達(dá)6.1億元，同比增長(zhǎng)108.7%。

而國(guó)際知名投行高盛和摩根士丹利，在分析報(bào)告中都預(yù)測(cè)，到2020年，優(yōu)信將實(shí)現(xiàn)盈利。

2C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，特別是在九月份中國(guó)新車市場(chǎng)同比下滑了12%，十月份也有同比下滑，反映到二手車市場(chǎng)上面的感受，是要好于新車市場(chǎng)的。因?yàn)槎周噺膶?shí)用性的角度，對(duì)于客戶的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，會(huì)在經(jīng)濟(jì)相對(duì)不好的環(huán)境下是讓消費(fèi)者選擇二手車的強(qiáng)大理由。

財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)信2C業(yè)務(wù)累計(jì)成交量為12.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.2%。其中2C交易促成收入1.4億元，同比增長(zhǎng)165.3%，環(huán)比大增47.4%；而2C助貸服務(wù)收入4.7億元，同比增長(zhǎng)96.4%。2C交易促成收入在整體營(yíng)收中的比重不斷提升，進(jìn)一步凸顯了優(yōu)信作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的二手車電商交易平臺(tái)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

交易量會(huì)在一定程度影響營(yíng)收和轉(zhuǎn)化率。2C業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，讓優(yōu)信的收益和轉(zhuǎn)化率迎來(lái)一個(gè)比較快速的上漲。

2C業(yè)務(wù)之所以表現(xiàn)如此亮眼，主要得益于其“超級(jí)供應(yīng)鏈”能力帶來(lái)的平臺(tái)規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)。

這與優(yōu)信的模式密不可分。第一，傳統(tǒng)二手車線下交易向線上交易的轉(zhuǎn)化，還處于一個(gè)高速增長(zhǎng)的時(shí)期。第二，在整個(gè)二手車交易領(lǐng)域，優(yōu)信市場(chǎng)占有率正在快速提升。這兩個(gè)部分，一個(gè)是線下向線上交易轉(zhuǎn)移。另一個(gè)是優(yōu)信在整個(gè)二手車交易領(lǐng)域市占率提升。兩個(gè)正向要素，有效的對(duì)沖掉一些因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速放緩所帶來(lái)的不利因素。而這種趨勢(shì)在第四季度的時(shí)候會(huì)有效體現(xiàn)在優(yōu)信的預(yù)期和業(yè)績(jī)里面。

過(guò)去七年，優(yōu)信從車源發(fā)現(xiàn)的規(guī)?；杰囕v展示的透明化，到車輛交付形式的標(biāo)準(zhǔn)化及售后服務(wù)的規(guī)范化，成功搭建了高效、專業(yè)的閉環(huán)服務(wù)體系，并打造了二手車領(lǐng)域首個(gè)“超級(jí)供應(yīng)鏈”體系。

截至2018年9月底，優(yōu)信二手車平臺(tái)可供用戶實(shí)時(shí)選擇的車源多達(dá)29萬(wàn)輛。消費(fèi)者無(wú)論身在何處，都可以通過(guò)優(yōu)信二手車購(gòu)買全國(guó)所有可遷入本地的車源。

有分析人士預(yù)計(jì)優(yōu)信貨幣化還有提升空間，財(cái)報(bào)顯示2C交易服務(wù)收入和交易服務(wù)費(fèi)率是營(yíng)收提升的主要?jiǎng)恿?，費(fèi)率從0.8%提升到1.2%，分析人士認(rèn)為后期市場(chǎng)份額一旦鞏固了1.5-2%費(fèi)率也非?？赡茏龅降?，目前2B服務(wù)的take rate有所提升，而且交易費(fèi)用后期肯定會(huì)超過(guò)放貸占大部分的營(yíng)收。

銷售及營(yíng)銷費(fèi)用下降

財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)信第三季度銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)收比重，無(wú)論是同比還是環(huán)比，都有明顯下降。三季度市場(chǎng)銷售及營(yíng)銷費(fèi)用營(yíng)收占比下降至87.5％，而去年同期為100.0％，今年第二季度為91.6%。其中，市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用下降也十分明顯，僅為2.1億元。

優(yōu)信對(duì)比去年同期虧損還是有減少的，在現(xiàn)在二手車市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)營(yíng)銷下降的同時(shí)，成交量能上升已經(jīng)不錯(cuò)了。

此外，得益于金融風(fēng)控能力的提高，優(yōu)信助貸業(yè)務(wù)逾期率表現(xiàn)也持續(xù)向好，環(huán)比下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.43%。

在GPLP君看來(lái)，從二手車電商的商業(yè)模型上看，盈利肯定是可以的，只是現(xiàn)在二手車競(jìng)爭(zhēng)激烈，所有的玩家都想搶占市場(chǎng)份額，一旦市場(chǎng)份額鞏固下來(lái)，后期想超越就很難。為了進(jìn)一步鞏固優(yōu)信在國(guó)內(nèi)二手車市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷投入還將持續(xù)一段時(shí)間。

加碼主業(yè) 步入良性發(fā)展通道

去年以來(lái)，二手車電商行業(yè)的“燒錢大戰(zhàn)”，給公眾留下了深刻印象。臨近年底，在資本熱潮逐漸變冷之后,二手車電商的現(xiàn)金流問(wèn)題，無(wú)疑成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，截至2018年9月30日，優(yōu)信在手的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，再加上受限資金、短期定存及短期應(yīng)收款項(xiàng)等各項(xiàng)，共計(jì)應(yīng)擁有約45億元的資金儲(chǔ)備。

隨著品牌知名度的持續(xù)提升，超級(jí)供應(yīng)鏈服務(wù)能力開(kāi)始全面實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)化；而鎖定目標(biāo)客戶的精準(zhǔn)營(yíng)銷戰(zhàn)略、主動(dòng)的用戶運(yùn)營(yíng)，使得未來(lái)低成本增長(zhǎng)可期。

優(yōu)信集團(tuán)CFO曾真透露，優(yōu)信將持續(xù)加碼主業(yè)，改善運(yùn)營(yíng)效率，步入良性發(fā)展通道。

而在2C業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，預(yù)測(cè)到今年第四季度，優(yōu)信的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到10.2億元-10.6億元之間，首次突破十億元大關(guān)。

此外，優(yōu)信助貸業(yè)務(wù)逾期率環(huán)比下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.43%，表明優(yōu)信在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)模式也是可持續(xù)的。

隨著二手車市場(chǎng)消費(fèi)需求的不斷增長(zhǎng)，以及政府鼓勵(lì)二手車跨區(qū)域流通力度的不斷加強(qiáng)，優(yōu)信超級(jí)供應(yīng)鏈的規(guī)模效應(yīng)也將不斷放大。

因此，分析人士預(yù)測(cè)，今年四季度，優(yōu)信虧損金額有望比今年Q3環(huán)比下降50%。之后，優(yōu)信2019年的整體表現(xiàn)，也將更加可期。

而國(guó)際知名投行高盛和摩根士丹利，在分析報(bào)告中都預(yù)測(cè)，到2020年，優(yōu)信將實(shí)現(xiàn)盈利。

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