2011年，全球PC市場創(chuàng)下3.64億臺的有史以來最高出貨量紀(jì)錄。其后連續(xù)7年，全球PC市場出貨量錄得負(fù)增長。今年，得益于疫情期間線上教育和在家辦公人群對PC設(shè)備需求增長的強(qiáng)勁帶動，惠普、聯(lián)想、戴爾等第一梯隊(duì)的頭號玩家受益良多。
聯(lián)想集團(tuán)于11月3日港股盤中發(fā)布了截至9月30日6個月的業(yè)績報(bào)告。聯(lián)想集團(tuán)第二季度營收首次突破千億元大關(guān)，達(dá)到1005億人民幣，同比增長7.4%。凈利潤達(dá)到21.5億人民幣，同比增長53.4%。財(cái)報(bào)公布后聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)一度漲超5%，隨即回落。截止收盤聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)下跌0.41%，報(bào)4.91港元。
這些年來，聯(lián)想集團(tuán)一直在大刀闊斧的調(diào)整自身的架構(gòu)，但成效一直都不太明顯。那么通過深挖這份財(cái)報(bào)，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)的變動與其業(yè)績表現(xiàn)是否匹配?首次突破千億營收關(guān)卡的聯(lián)想集團(tuán)為何仍不得資本喜愛?
全球PC市場競爭"白熱化"，聯(lián)想或?qū)㈦y以長期領(lǐng)跑市場
此次財(cái)報(bào)中關(guān)于聯(lián)想集團(tuán)在PC端的數(shù)據(jù)，再一次彰顯了其龍頭實(shí)力。 第二季度，聯(lián)想集團(tuán)個人電腦與智能設(shè)備業(yè)務(wù)部分營業(yè)額同比增長7.6%, 達(dá)到793億人民幣。稅前利潤達(dá)到50億人民幣，同比增長達(dá)到18.2%。
這主要得益于疫情后人們的的遠(yuǎn)程辦公、學(xué)習(xí)和娛樂需求激增。 推特、微軟、Facebook等硅谷巨頭已經(jīng)陸續(xù)推出允許員工永久遠(yuǎn)程工作的政策。在中國2020年"兩會"期間，有全國政協(xié)委員建議，中國應(yīng)起草《遠(yuǎn)程工作法》，居家辦公等"新就業(yè)形態(tài)"可能會成為未來長期的趨勢。
這也在一定程度上推動個人電腦市場達(dá)成近年最強(qiáng)增長記錄，據(jù)Gartner初步數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，全球PC在2020年第三季度的出貨量總計(jì)達(dá)7140萬臺，較2019年第三季度增長3.6%。IDC則預(yù)計(jì)第三季度全球PC發(fā)貨量將增長14.6%，至8130萬臺。
不過即使在市場需求這一紅利刺激下，聯(lián)想集團(tuán)的未來卻不容樂觀。一方面，聯(lián)想集團(tuán)近年來由于"海內(nèi)外定價(jià)差異"、"僅召回國外質(zhì)量存在問題的產(chǎn)品"以及"投票給高通而不是華為"等負(fù)面輿論影響，飽受詬病、公眾好感度大跌。盡管聯(lián)想的高管們多次解釋，但是聯(lián)想或許難以在短時間內(nèi)恢復(fù)之前建立起來的品牌聲譽(yù)。
另一方面，由IDC發(fā)布的全球PC市場報(bào)告可知，2018年聯(lián)想PC在全球的出貨量為5881.5萬臺，中國區(qū)出貨量為1901萬臺，超過第2至6名的總和。但到了2019年其全球的出貨量為17.83億臺，占24.84%的市場份額，惠普市場占比23.92%，戴爾市場占比17.36%。
前后對比來看，雖說現(xiàn)階段不管是在全球還是中國，聯(lián)想的PC端出貨量還是居于首位，但是聯(lián)想與惠普、戴爾、蘋果等龍頭企業(yè)之間的差距正在縮小。 再加上越來越多的廠商開始入局火熱的PC市場，這些細(xì)分賽道的玩家也瓜分了很大一部分用戶。所以就目前來看，聯(lián)想PC在全球的市場份額難以稱得上絕對優(yōu)勢，未來也將面臨更加嚴(yán)峻的競爭壓力。
所以，報(bào)告期內(nèi)聯(lián)想集團(tuán)在PC端的成績雖然值得肯定，但是未來公司可能在這一業(yè)務(wù)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)同樣不容小覷。不過相比于輝煌與隱憂并存的PC業(yè)務(wù)，落寞的移動端業(yè)務(wù)才是聯(lián)想集團(tuán)更大的問題所在。
移動業(yè)務(wù)發(fā)展乏力，市場激戰(zhàn)下難突出重圍
繼上一季度聯(lián)想集團(tuán)移動端業(yè)務(wù)進(jìn)一步下滑之后，此次報(bào)告期內(nèi)這一業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)還是不太理想。 數(shù)據(jù)顯示，雖然二季度虧損有所收窄，但是報(bào)告期內(nèi)聯(lián)想集團(tuán)移動業(yè)務(wù)收入為26.12億美元，同比下降13.3%，僅占集團(tuán)總收入的9%。
雖說曾經(jīng)聯(lián)想集團(tuán)的手機(jī)業(yè)務(wù)在"中華酷聯(lián)"時期也有著非常強(qiáng)勁的實(shí)力，并且在2014年10月，聯(lián)想集團(tuán)宣布完成對摩托羅拉移動業(yè)務(wù)的收購，一度被市場看好。
然而根據(jù)Counterpoint發(fā)布的最新全球手機(jī)份額情況來看，三星以21.9%的市場份額穩(wěn)居頭名，蘋果份額為14.4%位居第二，華為以13.2%排名第三，小米以9.2%位居第四，反之聯(lián)想的移動端業(yè)務(wù)甚至都沒有上榜，并未達(dá)到市場的預(yù)期。
從外部來看，聯(lián)想的移動端業(yè)務(wù)發(fā)展一定程度上受限于激烈的競爭環(huán)境。 目前，中國智能手機(jī)市場前五大品牌分別為華為、OPPO、vivo、小米、蘋果。2020年第一季度，中國智能手機(jī)市場前五大品牌市場占有率達(dá)到96.5%，留給聯(lián)想的喘息空間進(jìn)一步縮小。
另外從近期上市的手機(jī)機(jī)型來看，5G基本已經(jīng)成為標(biāo)配，根據(jù)中國質(zhì)量認(rèn)證中心CCC證書查詢，截至2020年6月30日，中國通過CCC認(rèn)證的5G機(jī)型數(shù)量為310款。華為通過認(rèn)證5G機(jī)型數(shù)量超過一半，達(dá)到173款，反之聯(lián)想在5G手機(jī)這一塊的建樹也非常有限，目前僅有5G razr一款型號受到市場的歡迎。
從內(nèi)部來看，聯(lián)想手機(jī)的掌門人也一直在更換。 最開始是劉軍主導(dǎo)聯(lián)想手機(jī)，2015年劉軍調(diào)離了聯(lián)想手機(jī)后聯(lián)想子公司神奇工場CEO陳旭東接位聯(lián)想手機(jī)。僅僅過了兩年時間，陳旭東徹底從聯(lián)想離開，2019年底，就連常程也離開了聯(lián)想，并于今年初加入了小米，追根究底還是還是聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)的核心缺陷始終沒有得到解決。
在現(xiàn)如今群雄并起的手機(jī)市場，要想突出重圍設(shè)置、配置、品牌、價(jià)格缺一不可，聯(lián)想既沒有渠道打通能力，也沒有品牌力，目前依賴電商模式效果并不明顯。未來智能手機(jī)市場增長放緩，聯(lián)想如果要做好細(xì)分市場，滿足大眾市場需求，或許還能去嘗試挖掘品牌的獨(dú)特賣點(diǎn)。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)雙位數(shù)增長，缺乏技術(shù)基因的聯(lián)想還有多少"生命力"？
綜合看來，聯(lián)想集團(tuán)移動業(yè)務(wù)逐漸式微，PC端獨(dú)木難支，迫切的需要找到公司的第二增長曲線。因此聯(lián)想集團(tuán)近年來一直在發(fā)力新基建與產(chǎn)業(yè)智能化領(lǐng)域，希望借此能重回產(chǎn)業(yè)核心。
從財(cái)報(bào)來看，聯(lián)想在其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上確實(shí)也取得了一定的成果，數(shù)據(jù)顯示，第二財(cái)季聯(lián)想集團(tuán)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營業(yè)額同比增長11%，其中"云服務(wù)IT基礎(chǔ)設(shè)施"業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，營業(yè)額同比增長超過34%。軟件定義基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)同比增長22%，存儲業(yè)務(wù)同比增長15%，軟件相關(guān)同比增長47%，服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長11%。
智慧服務(wù)確實(shí)迎合未來的發(fā)展趨勢，也有著相當(dāng)大的市場潛力。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，未來新基建有望帶來9289億元的市場機(jī)遇，其中僅大數(shù)據(jù)中心市場機(jī)會約為955億元。
但聯(lián)想集團(tuán)想要靠數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)立足于智慧服務(wù)領(lǐng)域就目前來看還存在一些問題。 一直以來，聯(lián)想就被業(yè)界套上了"沒有技術(shù)基因"的帽子，在最新公布的2020中國企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入前十強(qiáng)中，華為便以1316.59億元的投入，高居榜首。對比聯(lián)想集團(tuán)截止9月30日，其在研發(fā)費(fèi)用上的投入僅為6.39億美元，與華為相去甚遠(yuǎn)。
盡管在聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上，聯(lián)想集團(tuán)董事長表示聯(lián)想集團(tuán)未來在技術(shù)研發(fā)投入增長速度會超過每年的營收增幅，每年投入100億元用于技術(shù)研發(fā)。但是，這一數(shù)值對比華為、阿里、百度等頭部科技企業(yè)的投入，依舊只是杯水車薪，很難借此打造技術(shù)聯(lián)想。
更重要的是，聯(lián)想重點(diǎn)聚焦的邊緣計(jì)算在具有低時延、高帶寬、高可靠、海量連接、異構(gòu)匯聚和本地安全隱私保護(hù)等特點(diǎn)的應(yīng)用場景，確實(shí)具有比較高的優(yōu)勢，但是邊緣計(jì)算所帶來的成果還需要落地檢驗(yàn)后才能確定。
而在邊緣計(jì)算之前，聯(lián)想早在2014年就布局的云計(jì)算業(yè)務(wù)，時至今日似乎也不太順利。在各大權(quán)威機(jī)構(gòu)的報(bào)告中，國內(nèi)市場多以阿里云領(lǐng)頭，騰訊云、百度智能云、華為云、金山云等云計(jì)算服務(wù)廠商為首。在海外市場，亞馬遜、微軟、谷歌及IBM在云計(jì)算領(lǐng)域的頭部地位也相對穩(wěn)固。與之相比，市場對聯(lián)想云鮮有耳聞。
微軟與聯(lián)想集團(tuán)幾乎同一時間進(jìn)駐云計(jì)算業(yè)務(wù)板塊，在聯(lián)想云還默默無聞之時，曾經(jīng)主要盈利模式為對Windows收取授權(quán)使用費(fèi)的微軟，2014年至今，在云計(jì)算、移動應(yīng)用、智能硬件等領(lǐng)域全面發(fā)力，布局虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能、量子計(jì)算等前沿科技，現(xiàn)如今智能云業(yè)務(wù)成為微軟最近三個季度最大的收入來源。
不管是云計(jì)算還是邊緣計(jì)算，不能否認(rèn)的是聯(lián)想的眼光確實(shí)頗為毒辣。但是隨著近年來產(chǎn)業(yè)智能化的需求越來越復(fù)雜，聯(lián)想?yún)s依然沒有拿得出手的"技術(shù)標(biāo)簽"，或許其還是需要反思一下自己在技術(shù)層面的布局，畢竟市場留給聯(lián)想集團(tuán)的時間已經(jīng)不多了。
綜合來看，對于聯(lián)想集團(tuán)第二財(cái)季交出的這份成績單，單從各方面的數(shù)據(jù)來看還是值得肯定的。不過從財(cái)報(bào)后資本市場的股價(jià)變動來看，聯(lián)想集團(tuán)本財(cái)季還是沒有完全滿足港股投資者的期望。從業(yè)務(wù)細(xì)分來看，公司目前還是處于PC優(yōu)勢單點(diǎn)競爭、手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展乏力、數(shù)據(jù)中心尚未形成差異化競爭的狀態(tài)，想要重新俘獲投資者的"芳心"，未來聯(lián)想集團(tuán)道阻且長。
文章來源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)。
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