本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易最近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。更多港美英股新股申購資訊，請(qǐng)關(guān)注老虎證券。
由于地域和文化趨同，香港市場也成為內(nèi)地企業(yè)上市的重要選項(xiàng)。而香港市場IPO不僅是投資機(jī)構(gòu)的歡愉，也是中小投資者津津樂道的話題。比起A股動(dòng)輒幾十萬的打新門票、低至萬分之一的中簽率來說，港股打新對(duì)小散戶更友好。
IPO數(shù)量：稱霸全球，不及去年
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，新股紅利在2019年的香港依然存在，上半年的IPO總量依然稱霸全球，不過比去年同期有所下降。除去優(yōu)先股與拆分上市的，港股市場共有74家公司IPO，2018年同期98家。不過，主板市場的IPO不降反升，而創(chuàng)業(yè)板市場從50家壓縮到6家。
17家公司行使了超額配售權(quán)，19家公司觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制。市場參與度還是較高的。
按行業(yè)分，可選消費(fèi)行業(yè)占比最高，有24家，其次是工業(yè)的17家。與去年同期相比，信息科技類的IPO數(shù)量減少很快，工業(yè)和消費(fèi)依然是主導(dǎo)。
融資總額：繼續(xù)上升
上半年IPO融資額695億港元，去年同期的509億，同比上升了37%。
按首發(fā)市值排，前五大為翰森制藥、中國東方教育、錦欣生殖、貓眼娛樂、信義能源，2018年同期為平安好醫(yī)生、獵聘、正榮地產(chǎn)、維信金科、匯付天下?！ ?/p>
按融資額來算，排名前5的是申萬宏源、翰森制藥、中國東方教育、信義能源、錦欣生殖，前5大融資總額近288億港元;2018年同期平安好醫(yī)生、江西銀行、甘肅銀行、正榮地產(chǎn)、雅生活服務(wù)，總額327億港元?！ ?/p>
IPO當(dāng)天表現(xiàn)：過半依舊破發(fā)
首發(fā)市盈率小于20倍的有49家，占比66.2%，去年同期53家，占比54%。除去不盈利和極端情況，原材料行業(yè)平均市盈率最低，僅為10.5;醫(yī)療保健行業(yè)的平均市盈率最高，達(dá)到59.6。
首日收盤價(jià)破發(fā)的有36家，占比49%，與去年同期的48%基本持平。其中開盤就破發(fā)的有25家，占34%。有40家公司有基石投資者，其中20家首日沒有破發(fā)，比例與沒有基石投資者類似?！ ?/p>
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，74家公司首日收盤平均收益率9.41%，收益率中位數(shù)是0，意味著全部打新中簽的話，有一半是不盈利的。而如果扣除交易成本的話，收益率中位數(shù)是-4%。
承銷商：外資承銷商表現(xiàn)較好
由于一半公司IPO當(dāng)天破發(fā)，對(duì)承銷商來說主要的承銷商中，有超過一半的承銷商的“破發(fā)率”都超過50%。其中，外資投行的業(yè)績相對(duì)較好，大摩、小摩、花旗破發(fā)率都不到三分之一;國內(nèi)投行中，廣發(fā)、創(chuàng)富融資、招商證券、華泰等表現(xiàn)較好。
承銷破發(fā)率較高的有工銀國際、建銀國際、交銀國際等。
打新收益：普惠性不高，差異性明顯
74家IPO企業(yè)中，去掉普通投資者難以參與的創(chuàng)業(yè)板公司，共有68家。
如果運(yùn)氣好，每只中到一簽，則去除交易費(fèi)用后，按照第一天收盤價(jià)賣出，則上半年總共獲得盈利18719港元，平均收益率4.34%，收益中位數(shù)-4.84%。但老虎證券投研團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，如果多放幾天，總收益反而更大，這是因?yàn)槠渲袀€(gè)別漲得較好的個(gè)股在IPO后幾天內(nèi)反而連創(chuàng)新高?！ ?/p>
同樣的，前6天收盤價(jià)賣出相比，第二天賣出獲得收益的標(biāo)準(zhǔn)差最小，同時(shí)第二天賣出獲得收益總額卻大于第一天。也就是說，第二天收盤價(jià)賣出可能更好。
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，總的來看，IPO打新獲得收益是越來越確定的一件事，但是其收益率在不斷下降。
新股表現(xiàn)因素
2017年的打新數(shù)據(jù)顯示，大市值反而比小市值的新股更容易獲得高收益。而2019上半年的數(shù)據(jù)表明，首發(fā)市值與首日收益率相關(guān)性幾乎為0.
此外，IPO融資額與首日表現(xiàn)也幾乎無關(guān)。倒是IPO首發(fā)價(jià)格在招股價(jià)格區(qū)間的位置，與首日表現(xiàn)相關(guān)度較高。IPO價(jià)越接近招股價(jià)上限，開盤和收盤獲得正收益的概率越高(相關(guān)性0.75和0.2)。
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，總的來看，香港2019年上半年的IPO依然保持此前的趨勢：破發(fā)率高卻兩極分化。新股的密集上市，對(duì)整個(gè)市場的資金面肯定是會(huì)形成壓力的，而港股整體表現(xiàn)也讓新股首發(fā)估值變得越來越模糊，投資者抱有不確定性更大。
作為投資者，在考慮成本的同時(shí)，需要仔細(xì)地從不同維度仔細(xì)篩選，選擇對(duì)了公司打新，更容易獲得更高收益。
本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購買證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請(qǐng)、意見或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的意見，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個(gè)人情況的陳述，或其他任何針對(duì)您個(gè)人的推薦。
申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！
