這兩天，快手更新了上市招股書，關于快手上市的話題，又引爆了投資炒股、科技、電商三大圈層，不過，大家對“短視頻第一股”的看法，似乎有很大的分化，一方面，大家感覺快手虧的厲害?。?/p>
另一方面，在炒股軟件里，打新“快手”的股民，已經(jīng)擁擠的不得了，據(jù)悉，首日已超額認購209倍：
對于一個新業(yè)態(tài)，出現(xiàn)這兩個現(xiàn)象都是正常的，一方面虧損嚴重，一方面投資者追捧，都是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的常態(tài)，前面有拼多多，現(xiàn)在有快手，不足為奇。
不過，比較奇怪的是，仍然有很多人認為，快手的電商收入太低，電商業(yè)務恐怕難以撐起快手的未來：
快手電商真的無足輕重嗎？為什么電商GMV明明從2018年的0.96億元暴增至2020年前11月的3326.82億元（還不算2020年12月），電商業(yè)務卻仍然不被外界看好呢？
其實，這個問題調(diào)皮電商在2020年11月快手剛剛公布招股書的時候就分析過，2020年上半年電商收入8.1億元，對應的2020年上半年電商GMV為1096億，變現(xiàn)比率為0.74%，電商的變現(xiàn)率一般是GMV的5%，快手咋這么低呢？怪不得別人老懷疑快手的電商業(yè)務不賺錢，太虧損。
但這個數(shù)字其實沒有太大意義，因為這是統(tǒng)計口徑的問題，快手把電商主播投廣告的錢統(tǒng)計成線上營銷收入，也就是商業(yè)化收入，把電商主播的打賞收入歸入直播收入，所謂的電商收入不過是各種服務費或者少部分的傭金收入，然后，把電商收入和游戲等業(yè)務收入歸入其他。
這部分收入當然不是電商收入的主要來源，那些服務收入，也就只能覆蓋支付費率。
這個問題其實非常容易理解，但是不知道為什么個別媒體在分析快手財報的時候，根本不考慮具體業(yè)務，只單純的看財報數(shù)字和文字，這有點太不專業(yè)了。
近日，《財經(jīng)》旗下媒體《晚點latepost》的報道，也證實了這一點：
據(jù)悉，一個500萬粉絲的電商主播，每個月打廣告買粉絲的錢都在千萬級別，一年下來，僅僅一個主播要花上億打廣告增粉，這到底算電商收入還是廣告收入呢？
其實，稍微想一下也知道，一個3300多億的GMV，怎么可能才變現(xiàn)十幾億的收入？真的是連0.6%的支付費率都承擔不了啊。
其實，快手可以把招股書里的電商收入改為電商服務費收入，本來電商收入就分為服務費、廣告費、打賞費，比傳統(tǒng)電商的傭金和廣告收入，多了一個打賞收入，這是短視頻平臺電商的特色之處。
不過，細想下來，快手硬是把電商廣告收入，劃歸到線上營銷部分，也是很有用意的。
說到快手，不可能不跟抖音對比，這兩家死對頭，幾乎寸土必爭了，看看今天的APP就知道了：
抖音獨家合作央視春晚發(fā)紅包，在APP打出了“分20億”，緊接著快手就更新APP，打出“分21”億，暗戰(zhàn)之激烈，可見一斑。
前段時間，媒體放出消息，抖音2020年的收入比2019年翻了一倍，達到1000億！這個數(shù)字真假，還需要等官方消息，不過，快手2020年的收入是確定的，是525億，而且，抖音是以廣告收入為主，也就是快手的“線上營銷收入”類別，傭金和服務費，哪里能比得了廣告啊，廣告的利潤率要比傭金高多了。
在廣告收入方面，快手一直比不上抖音，但是，抖音的電商規(guī)模比快手，也差了一大截。快手全年電商GMV3326.8億，僅10月11月兩個月就高達1285.82億，這樣算下來，快手電商全年GMV高達3900億左右，遠高于年初制定的2500億目標，抖音電商年初的電商GMV是2000億，不知道具體實現(xiàn)多少。
所以，這兩家在互相對比中，總想在自己不足的方面盡量縮短差距，快手想提高廣告收入，抖音則堅定的給電商流量傾斜，網(wǎng)紅帶貨不如快手，就大力扶持企業(yè)自播。
所以，大家應該能理解，為什么快手一心想把廣告的份額提上去，快手招股書顯示，快手在 2017 年、2018 年和 2019 年的全年廣告收入占比分別是 4.7%，8.2% 和 19%，在 2020 年的前九個月中，廣告收入占比是32.8%。
這是想表達快手的廣告收入在高速增長。
當然，為了照顧廣告收入的增長，就把電商收入給比下去了。
所以，了解到這個基本點之后，再去看快手電商靠不靠的住，你會發(fā)現(xiàn)，電商何止靠的住，而且是快手的未來核心支柱，是快手最重要的業(yè)務支撐點。
回頭再看招股書顯示的快手最大頭收入，直播打賞，未來，有兩個不利因素：
第一，直播每月付費平均收入在下降，從2019年的51.4，降到2020年上半年的45.2：
當然，總付費用戶數(shù)，還在較快增長，付費總數(shù)未來也還會增長。
第二，2020年11月，國家相關部門出臺了打賞限額的措施，即《關于加強網(wǎng)絡秀場直播和電商直播管理的通知》，這個通知，快手平臺也承認，會對直播打賞收入，有影響。
所以，未來快手上市后，不設限的增長點在哪里？電商要是“靠不住”、“無足輕重”，那除了電商還有什么？不要再瞎扯淡了吧！
快手電商的增長形勢，遠高于其他平臺，2019年是1000億左右，到了2020年，成了3900億左右（預測）；快手目前是100萬商家左右，上市市值估計600億美元，未來如果達到200萬商家，市值多少？
從快手日活數(shù)據(jù)來看，2020年前九個月，平均日活2.577億，月活4.85億，抖音的日活大約在4.2億，月活據(jù)說已經(jīng)超過6億，在日活方面，快手是抖音的一半多一點，但電商GVM是抖音的一倍左右，所以，快手最好的資產(chǎn)，也就是電商了吧?。?/p>
不過，現(xiàn)在快手的隱憂在用戶增長的成本太高，增速太慢，虧損幅度太大，一年近100億的虧，證明拉新比較難。
在日活和月活方面，也都有微微的降低。年初，抖音贊助春晚，日活超過3億，現(xiàn)在回落到2.577億，有疫情因素，也有春節(jié)紅包效應退卻的因素，但抖音的用戶還能保持增長勢頭，這表明，快手在產(chǎn)品和內(nèi)容層面，需要做進一步的探索，要把品牌調(diào)性做一些突破。
比如，把家族往親情遷移，讓音樂與時尚、潮流、創(chuàng)作、探險精神結合，同樣的內(nèi)容，是有不一樣的解讀；用戶在分化，興趣也在遷移，快手的主播與粉絲粘性能這么高，證明快手文化有自己特色的粘合力，只不過，品牌要反應當下時代的精神內(nèi)核，才能長久與時代共振，過去的成功，不能成為牽絆。
作者：木芯
文章來源：調(diào)皮電商(ID：tiaopiEC)，原文鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/J-uiPZGFtSD8wgjMh1fh1Q
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