解決現(xiàn)金流脆弱問題、如何重拾數(shù)百萬商家信任，以及其他業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險，是反壟斷靴子落地后，王興和“無邊界”美團(tuán)面臨的多重考驗。
作者 | 楊銘
編輯 |劉珊珊
被立案調(diào)查165天后，美團(tuán)反壟斷調(diào)查的靴子終于落地。但美團(tuán)創(chuàng)始人王興心中的大石，卻不一定落地，他需要擔(dān)心的問題，仍然有很多。
10月8日下午，市監(jiān)總局在其官網(wǎng)公布行政處罰，稱美團(tuán)濫用其在餐飲外賣平臺服務(wù)市場的支配地位，采取多種手段實施“二選一”行為，違法了《反壟斷法》。
對此市監(jiān)總局依法作出行政處罰決定，責(zé)令美團(tuán)停止“二選一”違法行為，全額退還獨家合作保證金12.89億元，并處以其2020年中國境內(nèi)銷售額1147.48億元3%的罰款，計34.42 億元。
在公告中，美團(tuán)用“誠懇接受，堅決落實”表態(tài)——對今年4月底就深陷反壟斷漩渦的美團(tuán)而言，這張罰單早已“心中有數(shù)”，只不過是時間早晚問題和罰金多少問題。
截至發(fā)稿，美團(tuán)股價報256港元/股，總市值1.57萬億港元。在“二選一”被罰陰霾之下，美團(tuán)股價自4月底開始持續(xù)走低，目前股價距離今年2月最高點460港元跌去近半。
那么，隨著監(jiān)管總局的一錘定音，外賣行業(yè)的“二選一”等亂象是否會徹底得到根治？天價罰單，又是否能有效約束資本巨頭，防止資本無序擴(kuò)張？
這些問題，看上去仍充滿懸念。對王興和他的美團(tuán)而言，至少還要面臨多重考驗。
01
美團(tuán)現(xiàn)金流大考驗
34.42億元一次性反壟斷罰款影響，對美團(tuán)來說最直接的影響將是加劇現(xiàn)金流緊張問題。
“哪怕不至于讓美團(tuán)傷筋動骨，但對持續(xù)虧損的美團(tuán)而言，絕對堪稱大放血。”多位業(yè)內(nèi)人士就此表示：罰款34.42億元，加上退還的獨家合作保證金12.89億元，從現(xiàn)金流角度看，合計47.31億元，已相當(dāng)于2020年美團(tuán)的利潤。
從美團(tuán)過去多年財務(wù)表現(xiàn)來看，虧損是其常態(tài)。2015年－2018年，美團(tuán)凈利潤分別為-105.19億元、-57.95億元、-189.88億元、-1154.93億元。經(jīng)調(diào)整后，凈利潤分別為-59.14億元、-53.53億元、-28.53億元、-85.17億元。
2019年-2020年，得益于“二選一”等措施帶來的外賣規(guī)模、商家傭金的上漲，以及騎手成本和費用的嚴(yán)格控制、投資收益等，美團(tuán)終于迎來了盈利：2019年未調(diào)整的凈利潤為22.39億元。2020年收獲歸母凈利潤47.08億元，雖然不到104億元成本的一半，但相比2019年同比暴漲110.5%。
可惜好景不長。進(jìn)入2021年，在傭金收入同比大漲情況下，美團(tuán)又陷入持續(xù)虧損狀態(tài)。根據(jù)美團(tuán)2021年財報，2021上半年歸屬母公司凈虧損82.05億元。而被王興寄予厚望的共享騎行、買菜、打車、閃購，以及以美團(tuán)優(yōu)選為主的社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)，在過去9個月時間里,已經(jīng)累計虧損超232億元，2021年內(nèi)扭虧為盈幾乎無望。
同時，可以預(yù)計的是，美團(tuán)倘若在第三季度繳納罰單，那么其虧損將會進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至遭遇現(xiàn)金流問題。可以對應(yīng)的是，今年4月，阿里被處罰182億元后，就導(dǎo)致了上市以來首次季度虧損。
相比阿里有充沛的現(xiàn)金流，美團(tuán)現(xiàn)金流一直是個大問題——美團(tuán)現(xiàn)金流波動幅度一直比較大，盡管截至今年6月30日，美團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)713.8億，但這要歸功于Q2期間一筆721.5億元的募資，這筆錢是今年4月20日以增發(fā)股票、出售可轉(zhuǎn)債和借款的方式募集得來。
彼時，美團(tuán)股價尚未持續(xù)大跌，而真正可以看出企業(yè)是否在長期健康發(fā)展的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流入凈額，美團(tuán)今年第二季度卻只有29億元，相比去年同期56億元減少21億元。
也正是由于對美團(tuán)現(xiàn)金流的擔(dān)心，全球三大國際評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)，此前將美團(tuán)評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”，并確認(rèn)其長期發(fā)行人違約評級為“BBB”。“如果美團(tuán)不能獲得非債務(wù)融資，可能導(dǎo)致美團(tuán)財務(wù)狀況持續(xù)惡化，包括其現(xiàn)金流。”惠譽(yù)就認(rèn)為，美團(tuán)現(xiàn)金流問題將比此前預(yù)期的范圍更廣，持續(xù)時間更長。
美團(tuán)現(xiàn)金流通過股市募資和日常經(jīng)營兩個渠道獲取。其中，日常經(jīng)營又是支撐股價的基礎(chǔ)——對美團(tuán)而言，外賣業(yè)務(wù)仍是產(chǎn)生現(xiàn)金流的主要核心業(yè)務(wù)，在對高傭金、二選一加強(qiáng)監(jiān)管后，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)能否保持以往增速，又能否像以往一樣為高速擴(kuò)張中的美團(tuán)其他業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是個疑問。
同時，美團(tuán)一旦遭到現(xiàn)金流問題，那么在新業(yè)務(wù)的投入，以及一些必要的技術(shù)研發(fā)、人員擴(kuò)充上，就會受到極大限制。“投入巨大、虧損嚴(yán)重的新業(yè)務(wù)市場，美團(tuán)是否會放緩擴(kuò)張步伐，值得關(guān)注。”有觀察人士就表示。
盡管社區(qū)團(tuán)購等新興業(yè)務(wù)一直在不斷吞噬美團(tuán)的現(xiàn)金流，但王興顯然是期望用下沉市場去補(bǔ)足美團(tuán)的造血能力。“美團(tuán)可以在低線城市甚至縣鄉(xiāng)市場獲取3-4億新用戶。”王興此前就如此表示。
不過，社區(qū)團(tuán)購?fù)獠扛偁幁h(huán)境并不樂觀，其投入是一個長期“無底洞”，美團(tuán)如今又要一次性繳納34億元的罰單，是否有足夠的現(xiàn)金流，去貫徹和支持戰(zhàn)略繼續(xù)發(fā)展，王興壓力看上去不會小。
02
如何重拾數(shù)百萬商家信任？
現(xiàn)金流問題外，王興還有一個艱巨考驗：163萬商家被逼“二選一”后，如何重拾商家信任。
從市監(jiān)總局調(diào)查結(jié)果來看，“實錘 ”了美團(tuán)具備可以左右平臺商家、流量、價格等方面的能力。同時，美團(tuán)還通過對搜索降權(quán)、取消優(yōu)惠活動、置休（暫停營業(yè)）、下線（關(guān)店）、調(diào)整配送范圍、提高起送價格、下架菜品等方式，濫用了自身在餐飲外賣平臺服務(wù)市場的支配地位，系統(tǒng)、全面實施了“二選一 ”行為。
值得注意的是，對美團(tuán)反壟斷的調(diào)查結(jié)果，透露了一個驚人細(xì)節(jié)：2018—2020年，美團(tuán)累計向163萬商家收取過獨家保證金，累計達(dá)12.89億元。
“保證金是美團(tuán)‘二選一’的一個重要手段。簡單理解，就是163萬外賣商家曾被逼‘二選一’。”外賣資深從業(yè)人員張瀾（化名）表示，美團(tuán)“二選一”大多發(fā)生在中小商家之間，一般商家會向美團(tuán)繳納1000-2000元的獨家保證金。
根據(jù)此前媒體報道，外賣商家需要向美團(tuán)提供3個截圖，包括競對平臺關(guān)店頁面、競對平臺菜品刪除頁面、并在美團(tuán)外賣商家后臺充值1000元作為履約保證金，三個月期間不在競對平臺開店才自動退回。“若是不答應(yīng)美團(tuán)獨家要求，那么這筆保證金將會白白送給美團(tuán)。”
163萬商家曾被“二選一”，其影響面有多大？
根據(jù)美團(tuán)財報，截至2020年底,美團(tuán)平臺活躍商家的數(shù)量為680萬。“差不多每4位商家，就有1位曾受到美團(tuán)‘二選一’影響。”張瀾表示，由此可見影響商家之眾，面積之廣，也難怪去年以來，美團(tuán)“上漲傭金”、二選一問題受到各地餐飲協(xié)會、商家猛烈抨擊。
實際上，對于所有商家而言，“靴子落地”之后最關(guān)心的話題無疑是，高傭金、“二選一”等亂象是否會得到全面落實與遏制？
美團(tuán)方面沒有透露相關(guān)情況。根據(jù)“極點商業(yè)”多方了解來看，在一二線城市，幾乎沒有BD人員（商務(wù)拓展）敢繼續(xù)明確提出“二選一”。但在一些三四線城市，特別是美團(tuán)的強(qiáng)勢地區(qū)，上述現(xiàn)象仍然客觀存在，只是從明目張膽變得更為隱秘。
“他們現(xiàn)在采取的方式是暗示+威脅，也就是先給商家一些活動優(yōu)惠、費率優(yōu)惠，但如果商家上線了餓了么平臺，美團(tuán)BD就會過去跟商家暗示，表示如果不下線餓了么，那么優(yōu)惠就會被收回。”10月8日，廣東地區(qū)的一位商家就表示。
“如果商家問為什么收回優(yōu)惠，BD就會說，如果在美團(tuán)這邊投入多一些精力，我就去給你申請……之類的話語。”上述商家表示，在監(jiān)管壓力下，雖然現(xiàn)在美團(tuán)不會采取之前直接強(qiáng)制下線競爭平臺的手段，而是用更隱秘的方式，讓商家“二選一”，但這并不意味著美團(tuán)就會更多考慮商家利益。
“商家更擔(dān)心的是，在反壟斷靴子落地后，那么在后續(xù)調(diào)整中，會不會變本加厲，讓商家成本更高？”這是一些商家的共同擔(dān)心。
在一些商家看來，比如多次被推上風(fēng)口浪尖的高傭金問題，監(jiān)管壓力下，美團(tuán)雖然從今年5月開始在各個城市更改外賣商家傭金計費規(guī)則，但由于并未照顧到所有商家利益，對其質(zhì)疑聲目前已越來越大。
新費率下的履約服務(wù)費，受訂單價格、配送距離、配送時段影響，訂單價格越高、配送距離越遠(yuǎn)、配送時段越晚，配送費用就越高。一位成都高新店某商戶就表示，每天晚上9點后的訂單量，大概在50單左右，占到全天訂單量的七分之一。“凌晨客單價相比白天會更高一點，而且疊加凌晨配送時段，比起白天的訂單，費率支出會更高。”
另一位青島商戶則表示，新費率下，3公里以內(nèi)單比以前支付傭金要少，可一旦超過三公里，距離越遠(yuǎn)，支付傭金越多，有時候平臺抽傭比例甚至能達(dá)到30%以上。“比如一個配送距離顯示3.7公里的單子，消費者實際支付26元，但商戶實收只有17元，而在以前反而實收絕不可能低于20元。”
03
其他業(yè)務(wù)難逃監(jiān)管風(fēng)險
值得一提的是，跟行政處罰書配套的，還有一份國家市場監(jiān)督管理總局的行政指導(dǎo)書，其中全面列舉了美團(tuán)應(yīng)該整改規(guī)范的種種方面和細(xì)節(jié)。據(jù)悉，美團(tuán)被要求在10月29日前制定詳細(xì)的整改方案。那么，在美團(tuán)后續(xù)調(diào)整措施中，美團(tuán)又是否會對上述問題制定詳細(xì)整改措施，以便贏得更多商家信任？
在一些業(yè)內(nèi)人士看來，對王興和他的美團(tuán)而言，34.42億元罰款仍然是“值得的”。“在競爭初期，跑馬圈地階段分秒必爭，雖然‘二選一’之類手段不講武德，但從結(jié)果上看對手貽誤戰(zhàn)機(jī)，打贏了戰(zhàn)爭。”
某種角度看，的確如此。畢竟美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的高速增長，正是從“二選一”開始。
根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布《2016-2017中國在線餐飲外賣市場研究報告》，2016年美團(tuán)外賣市場份額為39.3%，位于第一；餓了么外賣市場份額為35.2%，位于第二；百度外賣市場份額為19.5%，位列第三?？梢娫?016年，外賣市場還是“三足鼎立”局面。
2017年8月，餓了么收購百度外賣。2018年4月，阿里宣布以95億美元的高價收購餓了么的全部股權(quán)，這是阿里有史以來對外投資最高金額的項目。
美團(tuán)競爭對手由此從餓了么轉(zhuǎn)為阿里。也就是從2018年開始，為贏得更多市場份額，美團(tuán)開始啟用“二選一”的手段，要求商家獨家合作。
“二選一”下，美團(tuán)迅速拉開與餓了么的差距。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，美團(tuán)外賣所占份額分別為67.3%、69.5%、70.7%；收入占比更高，分別為67.3%、69.5%、70.7%，高度集中態(tài)勢越來越明顯。
就這樣，至少在外賣業(yè)務(wù)上，阿里很快在美團(tuán)面前敗下陣來，也讓美團(tuán)坐實外賣業(yè)務(wù)支配地位，最終讓市場、商家、消費者、平臺等多個方面都百害而無一利。
事實上，對最近幾個月謹(jǐn)言慎行的王興而言，被罰34億元并不代表心中大石徹底落地：一方面，監(jiān)管部門正要求美團(tuán)等平臺型企業(yè)為騎手、網(wǎng)約車司機(jī)提供完善的五險一金保障；另一方面，除了外賣領(lǐng)域，酒旅、社區(qū)團(tuán)購等業(yè)務(wù)，美團(tuán)看上去也難逃監(jiān)管風(fēng)險。
今年7月，市場監(jiān)管總局等七部門發(fā)布《關(guān)于落實網(wǎng)絡(luò)餐飲平臺責(zé)任切實維護(hù)外賣送餐員權(quán)益的指導(dǎo)意見》，將騎手等勞動者納入勞動權(quán)益保障里。
該指導(dǎo)意見出臺當(dāng)天，美團(tuán)股價跌幅高達(dá)15%，創(chuàng)公司上市以來的最大跌幅。輿論一致認(rèn)為，美團(tuán)一旦為數(shù)以百萬計的外賣騎手繳納社保等費用，公司成本將水漲船高，盈利空間將進(jìn)一步被壓縮。
美團(tuán)平臺上注冊的外賣騎手有1000萬人，為支撐該模式正常運轉(zhuǎn)，美團(tuán)將外賣配送業(yè)務(wù)多數(shù)外包給第三方企業(yè)，并支付服務(wù)費，與騎手之間并沒有直接關(guān)系。由第三方企業(yè)與騎手等職工直接簽訂勞動合同，而這些送餐員的權(quán)益也就很難得到保障。根據(jù)紅星資本測算，如果美團(tuán)為所有騎手繳納社保，那么每年美團(tuán)將需要花費172.99億元。
同時，美團(tuán)還面臨其他領(lǐng)域合規(guī)監(jiān)管風(fēng)險。比如除了外賣，美團(tuán)在酒店預(yù)訂等領(lǐng)域，同樣存在著“二選一”的現(xiàn)象。一位酒店商家就對“新浪科技”表示，如果做美團(tuán)獨家只抽取8%傭金，要是加入了飛豬、攜程等平臺，傭金就會被提高到12-15%。
社區(qū)團(tuán)購也是美團(tuán)業(yè)務(wù)中面臨的監(jiān)管風(fēng)險之一。今年3月，由于涉嫌不正當(dāng)價格行為，市場監(jiān)管總局對橙心優(yōu)選、美團(tuán)優(yōu)選、十薈團(tuán)、多多買菜和食享會五家社區(qū)團(tuán)購企業(yè)進(jìn)行了處罰。其中美團(tuán)優(yōu)選被處以150萬元罰款的行政處罰。
“美團(tuán)、滴滴、拼多多等進(jìn)來之前，我們物流成本已經(jīng)降得比較低了。競爭來了之后，不僅件單價降低，倉儲的利用效率也降低，物流成本相應(yīng)就提高了。”十薈團(tuán)創(chuàng)始人CEO陳郢就曾在公開場合表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的燒錢補(bǔ)貼，破壞了社區(qū)團(tuán)購原有的生態(tài)和價值。
一直以來，“無邊界”的美團(tuán)都以多元化業(yè)務(wù)布局著稱，涉足外賣餐飲、社區(qū)團(tuán)購、到店酒旅、單車打車、電商零售、醫(yī)美等多個領(lǐng)域?，F(xiàn)在，多重考驗下的美團(tuán)，伴隨反壟斷靴子落地，還能夠無邊界擴(kuò)張么？
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