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今年對(duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)可謂是多事之秋，國(guó)美易卡被央視"315晚會(huì)"曝出涉嫌以SDK插件竊取用戶(hù)信息;今年"618"促銷(xiāo)活動(dòng)期間國(guó)美又因直播不發(fā)貨被中消協(xié)點(diǎn)名;7月17日國(guó)美以"美好生活私享家"為主題的超級(jí)直播翻車(chē)，被大量消費(fèi)者投訴，最近國(guó)美剛發(fā)布的年中財(cái)報(bào)也讓投資者心涼了一大截。
國(guó)美零售發(fā)布的2020年中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)美零售上半年?duì)I收190.75億元，相比去年同期的343.33億元下滑44.44%;歸屬于母公司的凈虧損為26.23億元，去年同期凈虧損為3.8億元。
顯然，國(guó)美給黃光裕的這個(gè)出獄見(jiàn)面禮并不夠誠(chéng)意。
抱住拼多多、京東"兩條大腿"，國(guó)美從霸主到淪為附庸?
國(guó)美以家電零售起家，經(jīng)過(guò)幾年的積累，2004年，
國(guó)美電器
在香港上市，在黃光裕帶領(lǐng)下迅速占據(jù)了國(guó)內(nèi)家電銷(xiāo)售市場(chǎng)的大半江山。國(guó)美先后將哈爾濱黑天鵝和江蘇金太陽(yáng)的家電業(yè)務(wù)吞并;2006年國(guó)美宣布以52億港元的價(jià)格收購(gòu)永樂(lè)電器;在2007年底，國(guó)美以36億元購(gòu)得大中。至此，國(guó)美已經(jīng)成為了當(dāng)之無(wú)愧的家電零售業(yè)的霸主，而此時(shí)的京東體量還小，根本不入國(guó)美的法眼，拼多多更是還沒(méi)有出生。
京東2004年才剛剛出生，此時(shí)的京東網(wǎng)站粗糙的甚至都不能算一個(gè)電商平臺(tái)。但是隨著京東轉(zhuǎn)型線(xiàn)上，不斷發(fā)展壯大，以及國(guó)美黃光裕鋃鐺入獄，京東與國(guó)美也不可避免的成為了死對(duì)頭。
2012年8月，劉強(qiáng)東連發(fā)兩條微博，帶領(lǐng)京東向國(guó)美發(fā)起電商價(jià)格戰(zhàn)。2013年，國(guó)美公開(kāi)發(fā)表《電商悼詞》，全文主旨就7個(gè)字：和京東劃清界限。2015年，劉強(qiáng)東和章澤天正陷入熱戀，春節(jié)一過(guò)，國(guó)美豪擲10億在廣州"約會(huì)奶茶妹妹"，以送10000杯奶茶為噱頭打響了2015揭幕戰(zhàn)。
時(shí)過(guò)境遷，如今國(guó)美已連續(xù)虧損多年。今年1月底，國(guó)美在內(nèi)地的上市公司國(guó)美通訊發(fā)布公告，初步測(cè)算，2019年公司預(yù)計(jì)虧損7.5億元。若經(jīng)審計(jì)后凈利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，公司股票有退市風(fēng)險(xiǎn)。2月底，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普表示，將國(guó)美在香港的上市公司國(guó)美零售及其債券的評(píng)級(jí)列入負(fù)面負(fù)面信用觀察名單。
而京東忍辱負(fù)重多年之后，終于有錢(qián)了。今年618京東港股二次上市，募集了近300億元，如今賬上趴著775億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，自由現(xiàn)金流處于歷史最高位。雙方的地位也發(fā)生了360度大轉(zhuǎn)變。拼多多雖說(shuō)成立不過(guò)五年，但拼多多在營(yíng)收增速上達(dá)到67%，甚至超過(guò)了京東和阿里，用戶(hù)規(guī)模上，拼多多6.832億位居電商平臺(tái)第二。
谷歌前董事長(zhǎng)埃里克·施密特在談起谷歌和蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)這樣形容：青少年間的斗爭(zhēng)是，我有一桿槍?zhuān)阋灿幸粭U槍?zhuān)l(shuí)先開(kāi)槍?zhuān)砍赡耆私?jīng)營(yíng)企業(yè)的方式更像是經(jīng)營(yíng)一個(gè)國(guó)家，他們會(huì)有紛爭(zhēng)，但仍能達(dá)成合作，而不會(huì)開(kāi)戰(zhàn)。
顯然國(guó)美已經(jīng)不能再像小孩子一樣任性下去了，終于還是選擇了與曾經(jīng)的死對(duì)頭京東還有后起之秀拼多多合作。 可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)美與兩者都是以可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行合作。華興資本投資銀行事業(yè)部負(fù)責(zé)人曾經(jīng)向36氪透露，國(guó)美與拼多多的談判只用了一周就走完了流程，而國(guó)美零售CFO方巍向媒體透露，京東與國(guó)美的合作真正交流時(shí)間也就一周左右。實(shí)際上，國(guó)美在兩次合作中都是處于弱勢(shì)的一方。
對(duì)于拼多多和京東來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券是靈活性較強(qiáng)的投資方式，如果看好國(guó)美，可以選擇在寬限期之后行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，以實(shí)現(xiàn)雙方更深層的戰(zhàn)略合作;若不看國(guó)美，也可以選擇在債券償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，實(shí)現(xiàn)保底。
也就是說(shuō)：拼多多和京東既可以選擇當(dāng)國(guó)美的債主，也可以選擇成為國(guó)美的股東，這一切都要看國(guó)美未來(lái)一段時(shí)間的表現(xiàn)了，如果國(guó)美沒(méi)有讓拼多多和京東滿(mǎn)意的話(huà)，兩者完全可以讓國(guó)美還錢(qián)付利息，直接甩手走人。
能夠接受這種條件的合作，由此可見(jiàn)國(guó)美是真的缺錢(qián)了，投資者網(wǎng)報(bào)道稱(chēng)，國(guó)美于今年到期的債券本息高達(dá)5.78億美元，于2019年12月31日尚未贖回海外債券本金共計(jì)4.76億美元，而1年內(nèi)須償還的流動(dòng)計(jì)息銀行及其他借款為151.23億元，這三項(xiàng)共計(jì)高達(dá)225億元。一分錢(qián)難倒英雄漢，曾經(jīng)的霸主似乎只能淪為后來(lái)者的附庸。
前百度大將加入，能否挽大廈之將傾?
當(dāng)然，國(guó)美除了公司層面的合作也在積極尋求新時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)人才，在8月13日，國(guó)美宣布成立國(guó)美線(xiàn)上平臺(tái)公司，并任命向海龍為線(xiàn)上平臺(tái)公司CEO，全面負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理工作，同時(shí)直接分管信息技術(shù)體系日常管理。
國(guó)美現(xiàn)在的高管團(tuán)隊(duì)比如張大中、王俊洲等人都是線(xiàn)下連鎖時(shí)代的功臣，可能線(xiàn)下零售經(jīng)驗(yàn)豐富，但是征戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)卻仍然力有不逮，國(guó)美也缺乏能夠在新領(lǐng)域開(kāi)疆拓土的人，而向海龍顯然就比較符合國(guó)美的要求。
向海龍，以一個(gè)小代理商的身份被收購(gòu)進(jìn)入百度，在百度公司任職14年，一路爬到副總裁的位子，也曾是該公司在職時(shí)間最久的高層人士，不過(guò)最后還是于2019年5月從百度離開(kāi)。這個(gè)在百度堅(jiān)守了14年的老功臣，臨走時(shí)只得到李彥宏在內(nèi)部信中的短短兩句話(huà)：我們感謝海龍過(guò)去14年的陪伴和貢獻(xiàn)，并祝他未來(lái)一切順利。
向海龍離職后為國(guó)美擔(dān)任了1年顧問(wèn)，而今國(guó)美正式任命他為國(guó)美線(xiàn)上平臺(tái)公司CEO，全面負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理工作，同時(shí)直接分管信息技術(shù)體系日常管理，帶領(lǐng)國(guó)美的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這也算在情理之中。不過(guò)向海龍的加入真的能扭轉(zhuǎn)如今的慘淡局面嗎?答案是很難。
在外界印象中，黃光裕入獄之后國(guó)美的業(yè)務(wù)似乎一直沒(méi)有什么進(jìn)展，實(shí)際上，國(guó)美一直在進(jìn)行電商轉(zhuǎn)型的嘗試。
早在2008年，國(guó)美就將電商部獨(dú)立為一級(jí)業(yè)務(wù)部門(mén)，并將電商作為發(fā)展戰(zhàn)略的重心。2010年底，國(guó)美以4800萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了庫(kù)巴網(wǎng)80%的股權(quán)，2011年國(guó)美網(wǎng)上商城正式上線(xiàn)。但是為了減虧，在2013年冬天國(guó)美在線(xiàn)發(fā)布公告，宣告"雙品牌戰(zhàn)略"終結(jié)，庫(kù)巴網(wǎng)自此消失。
2014年，國(guó)美對(duì)外界表示要打造千億級(jí)的電商平臺(tái)，并以"首年免租金"等策略吸引平臺(tái)入駐，希望增加B端商家數(shù)量，但似乎并沒(méi)有奏效。
"其實(shí)還是當(dāng)時(shí)(國(guó)美)缺流量"，一位有8年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的電商經(jīng)營(yíng)者表示："國(guó)美還是傳統(tǒng)的線(xiàn)下思維，相比免租金，流量才是權(quán)重更高的因素，畢竟沒(méi)流量就意味著沒(méi)生意，免租金其實(shí)也沒(méi)什么實(shí)際意義"。
今年的疫情也讓過(guò)度依賴(lài)線(xiàn)下的國(guó)美更加焦慮。受疫情影響，今年第一季度國(guó)美線(xiàn)下零售幾乎停滯，國(guó)美估計(jì)也意識(shí)到：如果不具備電商的能力，很快就會(huì)被時(shí)代所拋棄。而這或許也是國(guó)美與拼多多、京東合作的直接原因，據(jù)說(shuō)，今年國(guó)美與拼多多的合作中，向海龍也起到了重要推動(dòng)作用。
時(shí)間轉(zhuǎn)瞬即逝，國(guó)美盡管一直在努力轉(zhuǎn)型，但是多年都未成功，如今國(guó)美已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了線(xiàn)上零售和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利爆發(fā)的黃金十年。曾經(jīng)仰望自己的后輩轉(zhuǎn)瞬成為了自己需要抱腿的大哥，相信國(guó)美還是有些不甘的，不過(guò)資本的聯(lián)合縱橫從來(lái)不看所謂的地位或者對(duì)錯(cuò)，只有各自利益的取舍。
向海龍加入國(guó)美也很難起到什么實(shí)質(zhì)性的改變。2017年，陸奇空降百度，開(kāi)始了大刀闊斧的改革，一年之后也只能選擇黯然出走，而向海龍對(duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)也是杯水車(chē)薪，畢竟窗口期早就過(guò)去了，靠一個(gè)人，扭轉(zhuǎn)不了戰(zhàn)局。
"掌舵人"黃光裕復(fù)出，國(guó)美能否重回正軌?
今年對(duì)于國(guó)美來(lái)說(shuō)也有著重大意義，在6月24日，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕終于確定出獄了，但是黃光裕的復(fù)出能夠讓國(guó)美這顆老樹(shù)開(kāi)花嗎?還真不一定。
首先黃光裕即便沒(méi)有入獄，也可能只是延緩國(guó)美的衰落，卻無(wú)法改變這樣的結(jié)局，因?yàn)槿氇z前的黃光裕重心也不在電商，而是選擇進(jìn)軍房地產(chǎn)。
和今年疫情一樣，2003年的非典也讓當(dāng)時(shí)的零售行業(yè)陷入了停滯，不同的是當(dāng)時(shí)很少有人能看懂電商，而非典也成為了零售行業(yè)線(xiàn)上電商與線(xiàn)下門(mén)店業(yè)態(tài)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
當(dāng)時(shí)的國(guó)美與京東相比，擁有更加先進(jìn)的線(xiàn)上銷(xiāo)售能力，可以直接開(kāi)始在網(wǎng)上商城試運(yùn)營(yíng)。那一年國(guó)美原定250萬(wàn)元的銷(xiāo)售目標(biāo)，在"非典"的催化下高達(dá)2100萬(wàn)元。但是非典過(guò)后，國(guó)美選擇了繼續(xù)在線(xiàn)下瘋狂開(kāi)店，而京東選擇了全面轉(zhuǎn)型做電商。
黃光裕在之后的幾年把重心放在了房地產(chǎn)領(lǐng)域，為了獲得資金，把自己的國(guó)美股份四次減持，個(gè)人持股由70%降到了35%，累計(jì)套現(xiàn)約70億港幣，而這筆資金大部分被他投入到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中。而劉強(qiáng)東則在董事會(huì)力排眾議，將重金砸到京東物流體系的建設(shè)中。當(dāng)雙方從最開(kāi)始的岔路口分道揚(yáng)鑣時(shí)，結(jié)局似乎就已經(jīng)注定了。
北京悅秀城是國(guó)美旗下商業(yè)地產(chǎn)悅秀城產(chǎn)品線(xiàn)的首個(gè)開(kāi)業(yè)項(xiàng)目。2015年正式開(kāi)業(yè)自開(kāi)業(yè)后，經(jīng)歷了多次更名和業(yè)態(tài)變更，最終在2019年停業(yè)。黃光裕出獄后這幾天，已經(jīng)賣(mài)掉了旗下的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目悅秀城，接盤(pán)方為顥騰投資與外資聯(lián)合體，而國(guó)美運(yùn)營(yíng)不佳的還有最大的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目國(guó)美商都。
而國(guó)美近幾年的零售業(yè)務(wù)也經(jīng)常傳出各種負(fù)面 消息 。
6月29日，中消息發(fā)布一份"618"消費(fèi)維權(quán)輿情分析報(bào)告，國(guó)美因?yàn)橹辈ж洸话l(fā)貨的問(wèn)題被列為典型案例。
在前兩個(gè)月 ，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局公布了2019年上海市空氣凈化器產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果顯示，其中銷(xiāo)售的標(biāo)稱(chēng)商標(biāo)為IRIS的KJ230F-ACS型號(hào)產(chǎn)品被判定位不合格。據(jù)上海市監(jiān)管局公布的信息顯示，該不合格產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)渠道為是國(guó)美在線(xiàn)。據(jù)天眼查APP顯示，此前國(guó)美在線(xiàn)就曾因銷(xiāo)售不符國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品、違反廣告法等多次被罰。
監(jiān)管部門(mén)處罰不斷，618直播帶貨問(wèn)題被點(diǎn)名，似乎透露出國(guó)美不僅電商轉(zhuǎn)型不太成功，而且在供應(yīng)鏈、物流和產(chǎn)品等電商基本能力上仍然有所不足。而這些都成了國(guó)美零售業(yè)務(wù)的"硬傷"，而且即便在家電市場(chǎng)國(guó)美也已力不從心。
從電商平臺(tái)如今的財(cái)報(bào)來(lái)看，京東的營(yíng)收規(guī)模最高，已達(dá)到2011億元;阿里的用戶(hù)規(guī)模以7.42億排名第一;而拼多多凈利潤(rùn)增速最快，已達(dá)到92.32%。不管哪個(gè)指標(biāo)，都不是國(guó)美能趕上的，就連曾經(jīng)的老對(duì)手蘇寧在實(shí)力上也遠(yuǎn)超國(guó)美。
黃光裕一直作為國(guó)美的一大底牌而存在。從2014年11月至今，"黃光裕出獄"的消息最少被傳了6次，，屢屢引發(fā)國(guó)美股價(jià)的波動(dòng)，比如在2019年愚人節(jié)"黃光裕出獄"傳聞就曾鬧過(guò)一陣風(fēng)波，當(dāng)時(shí)國(guó)美股價(jià)因?yàn)辄S光裕出獄的傳言大漲，國(guó)美官方辟謠后又迎來(lái)下跌。
今年6月24日，黃光裕終于確定出獄，消息曝出后，國(guó)美零售的股價(jià)大漲超18%。但是隨后幾天里，國(guó)美股價(jià)又開(kāi)始了新一輪的下跌。
對(duì)于企業(yè)的價(jià)值來(lái)說(shuō)，企業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程，也是資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值發(fā)現(xiàn)研究的過(guò)程，而企業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的質(zhì)量，也無(wú)時(shí)無(wú)刻不反映在資本市場(chǎng)對(duì)其的價(jià)值界定上，比如說(shuō)股價(jià)和市值。
如今國(guó)美底牌已經(jīng)亮出，如果黃光裕沒(méi)有成功挽救國(guó)美，或者沒(méi)有達(dá)到投資人的期待，國(guó)美在資本市場(chǎng)獲將一落千丈。
毫無(wú)疑問(wèn)，黃光裕跟他帶領(lǐng)下的國(guó)美，面臨著一場(chǎng)艱難的硬仗。
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