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獨角獸迎來上市高潮,Pinterest是下一個Lyft還是instagram?

 2019-04-20 09:53  來源: A5用戶投稿   我來投稿 撤稿糾錯

  域名預訂/競價,好“米”不錯過

盡管Lyft上市之后第二天破發(fā),但也沒能阻止獨角獸公司上市的熱情。圖片社交平臺Pinterest于4月18日晚在紐交所上市,據(jù)美股研究社(ID:meigushe)觀察顯示,Pinterest首日開盤報23.75美元,較IPO發(fā)行價19美元上漲25%,盤中最高漲破25美元,漲幅超過32%,最終收漲28.42%,市值約128億美元。

成立于2010年的Pinterest在過去幾年發(fā)展迅速,在2012年就已經(jīng)成為了美國三大社交網(wǎng)站之一。經(jīng)過多輪融資后,盡管一直處于虧損之中,但依然成功上市,目前來看,市場對他十分看好。但同為獨角獸企業(yè)的Lyft上市當天上漲,第二天破發(fā)的陰影,想要真正判斷這家獨角獸能否能通過資本市場的考驗,還得看他接下來的表現(xiàn)。

營收增長虧損收窄,Pinterest未來盈利可期

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示, Pinterest2019年第一季度營收在1.989億到2.019億美元之間,去年同期則為1.314億美元,同比增長約60%,其他社交平臺Instagram、Snapchat和Twitter分別為103%、43%和24%。其2019年第一季度虧損在4750萬到5050萬美元之間,去年同期虧損約為5500萬美元,同比收窄10%左右。

美股研究社分析Pinterest財報后發(fā)現(xiàn),盡管Pinterest仍然虧損,但近年來虧損已經(jīng)在不斷收窄,營收也在不斷增長,這預示著Pinterest的財務(wù)狀況正在逐步好轉(zhuǎn)。相關(guān)分析人士認為,Pinterest2019年收入增速約為30%,若是現(xiàn)在持有Pinterest股票,將很可能在未來獲利。

對于社交媒體來說,最重要的數(shù)據(jù)或許仍然是用戶數(shù)目和活躍量。根據(jù)Pinterest公布的數(shù)據(jù)顯示,截止到目前為止,Pinterest月活躍用戶約為2.91億人,去年同期為2.39億元。若是逐年分析他的用戶增長情況,我們可以看到Pinterest的用戶以大約每年5000萬的速度增長。

圖片社交巨頭Instagram的月活量截止到2018年末已經(jīng)超過10億。雖然Pinterest與之相比還顯得遠遠不足,但依然揭示了這個行業(yè)潛在的龐大用戶量。若是Pinterest的用戶數(shù)量能保持目前的增長速度,其估值在未來將進一步提升。

當然,對于所有的獨角獸企業(yè)來說,盈利是永遠繞不開的難題。與Pinterest同一天上市的視頻會議軟件提供商Zoom在上市后漲幅就達到70%,遠超Pinterest。究其原因,很可能與盈利有關(guān)。

美股研究社在分析后發(fā)現(xiàn),Zoom早已實現(xiàn)盈利,而盡管Pinterest財務(wù)情況正在好轉(zhuǎn),但想要短期內(nèi)改變盈利情況似乎頗為困難。但資本市場分析Pinterest的發(fā)展趨勢后認為,Pinterest將會在不遠的將來實現(xiàn)盈利。的確,若是Pinterest能保持目前的發(fā)展速度,進一步提高用戶量,盈利時間或許會加快到來。

定位和收入模式相似,Pinterest會成為下一個Instagram?

"學我者生,似我者死",正是Pinterest的寫照。雖然Pinterest也是以圖片社交的方式運營,主要營收方式也是廣告收費。但兩者之間依然存在巨大的不同,主要在于用戶畫像,營收偏好,自身定位等方面。

(1)用戶畫像區(qū)分度高,Pinterest與Instagram群體定位并不完全相同

用戶是平臺的基礎(chǔ),對于Instagram來說,他的用戶跨度很大,并沒有過多的區(qū)分用戶。但其中頭部用戶依然是Selena這樣的大牌明星或者卡戴珊這樣的網(wǎng)絡(luò)紅人,他們依托自身的影響力吸引著部分粉絲進入和持續(xù)關(guān)注,當然,除了網(wǎng)紅以外,大部分普通用戶也會分享自己的生活。這兩部分用戶共同組成Instagram的用戶畫像。

但Pinterest不同,用戶中三分之二都是女性,而這些女性大多是已為人母的千禧一代。相對Instagram來說,用戶構(gòu)成較為單一,但也更加穩(wěn)定。其實Pinterest的用戶相當于是從Instagram那里分流出來的一塊細分市場,兩者的用戶具有一定的重合性。但由于Pinterest與Instagram的區(qū)分較大,這導致Pinterest的用戶并不會受到Instagram的影響流失。而且,因為用戶群體的不同,兩者并不處于直接競爭關(guān)系。

(2)營收方式看似相同,但盈利邏輯卻各有特色

社交平臺的主要收入幾乎都是來自廣告,Pinterest和Instagram也是如此。但這并不意味著兩者的營收完全相同,深入研究兩者的運營模式后,美股研究社發(fā)現(xiàn)兩者的內(nèi)在盈利邏輯完全不同。

Instagram顛覆廣告業(yè)已經(jīng)成行業(yè)共識,主要是利用自身社交媒體的影響力進行商業(yè)推廣。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,2018年,有71%的美國商家將Instagram作為自己最重要的營銷手段之一,截止到目前為止,有大約800萬個商業(yè)賬戶在Instagram上注冊了賬號。此外,Instagram平臺上每個月大約有一百萬支廣告內(nèi)容。

這表明了Instagram的廣告盈利部分來自注冊商家,另一部分廣告費則來自Instagram上的KOL,實際上,他被稱為歷史上最大的網(wǎng)紅孵化器。2018年卡戴珊家族金小妹的一條廣告費就達到了100萬美元。

但Pinterest在廣告方向的收入就顯得不同了。美股研究社發(fā)現(xiàn),由于Pinterest的用戶主要是有孩子的家庭婦女,他們在購物消費方面顯得更加積極。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,他們的消費量已經(jīng)超過了一般的美國家庭,這為Pinterest的廣告業(yè)務(wù)帶來了極大的價值。同時也導致,Pinterest的廣告收入主要來自零售行業(yè)。除此之外,Pinterest還在圖片中植入商家鏈接,并通過關(guān)鍵字進行競價排名收費。

除了廣告業(yè)務(wù)以外,兩者都在積極進入電商市場,但兩者在電商業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)雖然相似,但也不盡相同。Instagram最近進行了一系列調(diào)整,開始進軍電商產(chǎn)業(yè),新任產(chǎn)品負責人在采訪時就對記者說,Instagram和Pinterest在電商上有本質(zhì)的不同。負責人在解釋時這樣說道,在Instagram上你看到感興趣的商品,通過鏈接跳轉(zhuǎn)到商家之后,你將直接看到你喜歡的產(chǎn)品,十分明確,而不是相似的產(chǎn)品,你可以直接購買。

但在Pinterest上卻不是這樣的,從Pinterest的發(fā)展史上也可以看出,其創(chuàng)始人最開始是想尋找到一枚自己喜歡的鉆戒。和Instagram不同,他們并不會一開始就推出你想要買的那一款。他們會通過算法,根據(jù)你"pin"的圖片不斷推送相似的類容,縮小范圍,直到你找到最喜歡的那款,然后購買結(jié)束。

(3)兩者屬性定位不同,Pinterest更傾向電商而不是社交

資本市場仍然把Pinterest當做是社交平臺,盡管其負責人正在逐漸淡化這一印象。在2014年以后,為了避免與擁有Instagram的Facebook產(chǎn)生直接競爭關(guān)系,Pinterest逐漸改變了自身的發(fā)展戰(zhàn)略,從原來的圖片社交轉(zhuǎn)型為購物平臺。在上市招股書中,Pinterest就將自身形容成一個具有豐富媒體功能的購物工具。從這點看,他將不斷弱化自身的社交功能,最終實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

Instagram雖然也嘗試進入電商行業(yè),但他的本質(zhì)依然是圖片分享平臺,龐大的用戶群既是他的優(yōu)勢,也是他的劣勢。這注定了他不可能像Pinterest一樣弱化自身的社交屬性,相反,他最近的一系列舉動都在強化自身的社交功能,如隱藏點贊數(shù),加強評論區(qū)建設(shè)等等。

事實上,用戶在使用兩者時的目的也在悄然發(fā)現(xiàn)變化。2016年《互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告》中顯示,55%的Pinterest用戶會在平臺搜索相關(guān)商品,而這一比例在Facebook和Instagram上僅有12%。兩者屬性的不同注定Pinterest不會成為下一個Instagram。

科技股陰影籠罩,Pinterest會和Lyft一樣遭遇破發(fā)嗎?

2018年美股結(jié)束有史以來最長牛市以后,隨即遭遇強烈動蕩,三大指數(shù)漲跌頻繁。好在2018年結(jié)束之后,美股逐漸平穩(wěn)。根據(jù)36氪報道,今年以來,美股三大指數(shù)均呈現(xiàn)兩位數(shù)的上漲,盡管截止到目前為止,仍有所動蕩下跌。但總體來看,市場波動性已經(jīng)降至六個月以來新低,這對想要上市的公司來說無異于一個好消息。

Lyft就選擇在此時上市,上市首日,Lyft迎來了8.74%的漲幅,報收78.29美元,市值達到222億美元。但是第二天開始,Lyft的股價就開始一路下跌,截止到4月18日,與發(fā)行價72美元相比,已經(jīng)下跌17%。這使得原本"欣欣向榮"的美股市場遭遇了一場慘敗,也使得人們對于即將上市的其他獨角獸企業(yè)產(chǎn)生了擔心。

好在Lyft之后上市的兩家Pinterest和Zoom表現(xiàn)都還不錯,挽回了市場信心。但兩家是否是像Lyft一樣"上市即巔峰"還得經(jīng)過資本市場的檢驗,美股周五休市,想要看到他們上市之后的情況還得再等一等。除了他們以外,今年要上市的獨角獸企業(yè)還很多,例如數(shù)據(jù)分析公司Palantir、共享住宿平臺Airbnb、企業(yè)溝通平臺Slack,打車平臺Uber等等。他們能否經(jīng)受市場考驗還有待驗證。

但我們依然可以嘗試從已有的數(shù)據(jù)進行分析,從虧損來看,Lyft2018年實現(xiàn)凈虧損9.11億元,而Pinterest僅有6300萬美元的虧損,何況Pinterest在2018年第四季度已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。當然兩者處于不同行業(yè),不能直接比較。但對于所有企業(yè)來說,競爭和盈利模式?jīng)Q定著未來的發(fā)展方向。

目前來看,Lyft面對著與Uber的直接競爭,這一競爭的直接表現(xiàn)就是"燒錢",可以想見,當Uber上市之后,為了爭奪司機和乘客,兩者有可能繼續(xù)開始補貼戰(zhàn)爭,這將進一步加劇Lyft的虧損情況。但對Pinterest來說,上文提到,他與Instagram的用戶,盈利模式,定位都不盡相同,兩者的競爭將比Lyft與Uber之間的競爭壓力小。

在盈利模式上,Pinterest雖然還沒有完全成熟,但在摸索的道路上似乎比Lyft更勝一籌,畢竟2018年Q4的盈利就是最好的證明。

從上述分析中我們可以看出,盡管Lyft沒有給獨角獸企業(yè)上市開個好頭,但Pinterest由于自身特點,可能并不會遭遇Lyft那樣重大的"滑鐵盧"。而且由于定位的逐漸改變,Pinterest在未來將不會成為Instagram那樣的圖片社交平臺,他將保持自身特色繼續(xù)發(fā)展。

本文來源:美股研究社(公眾號:meigushe)http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

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