北京時間5月29日，中國最大的二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺萬物新生集團(tuán)(愛回收)正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交IPO招股書，擬于紐交所上市，股票代碼為RERE。此次IPO承銷商為高盛、美銀證券、華興資本、國泰君安(國際)、中信證券、老虎證券。萬物新生集團(tuán)(愛回收)或?qū)⒊蔀?ldquo;中概股ESG第一股”。
招股書顯示，截至2021年3月31日，萬物新生集團(tuán)在中國172個城市開拓了755家門店和超過1500個自助服務(wù)站。此外，其海外業(yè)務(wù)品牌AHS Device已覆蓋中國香港、美國、日本、印度等世界主流二手?jǐn)?shù)碼貿(mào)易市場，是國內(nèi)領(lǐng)先開辟海外業(yè)務(wù)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)之一，也是目前唯一布局海外市場的二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺。
財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，業(yè)績快速增長
萬物新生集團(tuán)是一家“互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)保”類型的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)，旗下業(yè)務(wù)線包括愛回收(二手3C產(chǎn)品C2B回收平臺)、拍機(jī)堂(二手3C產(chǎn)品B2B交易平臺)、拍拍(二手優(yōu)品B2C零售平臺)及AHS Device(海外業(yè)務(wù))等，橫跨產(chǎn)業(yè)鏈供需兩端，服務(wù)覆蓋從回收、檢測、評級、定價到再銷售的全流程，同時服務(wù)商家和消費(fèi)者，打通了C2B+B2B+B2C的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，推動行業(yè)的規(guī)?；?、規(guī)范化和效率化發(fā)展，帶來了便捷、規(guī)范、高效的二手交易渠道。
據(jù)CIC(灼識咨詢)報(bào)告顯示，在二手3C交易和服務(wù)領(lǐng)域，2020年萬物新生集團(tuán)的交易臺數(shù)和GMV均位列中國市場第一名(均為支付成交數(shù)據(jù)，下同)，并且高于行業(yè)內(nèi)第二至第五名的總和。招股書顯示，截至2021年3月31日的LTM(過去12個月)，萬物新生集團(tuán)全平臺成交的二手商品超過2610萬臺(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，以消費(fèi)電子產(chǎn)品為主，同比增長46.6%。同期，萬物新生集團(tuán)全平臺GMV總量為228億元(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，同比增長66.1%。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2021年3月31日，萬物新生集團(tuán)LTM(過去12個月)的整體營收為56.80億元，同比增長49.4%。2020年疫情緩和以來，公司營收增長加速。2020年Q2到2021年Q1四個季度，公司核心業(yè)務(wù)營收同比增長速度分別為45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。
收入提升的同時，公司的盈利能力也在不斷改善。伴隨著業(yè)務(wù)規(guī)?；?yīng)及提供包括檢測及代運(yùn)營在內(nèi)的平臺服務(wù)收入的增長，公司業(yè)務(wù)毛利率不斷提升，平臺take rate(收費(fèi)率)從2018年的0.5%提升至2019年的2.4%，于2020年達(dá)到4.1%，帶動公司整體毛利率從2018年的14.1%提升至2020年的25.7%。與此同時，履約費(fèi)用率從2019年的16.7%減少至2020年的13.7%，帶動公司履約毛利率從2019年的2.5%大幅提升至2020年的12.0%。
公司2020年Non-GAAP調(diào)整后經(jīng)營虧損1.04億元(剔除4000萬一次性費(fèi)用后)。2021年第一季度，萬物新生集團(tuán)成交GMV為62億元，同比增長106.7%;營收15.14億元，同比增長118.8%;Non-GAAP調(diào)整后經(jīng)營虧損3357萬元，同比2020年1季度的1.19億元虧損實(shí)現(xiàn)大幅減虧。
服務(wù)收入增長迅猛，平臺效應(yīng)初步顯現(xiàn)
從行業(yè)規(guī)模來看，CIC報(bào)告顯示，中國二手電子產(chǎn)品交易和服務(wù)市場潛力巨大，僅統(tǒng)計(jì)過去5年，國內(nèi)累積下來具有較高價值的二手電子產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)26億臺。預(yù)計(jì)到2025年中國二手電子產(chǎn)品(包括手機(jī)、平板、筆記本等)交易數(shù)量有望達(dá)到5.46億臺次。
而在這個龐大的市場里，由于二手3C產(chǎn)品高度非標(biāo)的特性，導(dǎo)致行業(yè)難以規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化，市場一直呈現(xiàn)極度分散的狀態(tài)。萬物新生開放近十年積累的供應(yīng)鏈能力，為商家提供標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)檢、定級、定價等服務(wù)，讓交易更透明和便捷，這也為萬物新生帶來了新的增長引擎。
基于此，平臺服務(wù)收入成為了萬物新生集團(tuán)的又一增長亮點(diǎn)。招股書中顯示，萬物新生集團(tuán)的服務(wù)收入增長趨勢明顯，在整個集團(tuán)收入占比也有快速提升。2020年集團(tuán)平臺服務(wù)收入為6.14億元，對比2019年平臺服務(wù)收入2.02億元，同比增長超過204.5%，平臺服務(wù)收入2018年到2020年復(fù)合年均增長達(dá)627.7%。其中，2018年平臺服務(wù)收入占比為0.4%，2019年為5.1%，2020年提升至12.6%。
2020年Q2到2021年Q1四個季度，集團(tuán)平臺服務(wù)收入同比增長速度分別為650.4%、167.3%、86.7%、136.8%。截至2021年3月，拍機(jī)堂注冊商家數(shù)超過11.5萬，集團(tuán)平臺效應(yīng)初步顯現(xiàn)。
打通一體化平臺，飛輪效應(yīng)加速
萬物新生通過十年實(shí)踐，在行業(yè)內(nèi)率先打通一體化平臺。將供給端、處理端和銷售端的能力進(jìn)行串聯(lián)與融合，形成飛輪效應(yīng)。
具體來說，在供給端，公司有包括愛回收和京東帶來的優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的貨源;在處理端，萬物新生具有自動化、智能化的質(zhì)檢定級定價能力，讓產(chǎn)品質(zhì)量更有保障; 在銷售端，B2B平臺拍機(jī)堂讓產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高速流轉(zhuǎn)，平均周轉(zhuǎn)周期在3天內(nèi)(行業(yè)平均時間為10天)，B2C平臺拍拍讓商品直達(dá)C端，減少中間環(huán)節(jié)，提高利潤空間。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：2020年Q2到2021年Q1四個季度，公司核心業(yè)務(wù)營收和服務(wù)收入增長速度提速明顯。具有飛輪效應(yīng)的一體化平臺能力的釋放，形成了公司的核心競爭力，讓萬物新生在競爭中建立起整體優(yōu)勢。
而這也正是萬物新生受到資本青睞的原因，公開資料顯示，自2012年以來，萬物新生集團(tuán)先后獲得五源資本、世界銀行旗下投資機(jī)構(gòu)IFC、京東集團(tuán)、老虎環(huán)球基金、天圖資本、凱輝基金、啟承資本、清新資本、國泰君安國際等投資機(jī)構(gòu)的多輪融資。
此外，招股書顯示，除了長期的戰(zhàn)略股東京東，快手也于2021年5月投資了萬物新生集團(tuán)。國內(nèi)的中低線市場和廣大的小鎮(zhèn)青年，對于有品質(zhì)保障的二手手機(jī)數(shù)碼產(chǎn)品，有著旺盛的需求。擁有3億日活、巨量下沉市場用戶的快手，將從銷售端助力萬物新生集團(tuán)的發(fā)展，正如京東在一二線城市以舊換新業(yè)務(wù)對公司的戰(zhàn)略加持。
助力循環(huán)經(jīng)濟(jì)，打造ESG企業(yè)樣本
近年來，隨著多重經(jīng)濟(jì)政策出臺，循環(huán)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)電子產(chǎn)品回收受到高度重視，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展全面開啟。萬物新生集團(tuán)秉承“讓閑置不用，都物盡其用”的使命，一直致力于打造ESG(即“環(huán)境、社會和治理”)樣本企業(yè)，將社會責(zé)任融入到商業(yè)實(shí)踐中，包括通過研發(fā)隱私清除技術(shù)保障用戶信息安全，通過延長電子產(chǎn)品的生命周期減少電子消費(fèi)領(lǐng)域的碳排放和環(huán)境污染。
同時，萬物新生集團(tuán)也通過打造供應(yīng)鏈能力提升了二手3C行業(yè)的規(guī)范化和規(guī)模化水平，促進(jìn)了行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
此外，從2018年開始，萬物新生集團(tuán)旗下愛回收業(yè)務(wù)會在回收的電子設(shè)備中篩選出一部分，通過公益捐贈的形式送給山村兒童用于學(xué)習(xí)。截至目前，愛回收已支持12所學(xué)校，展開課程超100節(jié)。
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