時隔一年，《元龍》第二季在B站如期上線，不少粉絲聞訊而來。
這不是掌閱打造的第一部IP改編作品。8月16日盤后，掌閱科技發(fā)布半年報，宣布營收達到10.94億元，凈利潤達1.34億元，均同比上漲。且在其中重點提到了公司的IP生態(tài)布局。
掌閱表示，未來將本著“長周期、重基建、深挖掘”的原則，深入布局 IP 衍生產業(yè)鏈。而根據(jù)半年報的表現(xiàn)及市場動向來看，掌閱或許還有很長的路要走。
上半年營收凈利增長平穩(wěn)，掌閱交出“歲月靜好”的答卷
半年報顯示，2021年上半年掌閱營收10.94億元，同比上漲11.64%，歸母凈利潤1.34億元，同比上漲21.1%，扣非凈利潤1.32億元，同比上漲20.75%。
總體來說，這半年掌閱表現(xiàn)較為平穩(wěn)。營收增長主要由數(shù)字閱讀和版權業(yè)務增長帶來，營業(yè)成本雖然較上年同期增長6.37%，但仍屬于可接受的范圍內。
本年度銷售費用為2.66億元，較上期2.57億元相比有小幅增長。在各大互聯(lián)網企業(yè)紛紛進駐網文領域的情況下，掌閱沒有選擇盲目擴大銷售，而是依然保持著自己的節(jié)奏，證明其有足夠的信心與方法應對不斷變化的市場。
在所有數(shù)據(jù)當中，管理費用的增長稍顯突兀。2021年上半年掌閱支出管理費用約4241萬元，同比增長46.98%。對此，公司給出的解釋是2020年有疫情優(yōu)惠政策而2021年恢復正常導致人工成本增長及加大人員引進力度所致。
此外，上半年掌閱投入的研發(fā)費用亦有所增長，達到了約8410萬元，同比增長17.54%，是除管理費用外增長最快的財務數(shù)據(jù)。掌閱的科研成果主要體現(xiàn)在軟件開發(fā)方面，根據(jù)企查查顯示的專利數(shù)據(jù)，2021年上半年掌閱共公開30條與數(shù)字閱讀有關的軟件專利。
在硬件方面，掌閱推出了iReader電子書主打中低端市場。截至報告期末，掌閱共擁有專利 425 項，計算機軟件著作權 142 項。
掌閱的現(xiàn)金儲備量尚可，現(xiàn)金儲備一定程度上反應了企業(yè)的抗風險能力。雖然掌閱相對行業(yè)頭部閱文集團而言差別較大，但短時間內應對突發(fā)市場情況還是游刃有余。
這份為期半年的答卷為掌閱及其簇擁者們描繪出了一副“歲月靜好”的畫卷，在文娛行業(yè)競爭越發(fā)激烈的時刻，掌閱能保持持續(xù)穩(wěn)定的增長已是難能可貴。
“IP”時代掌閱的野望
翻閱掌閱科技以前的財報，“穩(wěn)定”似乎已經成為刻在骨子里的基因。然而穩(wěn)定同樣意味著增長放緩，這么多年來掌閱科技的發(fā)展為何一直“心如止水”？
一定程度上，大環(huán)境維持了掌閱的穩(wěn)定。
縱觀國內網絡文學的發(fā)展史，從免費到會員付費，從粗制濫造到精益求精。今天，文藝復興已初具成效，頭部企業(yè)紛紛下場，行業(yè)內形成了從挖掘IP到打造衍生產品的完整流水線。
隨著Z世代的崛起，網絡IP改編內容大受歡迎，目前，整個文娛行業(yè)呈現(xiàn)出以IP制作為核心的趨勢。
自2008年成立以來，掌閱專注于數(shù)字閱讀領域，也因此積累了大量的IP。半年報顯示，目前掌閱擁有數(shù)字閱讀內容約 50 萬冊，包括圖書、有聲讀物、雜志、漫畫、自出版等多種類型。在其最新的營收結構中，版權收入增幅高達92.66%，版權業(yè)務已成為掌閱除數(shù)字閱讀以外增長最快也是最重要的業(yè)務。
圖片來源：富途牛牛
而已有相當規(guī)模的月活用戶是支撐掌閱發(fā)展的第二個因素。
實際上，掌閱的營收模式較為單一。除了版權收入以外就是廣告+會員付費占據(jù)營收大頭，而無論是廣告還是會員付費的基礎都是擁有穩(wěn)定且龐大的用戶群體。截至2020年上半年，掌閱的月活用戶已達1.7億，注冊用戶突破6億。
隨著2020年下半年字節(jié)跳動的入股，掌閱迎來了新的發(fā)展機會。番茄小說為掌閱的內容作品提供了新的展示平臺，并及時反饋得到的數(shù)據(jù)信息。根據(jù)反饋，掌閱在內容簽約、內容篩選、內容創(chuàng)作等方面不斷精細化，提高了成書質量。
同時，為了最大的利用上抖音的資源，今年1月掌閱宣布戰(zhàn)略入股MCN機構等閑，正式布局微短劇市場。截至報告期末，掌閱已經上線五部IP改編微短劇，從長遠來看，開拓微短劇市場有利于掌閱改善目前較為單一的營收結構，增強企業(yè)抗風險能力，同時也能將IP的變現(xiàn)過程牢牢掌握在自己手里，實現(xiàn)價值最大化。
這樣看來，無論是從行業(yè)還是企業(yè)本身角度出發(fā)，掌閱的發(fā)展前景都是值得期待的。然而半年報公布后，掌閱的股價僅在次日開盤時略有回升，隨即一路滑落，資本市場并沒有表現(xiàn)出十足的信心，這是為什么呢？
三向精細運作，掌閱難敵閱文
進入2021年，市值回落的不僅是掌閱。事實上，自從K12遭遇“嚴打”，知識付費行業(yè)或多或少都受到了波及。
在“雙減”政策出臺之前，K12正是風口，掌閱也曾試圖分一杯羹。今年2月掌閱參與投設智學科技，對外宣稱聚焦K12閱讀。
雖然掌閱號稱智學科技不屬于學科培訓，“雙減”政策對其沒有影響，但市場看起來并不買賬，政策發(fā)布后掌閱股價當即下跌。不過智學科技的表現(xiàn)并沒有體現(xiàn)在半年報當中，就筆者看來，一家新成立的泛K12公司其實很難動搖掌閱的基本盤，市場應該多給掌閱一些信心。
數(shù)字閱讀行業(yè)還處在智能化與商業(yè)化升級階段，發(fā)展前景廣闊。《2020 年度中國數(shù)字閱讀報告》顯示，目前中國數(shù)字閱讀產業(yè)規(guī)模達351.6 億，增長率達21.8%，全國數(shù)字閱讀用戶規(guī)模達4.94億，較2019年增長5.56%。
丁西坡在《長期有耐心》一書中提到，精細化運營前提是市場規(guī)模或潛在規(guī)模足夠大，反過來理解，隨著市場規(guī)模的快速增長，行業(yè)也會呈現(xiàn)出精細化發(fā)展的趨勢。
掌閱的精細化運作具體體現(xiàn)在三個方面：圍繞用戶需求開發(fā)加大IP開發(fā)力度，尤其是IP衍生產品的開發(fā)力度；加大科研力度；加大產品出海力度。
在IP開發(fā)上，掌閱形成了版權銷售+自行孵化的兩條發(fā)展路線；科研方面，依托于龐大的流量基礎，掌閱建立了數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)并不斷優(yōu)化產品細節(jié)，3D 仿真翻頁、護眼模式等不僅是業(yè)內首創(chuàng)，更為形成技術護城河打下了基礎；在出海業(yè)務上，掌閱亦成績斐然。報告期內，出海業(yè)務新增付費用戶過百萬，收入達到 1.48 億人民幣，較去年同期增長100%以上，且已覆蓋全球 150 多個國家和地區(qū)。
看起來這三個方向都進展順利，但值得注意的是，就掌閱本身而言，已取得的成績值得喝彩，但站在行業(yè)中對比卻還是稍顯不足。
閱文集團在同一時間也公布了半年報，2021年上半年集團收入434億元，同比增幅33%，毛利率高達52.8%。在內容上，閱文形成了書、影、劇、漫、游戲等全IP生產矩陣，海外平臺亦發(fā)展順利。
此外，閱文還注意打造閱讀社區(qū)文化，起點中文網推出的“本章說”功能頗受讀者喜愛，目前已累積評論內容達2.2億條，網友評價這個功能“簡直和視頻彈幕有異曲同工之妙”。
相比掌閱，閱文在留存用戶方面所付出的努力并不少，且閱文更關注用戶社交體驗，這是掌閱此前沒有注意、此后需要關注的地方。截至今年6月底，閱文的月活用戶達到了2.327億。
本質上，閱讀和看視頻、聽音樂類似，都是休閑娛樂活動之一。在視頻和音樂領域都已有社交賦能的成功案例，如B站、網易云音樂，數(shù)字閱讀或許會成為被改變的下一個行業(yè)，然而對此，掌閱并沒有做出充分準備。
確切說，掌閱如今的發(fā)展——深入發(fā)掘IP產業(yè)也好，所謂的科研與出海也好，還是在自己的舒適范圍內活動。暴風雨來臨的前夕總是風平浪靜，數(shù)字閱讀行業(yè)已經平靜太久，是時候將迎來一場變革。
掌閱依然不能掉以輕心。
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