營(yíng)收增速環(huán)比放緩 Okta"高歌猛進(jìn)"的那股勁去哪了？

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12月5日美股收盤后，Okta公布了其2020財(cái)年第三財(cái)季的業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)，營(yíng)收1.53億美元，同比增長(zhǎng)45%;凈虧損6350萬美元，這一數(shù)據(jù)在上年同期為2950萬美元，同比擴(kuò)大53.5%。

財(cái)報(bào)公布后，Okta股價(jià)受到直接影響，盤后下跌1.87%。

作為領(lǐng)先的獨(dú)立身份提供商，Okta很好的充當(dāng)了企業(yè)中間的連接角色。Okta身份云使組織能夠在正確的時(shí)間將合適的人員安全地連接到正確的技術(shù)上。而通過與應(yīng)用程序和基礎(chǔ)設(shè)施提供商的6500多個(gè)預(yù)先構(gòu)建的集成，Okta的客戶也可以輕松、安全地為他們的業(yè)務(wù)使用最好的技術(shù)。這些成就使得Okta在當(dāng)今云計(jì)算軟件領(lǐng)域迅速搶得一席之地，但我們知道在如今各家企業(yè)數(shù)據(jù)相繼上云的趨勢(shì)下，Okta在迎來機(jī)遇的同時(shí)也迎來了更多的挑戰(zhàn)。美股研究社通過這份最新財(cái)報(bào)來分析其當(dāng)下的挑戰(zhàn)和未來的機(jī)遇。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)45% 凈虧損卻在進(jìn)一步擴(kuò)大

據(jù)Okta三季度的財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)，營(yíng)收1.53億美元，同比增加45%。其中，訂閱收入為1.445億美元，同比增長(zhǎng)48%。目前的RPO收入預(yù)計(jì)在未來12個(gè)月內(nèi)確認(rèn)，為5.159億美元，與2019年第三季度相比增長(zhǎng)了52%。

從虧損方面來看，期內(nèi)凈虧損為6350萬美元，而上年同期為2950萬美元。GAAP每股凈虧損為0.53美元，而上年同期為0.27美元。非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的凈虧損為810萬美元，而2019年第三季度為390萬美元。非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的每股凈虧損為0.07美元，而2019年第三季度為0.04美元?？梢?，今年二季度虧損收窄的場(chǎng)面，在這個(gè)季度又被拉大。

三季度，運(yùn)營(yíng)提供的現(xiàn)金凈額為1060萬美元，占總收入的7%，而上年同期用于運(yùn)營(yíng)的凈現(xiàn)金為640萬美元，占總收入的6%。自由現(xiàn)金流量為920萬美元，占總收入的6%，相比之下，上年同期的現(xiàn)金流量為140萬美元，占總收入的1%。三季度，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為13.7億美元。此外，值得注意的是，這一季度的研發(fā)費(fèi)用猛增52%至4180萬美元。研發(fā)費(fèi)用的高增長(zhǎng)，與其進(jìn)一步擴(kuò)大的凈虧損存在不可分割的關(guān)系。

綜上來看，Okta這一季度的新財(cái)報(bào)并沒有多好看，營(yíng)收增速并不亮眼的同時(shí)虧損遭進(jìn)一步擴(kuò)大，隨著未來這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的的加劇下，Okta也將面臨眾多的挑戰(zhàn)。

虧損同步放大的背景下 Okta仍將直面愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)

于Okta而言，在財(cái)報(bào)不太好看的背景下，與科技巨頭們?cè)谶@一領(lǐng)域的周旋是必然的。畢竟，巨頭公司已經(jīng)達(dá)到了史無前例的規(guī)模，對(duì)于Okta這樣后期崛起的獨(dú)角獸公司要在市場(chǎng)分一杯羹也并不是那么簡(jiǎn)單。

1、 營(yíng)收環(huán)比增速放緩 虧損也在同步放大

財(cái)報(bào)顯示，Okta三季度營(yíng)收1.53億美元，同比增長(zhǎng)45%，增幅依舊保持在不低位。但我們來看上一份財(cái)報(bào)便能發(fā)現(xiàn)，其增幅正有所放緩。據(jù)今年第二季度的財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)收1.155億美元，高出市場(chǎng)預(yù)期的1.079億美元，同比增幅達(dá)50%;從其2020財(cái)年的中報(bào)來看，同比增幅亦高于本季度的45%。Okta2020財(cái)年的中報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)收2.66億美元，同比上漲49.1%。

結(jié)合上述數(shù)據(jù)來看，三季度45%的同比增幅，以及明顯低于二季度以及這一財(cái)年的中報(bào)營(yíng)收增速。而對(duì)于處于激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的Okta來說，并不是一個(gè)好兆頭。

與此同時(shí)，這一季度的凈虧損也在同比放大。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)凈虧損為6350萬美元，而2019年第三季度為2950萬美元。GAAP每股凈虧損為0.53美元，而2019年第三季度為0.27美元。即使有說法稱，對(duì)于初創(chuàng)公司，更多的應(yīng)該是注重其營(yíng)收規(guī)模能否得到健康的增長(zhǎng)，至于虧損肯定是難以避免的。

這一觀點(diǎn)，我們同樣認(rèn)同。但從Okta三季度的財(cái)報(bào)來看，營(yíng)收增速正在放緩，虧損也在同比擴(kuò)大。原本在這一財(cái)年二季度其凈虧損已經(jīng)得到了收窄，但三季度卻又在同比擴(kuò)大，這表明其并未能保持在穩(wěn)定的增長(zhǎng)模式，受市場(chǎng)影響的幾率依舊較大。而值得一提的是，本季度的研發(fā)費(fèi)用也猛增52%至4180萬美元，研發(fā)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)似乎并沒有得到很好的回報(bào)。

而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或是影響其發(fā)展最為主要的原因。

2、 云服務(wù)賽道對(duì)手眾多 與巨頭們的激戰(zhàn)難以避免

事實(shí)上，這一季度，Okta的營(yíng)收下滑跟激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分不開。盡管，從Gartner發(fā)布的歷年AM領(lǐng)域的魔力象限來看，Okta的領(lǐng)先地位逐年提升。數(shù)據(jù)顯示，2019年，Okta確實(shí)已經(jīng)將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甩在身后，這其中也包括了微軟這一科技巨頭。

但即便如此，面對(duì)緊隨其后的同行對(duì)手的奮力追擊仍不能懈怠。畢竟，拿2018年來講，Okta也僅只有在執(zhí)行力上稍微領(lǐng)先于微軟，在Visionaries方面還是相對(duì)落后。

再者，微軟做為老牌的科技巨頭，已經(jīng)在多方面積累了相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)，形成了較為完美的生態(tài)護(hù)城河。今年三季度其財(cái)報(bào)顯示，在云計(jì)算領(lǐng)域其增速為59%。對(duì)于Okta這樣的初創(chuàng)公司，雖然短期內(nèi)已經(jīng)快速切入市場(chǎng)，但長(zhǎng)期來看，能不能保持這樣的一個(gè)高速發(fā)展仍存疑問。要想與微軟這樣體量巨大的科技巨頭打持久戰(zhàn)，Okta壓力不小。

此外，據(jù)VentureBeat今年9月27日?qǐng)?bào)道，谷歌宣布收購(gòu)云身份管理公司Bitium，Bitium將加入谷歌云團(tuán)隊(duì)。而Bitium是一家專注于提供企業(yè)級(jí)身份管理服務(wù)和訪問工具的公司，谷歌將使用Bitium的技術(shù)來增強(qiáng)其現(xiàn)有的云計(jì)算能力，也將幫助谷歌云與微軟競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，谷歌的這一舉動(dòng)使得其與Okta的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

縱觀行業(yè)內(nèi)，除了這些科技巨頭，還有其他的云服務(wù)提供商，譬如，Ping以及OneLogin。數(shù)據(jù)顯示，Ping在2019年第二季度的營(yíng)收6246萬美元，同比上漲26%，環(huán)比增長(zhǎng)24%，營(yíng)收一年雖然比不上Okta，但凈利潤(rùn)卻在今年二季度已經(jīng)達(dá)176萬美元，對(duì)凈虧損的狀態(tài)進(jìn)行了同比及環(huán)比的扭轉(zhuǎn)。而另一對(duì)手OneLogin早在今年1月份便已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了D輪融資，并進(jìn)一步拓展北美和歐洲市場(chǎng)。未來也不排除會(huì)踏上IPO的道路，屆時(shí)實(shí)力的增長(zhǎng)也會(huì)令Okta進(jìn)一步承壓。

而云服務(wù)賽道上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)不止上述這些，還有IBM，甲骨文一眾的傳統(tǒng)云服務(wù)企業(yè)，可以想見，未來在云上的激戰(zhàn)只會(huì)愈演愈烈。未來的Okta該如何應(yīng)戰(zhàn)?

云服務(wù)市場(chǎng)的巨大空間下 Okta是否存在更多的可能？

盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，但Okta仍然是有機(jī)會(huì)的。一方面，來自于巨大市場(chǎng)空間提供的契機(jī)，另一方面，行業(yè)內(nèi)或許需要這樣的一些科技獨(dú)角獸來充當(dāng)創(chuàng)新的角色。

1、眾多企業(yè)"上云"后身份管理市場(chǎng)將迎來更大空間 Okta或?qū)⑹芤嬗诖?/p>

目前的云服務(wù)市場(chǎng)可以說是一個(gè)相當(dāng)火熱的領(lǐng)域。全球范圍內(nèi)，"云"正在成為一門巨大的生意，這也是眾多互聯(lián)網(wǎng)及科技巨頭們趨之若鶩的原因之一，不僅體現(xiàn)在各大科技巨頭的財(cái)報(bào)數(shù)字里，也體現(xiàn)在各行各業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的變化之中。

我們回頭來看一下云服務(wù)的成長(zhǎng)。自2006年AWS發(fā)布第一款云服務(wù)開始，云計(jì)算從無到有、從小到大，已然成為全球范圍內(nèi)各個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)支撐。而隨著AI芯片、5G技術(shù)的逐步成熟，在過去兩年的時(shí)間里，全球云計(jì)算行業(yè)正加速前進(jìn)。

就拿目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來看，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)云計(jì)算行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)378.1億元，并呈現(xiàn)逐年快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截止至2017年中國(guó)云計(jì)算行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至691.6億元，同比增長(zhǎng)34.3%，增速快于全球水平。預(yù)測(cè)2019年中國(guó)云計(jì)算行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破千億元，并預(yù)測(cè)到了2021中國(guó)云計(jì)算行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至1858億元左右。在國(guó)內(nèi)云服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展迅速的今天，我們可以預(yù)測(cè)出全球的云服務(wù)市場(chǎng)亦會(huì)同步擴(kuò)大。

而隨著更多企業(yè)上云之后，身份管理市場(chǎng)儼然成為了一個(gè)熱門的領(lǐng)域。否則也不會(huì)有除了微軟、谷歌、IBM等眾多的科技巨頭以及科技獨(dú)角獸OneLogin、Ping等的紛紛涌入。在這一趨勢(shì)下，身份管理市場(chǎng)毋庸置疑會(huì)迎來更大的發(fā)展空間，這將為Okta的發(fā)展提供了更為充足的動(dòng)力。

當(dāng)然，說到這里，不能忽視的還有，在這一背景之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們同樣存在有利的上升空間，這就要求Okta能夠拿出有值得客戶買單的看點(diǎn)。歸根結(jié)底，要回歸到技術(shù)上來，擁有好的產(chǎn)品對(duì)于客戶的吸納自然也會(huì)是水到渠來。

2、巨頭強(qiáng)大的背景下 Okta這仍具有其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力

雖說科技巨頭們已經(jīng)具有成熟的管理模式和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，但這并不代表Okta們就沒有機(jī)會(huì)。相反，我們從另一個(gè)角度來看，其反而具有更多可創(chuàng)性。為什么呢?

事實(shí)上，大公司擁有毋庸置疑的實(shí)力和成熟的生態(tài)，但業(yè)務(wù)眾多，他們的聚焦點(diǎn)除了要在開發(fā)新業(yè)務(wù)的同時(shí)更多的眼光或聚焦于如何守住現(xiàn)有江山并將維持老客戶。畢竟，他們現(xiàn)階段的成功仍然受制于用戶和開放市場(chǎng)。即使，亞馬遜和微軟等早期的領(lǐng)軍企業(yè)已經(jīng)開始領(lǐng)跑云服務(wù)市場(chǎng)，但誰也不能保證它們會(huì)長(zhǎng)久保持領(lǐng)先。這樣的狀態(tài)下，誕生更多的科技獨(dú)角獸是存在機(jī)會(huì)的。對(duì)Okta來說，如若能在市面上開拓更多的客戶同時(shí)提升自身產(chǎn)品品質(zhì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，Okta仍然有值得期待的點(diǎn)。

綜上來看，Okta2020財(cái)年第三財(cái)季的業(yè)績(jī)報(bào)告并不樂觀。營(yíng)收環(huán)比增速下滑，凈虧損也在同步放大，只是在云服務(wù)市場(chǎng)空間巨大的背景下，未來仍存在不小的機(jī)遇，但并存的挑戰(zhàn)同樣不能小覷。可見，這條路對(duì)Okta來說，仍然很長(zhǎng)。

本文來源：美股研究社 http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

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