隨著基礎通信設施與業(yè)務形式的豐富完善，云通訊市場或將走入黃金年代。
根據(jù)CIC的報告指出，2015年-2019年基于云通信解決方案的市場規(guī)模從163億元增長至357億元，復合年增長率21.7%。同時，中國云通訊市場預計在2024年突破1000億元規(guī)模。
其中，一線的技術提供者或服務商將搶先感受到行業(yè)紅利的降臨，比如實時音視頻云服務提供商聲網(wǎng)，和智能云通訊服務商容聯(lián)云。
本周，聲網(wǎng)與容聯(lián)云相繼發(fā)布了2021年第二季度財報，在通信服務這條賽道上，擅長技術底層建設的聲網(wǎng)和專注SaaS全面服務的容聯(lián)云表現(xiàn)如何？
聲網(wǎng)：研發(fā)投入“猛增”維護技術護城河，巨頭入場或激化競爭
從財務數(shù)據(jù)看，2021年第二季度，聲網(wǎng)實現(xiàn)營收4230萬美元，同比增長24.9%，按照公司披露的信息，如果排除2020年疫情的影響，則營收同比增長57%。這已經(jīng)是聲網(wǎng)連續(xù)第九個季度實現(xiàn)增長，這表明在實時音視頻這個通信服務基礎領域，依然存在可供行業(yè)玩家挖掘的增長點。
另外，本季度聲網(wǎng)的增長背后是活躍客戶數(shù)量與付費意愿雙重提高：二季度活躍客戶數(shù)量同比大增64.8%至2499，而同期凈擴張率——指公司上一年度的客戶在當年度付費金額的增減情況——達到110%，說明有付費意愿的客戶數(shù)量明顯增加。
一是得益于行業(yè)需求的擴大，二是聲網(wǎng)的實時音視頻技術能夠繼續(xù)滿足客戶的應用需求，技術優(yōu)勢護城河背后，是聲網(wǎng)的研發(fā)投入進一步加碼。
二季度，聲網(wǎng)研發(fā)投入較去年同期大幅增長147.3%，達到2700萬美元，占本季度營收比例高達63.9%，可以說是一把雙刃劍，既保持了自己底層技術領先的優(yōu)勢，卻又不得不面對其帶來的虧損。本季度，聲網(wǎng)未能扭虧為盈，虧損1539萬美元。
而且，從0到1的進步能夠激發(fā)市場的看好，但從1到100，甚至到1000之后，這種技術上的優(yōu)勢將被縮小，再加上競爭者的追趕使技術差距不斷縮小，客戶如何考慮兩者間的價格與價值差距會成為一個長期問題。
目前，已經(jīng)有巨頭開始殺入這條賽道。
今年2月底，谷歌人工智能團隊發(fā)布了一個用于WebRTC和其他視頻聊天等用途的語音壓縮編解碼器“Lyra”，它的特點是極低比特率，可以節(jié)省帶寬，在網(wǎng)絡環(huán)境較差的情況下盡可能輸出高質量的音頻，甚至與視頻相結合，實現(xiàn)端對端音視頻服務——這于聲網(wǎng)目前的業(yè)務線已經(jīng)產(chǎn)生重合。
誠然聲網(wǎng)的技術優(yōu)勢遠遠不止一個編解碼領域，然而巨頭以各種形式持續(xù)殺入實時音視頻服務依然有極大可能，原因不難理解，這是屬于順著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品周期發(fā)展而發(fā)展的賽道，在全球各種新信息傳播形式——比如短視頻和在線會議的發(fā)展下，巨頭往往期待將一些技術掌握在自己手中。
例如騰訊與阿里都在自身業(yè)務和云服務的基礎上延伸出音視頻服務，同時部分關聯(lián)公司也選擇采用來自其投資方的技術，更關鍵的是，巨頭還有能力承受價格戰(zhàn)，聲網(wǎng)只能期待技術護城河足夠穩(wěn)固。
在以開發(fā)者為核心的技術戰(zhàn)略推動下，聲網(wǎng)的開發(fā)飛輪效應依然會帶來可見優(yōu)勢，二季度，以聲網(wǎng)提供的平臺為基礎的全球注冊應用超過33.7萬個，同比增長55%，但從長期來看，繼續(xù)留住開發(fā)者，繼而在即將到來的各種新興高頻交流場景（比如Metaverse元宇宙）中占據(jù)一席之地，是公司長期發(fā)展必須關注的點。
今年以來，聲網(wǎng)完成了對即時通訊云和客服云服務商環(huán)信的收購，隱隱透露出擴展業(yè)務版圖、追求服務閉環(huán)的趨勢。IDC預測，2023年實時音視頻市場規(guī)模超過500億美元。這條賽道，依然大有可為。
容聯(lián)云：CPaas+CC收入結構持續(xù)優(yōu)化，加速擴張保持穩(wěn)定存疑
二季度，容聯(lián)云營收為2.74億元，較上年同期的1.85億元同比增長47.9%，環(huán)比增長33.9%，實現(xiàn)了有效擴張。
43.1%的毛利率也凸顯了容聯(lián)云作為通訊服務提供者的盈利能力優(yōu)勢，有望在未來業(yè)務穩(wěn)定后更快走向盈利。這個季度，其經(jīng)調整的EBITDA為-2996.6萬元人民幣。
不過，更值得關注的還是本次收入結構出現(xiàn)的變動。容聯(lián)云的主要業(yè)務包括CPaaS（通信平臺服務）、CC（智能云客服與云聯(lián)絡中心）、UC&C（基于云的統(tǒng)一通信與協(xié)作服務）三大部分，此前，CPaaS始終是公司的第一大收入來源，本季度其營收也有1.15億元，同比增長13%。
第二季度，容聯(lián)云的CC、UC&C業(yè)務收入占比首次突破50%，其中核心業(yè)務CC收入同比大增105.1%至1.08億元。市場對其關注來源于這兩項業(yè)務正是容聯(lián)云的高毛利率業(yè)務，隨著它們的收入占比首次反轉，容聯(lián)云的經(jīng)營效率可能將出現(xiàn)明顯改善。
另外，容聯(lián)云的客戶留存率也處于高水平，保證了其營收的穩(wěn)定性，還有利于戰(zhàn)略升級后的業(yè)務拓展。
而報告期內CC業(yè)務的長足發(fā)展與容聯(lián)云以收購進一步補全業(yè)務版圖關系密切，今年3月，容聯(lián)云完成收購CRM服務商“過河兵科技”，第二季度就完成了與過河兵CRM的產(chǎn)品協(xié)同整合。
容聯(lián)云CFO李亦鵬表示：“過河兵在CRM和CC方面堅實的行業(yè)經(jīng)驗和技術能力，和我們形成很好的業(yè)務互補。”
容聯(lián)云的容聯(lián)云在部分海外市場在CC的基礎上疊加CRM、CPaaS等更多產(chǎn)品，試圖形成多產(chǎn)品復合銷售效應，進一步擴大市場規(guī)模。
在海外，容聯(lián)云也在東南亞市場開始布局落地，利用CC疊加CRM等產(chǎn)品“復刻”在國內的競爭之路。
但無獨有偶，前段時間，ZOOM宣布147億美元達成收購云計算軟件供應商Five9的協(xié)議，F(xiàn)ive9正是國外CC領域代表性巨頭。
這雖然說明CC確實對云通信與協(xié)作具有重要意義，但也證明頭部玩家有通過“鈔能力”包攬一系列服務的意愿和能力，容聯(lián)云等中小型廠商需要繼續(xù)樹立自己的差異化優(yōu)勢，避免被誤傷。
這或許也是容聯(lián)云選擇戰(zhàn)略升級、走向更廣闊的的云服務領域的原因。
6月，容聯(lián)云完成品牌升級，品牌名正式由“容聯(lián)云通訊”升級為“容聯(lián)云”，從通訊到云，基本體現(xiàn)了容聯(lián)云試圖進軍更為全面的云業(yè)務領域的野心，它經(jīng)過升級的旗下業(yè)務也變成了新營銷服務云、產(chǎn)業(yè)數(shù)字云、政企智能云三大板塊。
不過，盡管上半年與騰訊云、企業(yè)微信等頭部企業(yè)建立合作，有助于容聯(lián)云升級自身的業(yè)務體系，但戰(zhàn)略的大升級勢必要有更全面的服務能力。
頭部服務商擁有廣泛的行業(yè)解決方案經(jīng)驗，更強的開發(fā)能力與更成熟的對外關系，即使容聯(lián)云自己也對此認知明確：它的新營銷服務云定位于腰部以下客戶，避免大范圍直接競爭。細分領域的容聯(lián)云是否能憑借此前在通訊領域的積累進一步占領市場份額還有待檢驗。
結語
在上市后，聲網(wǎng)和容聯(lián)云都經(jīng)歷了大起大落的股價走勢，除了與它們自身的對應業(yè)績有關，中概股的大環(huán)境以及投資者對所處賽道的信心也是重要影響因素。
但美股云通信巨頭Twilio的股價與市值卻在不斷攀升。目前，截至發(fā)稿，其市值高達652億美金，相當于20個聲網(wǎng)、81個容聯(lián)云，盡管其中有市場環(huán)境大不相同的因素，但從產(chǎn)品到技術，對核心競爭力的追求是一致的。
成立于2007年的Twilio專注于通信PaaS服務，某種程度上可以看做聲網(wǎng)+容聯(lián)云的集合體。最近的第一季度財報中，Twilio營收高達5.9億美元，活躍客戶更是有23.5萬個，遠遠領先于全球同行。
作為云通訊市場的主要玩家，聲網(wǎng)專攻音視頻領域，而容聯(lián)云試圖覆蓋更完整的服務場景，走向全領域，伴隨著兩家公司逐漸穩(wěn)定的業(yè)務版圖和發(fā)展方向，在全球云通信走向變革的產(chǎn)業(yè)進程中，市場或許會重估它們的價值。
文|美股研究社（ID:meigushe）
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