5 月 8 日晚間，中國云計(jì)算戰(zhàn)場的主要玩家金山云以異地敲鐘的「云上市」方式完成美股上市。公開發(fā)行后，金山云的股價漲幅一度突破 40%。截止發(fā)稿前，市值定格在 47 億美元，順利沖破疫情下的中概股陰影。
疫情和瑞幸事件的中概股雙重危機(jī)下，金山云的管理層的確一度忐忑。
金山集團(tuán)董事長、金山云董事長雷軍稱，「疫情開始以后我覺得我們這次肯定黃了，肯定上不了」但機(jī)構(gòu)投資者很快傳來積極情緒，「額度能不能多給一些，受歡迎程度遠(yuǎn)超預(yù)期。」
金山云 CEO 王育林透露，最終超過下單投資者近 260 家，比預(yù)計(jì)的多得多。金山云 IPO 發(fā)行最終定價每股 17 美元，完成發(fā)行數(shù)量 3000 萬股，較披露的擬發(fā)行 2500 萬股超發(fā) 20%，共募集資金 5.1 億美元。
這說明，云計(jì)算作為一個好生意已經(jīng)被成熟資本市場接受，并不會因?yàn)橐粫r的艱難而受阻。
有點(diǎn)「難」的好生意
「金山云干得好，是因?yàn)槲覀兩昶鋾r」盡管雷軍如此自謙。但實(shí)際上，能在 2012 年看到云計(jì)算的的潛在機(jī)遇并很快「all in」，金山云屬于產(chǎn)業(yè)里的「前浪」。
作為最先拍岸的前浪，金山云的經(jīng)歷稱得上坎坷。
2012 年，金山剛開始入局做云計(jì)算時，這個產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式并不清晰，「國內(nèi)當(dāng)時只有阿里云在干，其他的巨頭都還非常不看好」。因此，最初金山集團(tuán)的投資者最初對這個決定「有很大意見」。因?yàn)槌四Ｊ讲磺逦?，這同樣是一個極度燒錢的生意，「拿自己的錢干云服務(wù)，是真的需要勇氣和決心」。
但包括雷軍、王育林在內(nèi)的金山云管理層卻堅(jiān)持認(rèn)為這是一個值得規(guī)模化的好生意。為了不錯失良機(jī)，雷軍堅(jiān)持召開股東會，通過一項(xiàng)決議，決定以 10 億美元作為投入總金額。「我非常害怕的是我們干了 5 億美金，董事會不讓*了，或者投資者不讓*了，那就麻煩了」。
(金山集團(tuán)董事長、金山云董事長雷軍和金山云 CEO 王育林 圖|極客公園)
后來，隨著云計(jì)算的興起，金山云的這條路不久就被證明是正確的。從數(shù)據(jù)上來看，在消耗接近 10 億美元的關(guān)口，同步迎接上市的金山云也的確打出了一片天地。
金山云招股書援引的弗若斯特沙利文調(diào)查顯示，金山云是中國第三大互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)提供商，按照 IaaS 和 PaaS 服務(wù)收入計(jì)算，金山云在 2019 年的市場份額達(dá)到 5.4%，較 2016 年提升近 3%。金山云的市場份額不僅跟上了市場整體發(fā)展節(jié)奏，還擴(kuò)大了其市場份額。
而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，金山云近三年?duì)I收呈上升趨勢，分別實(shí)現(xiàn) 12.36 億元、22.18 億元，39.56 億元，年均復(fù)合增長率達(dá) 79%。2017-2019 年，金山云的歸母凈虧損分別為 13.2、17.49、11.61 億元。但2019 年金山云實(shí)現(xiàn)了毛利盈虧平衡，2019 年 Q3、Q4 實(shí)現(xiàn)了毛利盈利，并且估計(jì)在 2020Q1 繼續(xù)毛利盈利，可見，金山云的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入到穩(wěn)定增長的狀態(tài)。
另一方面，在迅速看到市場龐大未來的同時，金山云也很快定義清楚了自己的市場位置。雷軍在接受媒體采訪時坦言金山云不是巨頭，干不了大而全的事情「我們既然干不了大而全，那我們就關(guān)心垂直行業(yè)的競爭力?！?/p>
也因此，在市場拓展路徑中，金山云形成了獨(dú)有的圈地打法。從招股書數(shù)據(jù)來看，在垂直行業(yè)，金山云結(jié)合集團(tuán)和小米公司的主營業(yè)務(wù)，重點(diǎn)選取了包括視頻、游戲、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域等作為業(yè)務(wù)突破點(diǎn)，現(xiàn)在的主要客戶包括小米、字節(jié)跳動等行業(yè)內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司。
對于這些業(yè)務(wù)，金山云評判標(biāo)準(zhǔn)明確。
(金山集團(tuán)董事長、金山云董事長雷軍 圖|金山云)
一方面是產(chǎn)品能力在市場中的綜合排名。雷軍在評價云計(jì)算業(yè)務(wù)成績的時候目的明確，「在我們選定的這些賽道里面，這些行業(yè)里面，我更關(guān)心我們的競爭力，其實(shí)我們在游戲的云服務(wù)里面我們能不能數(shù)一數(shù)二……大的市場我們比不了巨頭，那么我們在一個一個的垂直行業(yè)的市場里面，能不能處于領(lǐng)先優(yōu)勢?」目前看起來，金山云的這一策略效果不錯。比如，雷軍透露，在視頻云方面，目前主流視頻平臺廠商都有采購金山云服務(wù)。
另一方面則是關(guān)注優(yōu)質(zhì)客戶質(zhì)量的數(shù)量和比例，這是證明產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和信任度最重要的指標(biāo)。目前，金山云的關(guān)鍵客戶收入凈留存 2019 年達(dá)到 55%，優(yōu)質(zhì)客戶的數(shù)量從 160 漲到接近 250 個，「客戶越來越多，每一個客戶花的錢越來越多，投資人就會認(rèn)為你有非常扎實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。」王育林稱。
未來五到十年是「增長」關(guān)鍵
對于金山云來說，選在這樣一個時間點(diǎn)把送上美股市場，是為了圖謀未來最關(guān)鍵的五到十年增長關(guān)鍵期。
雷軍在接受上市會前的媒體采訪時坦言，團(tuán)隊(duì)選擇上市一是為了讓公司品牌和信譽(yù)得到彰顯，拓寬產(chǎn)品在客戶群體的影響力和品牌形象;二是為了募集大量資金，為長期的增長戰(zhàn)做準(zhǔn)備。
云計(jì)算是規(guī)模效應(yīng)明顯的產(chǎn)業(yè)。雷軍判斷，即使上市了，金山云現(xiàn)在還不是一個舒適的位置，規(guī)模要擴(kuò)大到十倍才會比較舒服。要趕上美國現(xiàn)有水平，雷軍認(rèn)為還需要 5-10 年。事實(shí)上，這樣的窗口期同樣是被大多數(shù)行業(yè)玩家所共同認(rèn)可的。以國內(nèi)外最大的云服務(wù)商為例。國內(nèi)，去年阿里云營收為 247 億元，而 AWS 最新單季營收已經(jīng)突破百億美元。
(金山云 CEO 王育林 圖|金山云)
從雷軍和王育林接受包括極客公園在內(nèi)的媒體采訪來看，未來的市場競爭中，金山云仍然是把增長而非盈利放在第一位，且將場景錨定在以及政務(wù)方面。新興的 5G、物聯(lián)網(wǎng)市場和仍未被充分撬動的傳統(tǒng)政企市場。
金山云的策略是已有策略的延展。前者是優(yōu)勢，并可以結(jié)合小米、金山辦公、西山居等業(yè)務(wù)場景進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。
政企方面，金山云則是另一個和巨頭站在同一起跑線的賽道。2018 年，在保持互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢的前提下，金山云又率先布局企業(yè)級市場，并重點(diǎn)突破了政務(wù)、金融兩大行業(yè)，在政府及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)出超高速增長和強(qiáng)勁潛力。2019 年第二季度，金山云政府業(yè)務(wù)同比增長近 5 倍，金融行業(yè)業(yè)務(wù)激增超 10 倍，增速行業(yè)達(dá)到第一。
盡管增長壓力重重，雷軍并不過分緊張面對來自市場領(lǐng)跑者的競爭。也因此，對于被反復(fù)問及的「金山云未來」問題，雷軍給出了一個確定性十足的答案，「還是要繼續(xù)干三五年，穩(wěn)定住現(xiàn)有戰(zhàn)略前進(jìn)。」
在他看來，這是一個贏家沒辦法通吃的市場，現(xiàn)在最重要的是做好自己的業(yè)務(wù)，「(巨頭)不可能通過降價和規(guī)模擠死我，最核心的是服務(wù)質(zhì)量和持續(xù)性」，他強(qiáng)調(diào)。未來云服務(wù)市場，一定是多云市場，企業(yè)幾乎不可能只選用一家的服務(wù)。
另外，王育林和雷軍在接受媒體時都強(qiáng)調(diào)，從市場發(fā)展階段來看，盡管中國云計(jì)算服務(wù)處于高速發(fā)展階段，但整體還處于早期階段，和 AWS 還差一個數(shù)量級，「現(xiàn)在不是談分蛋糕的時間，而是怎么把蛋糕做大」。
頭圖來源：金山云
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