文|螳螂觀察
作者| 胖胖
京東健康，可以舒一口氣了。
如期發(fā)布的2022年年報顯示，京東健康2022年收入為467.36億元，較上年的306.82億元同比增長52.3%；毛利為98.92億元，較上年的71.97億元同比增長37.4%；年度盈利3.83億元。
對于京東健康來說，這算是一次階段性的勝利。
“一個小目標”達成之后，對于要做全民全域健康消費第一入口的京東健康來說，在目前的營收結構下，后面要走的路不僅很長，還并非是坦途。
賺錢能力強了， 用戶黏性也高了
京東健康2022年財報，有三個非常大的亮點。
其一，營收表現(xiàn)穩(wěn)定，保持了近三年雙位數(shù)增長的水平。
翻看京東健康近三年的財報，其營收增長水平都表現(xiàn)得很穩(wěn)定。2019-2021年，京東健康年營收同比分別增長32.72%、78.77%和58.3%。
2022財年，京東健康總營收為467.36億元，同比增長52.3%。保持住了雙位數(shù)增長水平。
分業(yè)務來看，京東健康有兩大業(yè)務板塊，一是由醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的商品收入，即來自醫(yī)藥電商的收入；二是由線上平臺、數(shù)字化營銷及其它服務構成的服務收入，包括在線問診所產(chǎn)生的收入等。
銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入為主要營收來源，所占總營收的比例也進一步加大，從2021年的262億元增加54.2%至2022年的404億元。
這很大程度上在于京東健康背靠著京東物流帶來的高效配送服務帶來的用戶體驗。財報顯示，全國范圍內(nèi)的藥品倉庫和非藥倉庫數(shù)量分別增至22個和超過500個，藥品“自營冷鏈”能力已覆蓋全國超300個城市。
線上平臺、數(shù)字化營銷及其他服務的所得服務收入，由2021年的45億元增加41.4%，至2022年的64億元。
京東健康表示，服務收入的增長主要是由于數(shù)字化營銷服務費增加，歸因于平臺上的廣告主數(shù)量增加，這與平臺的交易持續(xù)增長保持一致。傭金及平臺使用費增加，主要歸因于線上平臺的第三方商家的銷量及數(shù)量增加。
其二，降本增效成果明顯，利潤增幅突出。
京東健康在2022財年能扭虧為盈，大幅改善利潤水平，關鍵在于在保持收入強勁增長的同時，也極大地提高了運營效率，降本增效成果明顯。
京東健康的主要開支分為履約開支、銷售及市場推廣開支、研發(fā)開支以及一般及行政開支。
從財報來看，京東健康近年來的費用率整體穩(wěn)步下滑，推動了其盈利能力的提升。
履約費用是京東健康最大的成本項。2022年，京東健康的履約開支由2021年的29.99億增長至45.22億元，與營收增長相匹配，但占總營收比重為9.68%，較2021年的9.8%占比有所下降。
同時，在2022年京東健康強勁的營收增長下，銷售及市場推廣開支同比僅增加2.9%至21.96億元，占營收比重大幅下降至4.7%，而2021年該比重為7%。
不難看出，在整體業(yè)績上揚的同時，將費用率把控至下降趨勢，是京東健康能實現(xiàn)扭虧為盈的重要因素。
其三，活躍用戶數(shù)增幅亮眼，平臺黏性進一步加強。
財報顯示，截止2022財年末，在用戶端，京東健康的年度活躍用戶數(shù)為1.54億，同比增長約3100萬；在商家端，第三方商家數(shù)量已經(jīng)突破2萬家，提供即時配送服務的合作商家則超過7萬家。
用戶與商家的增長是呈正相關的。入駐商家越多，就越能滿足不同用戶的需求，吸引到更多的用戶；而用戶多了，流量大了，又會讓更多商家愿意進來尋找增量。
得益于京東健康不斷拉攏大型連鎖藥企和三甲醫(yī)院的入駐，并將服務能力從嚴肅醫(yī)療延伸至大健康、泛健康的健康服務，再加之疫情催化導致過去三年線上診療需求持續(xù)爆發(fā)，京東健康以能滿足多樣用戶需求的健康服務能力，培養(yǎng)了用戶在京東健康平臺上的使用習慣。
財報數(shù)據(jù)顯示，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線咨詢量超30萬，京東大藥房一年服務超1億患者。
不能只是線上藥房
需要注意的是，京東健康雖然為用戶帶來不同維度、不同層次、不同需求的解決方案式健康服務，實現(xiàn)了在收入、利潤、用戶數(shù)量多方面持續(xù)、穩(wěn)步的增長，但離“全民全域健康消費第一入口”還有坐“筋斗云”才能翻越的距離。
從京東健康本身來看，其營收結構非常單一，短時間難改賣藥的平臺底色。
這樣的問題并不止體現(xiàn)在京東健康2022年的財報里。
從2019年到2022年，京東健康的營收分別為108.4億元、193.8億元、306.8億元以及467.36億元，其中醫(yī)藥和健康產(chǎn)品的銷售收入分別為94億元、168億元、262億元和404億元，占比分別為86.7%、86.7%、85.4%和86.50%。
盡管另一個主營業(yè)務線上平臺、數(shù)字化營銷及其他服務的收入也保持了一定的增長，但卻撼動不了靠藥品帶來的大頭收入。
從市場競爭層面來看，醫(yī)藥電商并沒有絕對的競爭壁壘，而是靠著規(guī)模效應攤平運營成本，盈利天花板并不高。
想做互聯(lián)網(wǎng)大健康產(chǎn)業(yè)，卻成了“線上藥房”，其實并不是京東健康一家的問題?；蛘哒f，先成為“線上藥房”活下來，再謀求轉型發(fā)展，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的必經(jīng)之路。
只是，在這條路上，京東健康無論從營收規(guī)模還是市值，都有已經(jīng)領先了“行業(yè)老二”阿里健康一大截，但在穩(wěn)住基本盤這件事上，仍面臨著阿里健康帶來的巨大競爭壓力。
從根本上來說，醫(yī)藥是標品，在線上的流通邏輯與其他電商商品一致。因此，京東健康也能做到的，阿里健康基本上也能做到。
不過，阿里健康的物流主要依靠通達系和菜鳥，配送速度相對較慢；而京東健康物流體系中，最快的配送服務30分鐘內(nèi)可達，這才在一定程度上拉開了與阿里健康的差距。
但在醫(yī)藥電商領域有如此強勁的對手，京東健康時刻都不能掉以輕心去守好醫(yī)藥電商的基本盤。
從未來發(fā)展來看，京東健康已經(jīng)有意調整業(yè)務結構，將數(shù)字化服務被提到了更重要的位置。但目前醫(yī)療服務的盈利模式尚不清晰，用戶習慣還在培養(yǎng)中，線上預約、問診、診后服務和慢性病護理等醫(yī)療服務的滲透率還較低。
對于京東健康來說，“由藥轉醫(yī)”是其走向“全民全域健康消費第一入口”的必然趨勢。
雖然京東健康已經(jīng)不斷在B端、G端、H端三向發(fā)力，搭建一個體系，將服務能力逐漸滲透到企業(yè)、政府機構以及醫(yī)療機構，進一步優(yōu)化對C端用戶的服務體驗，增強用戶對平臺的粘性。
但事實上，這些在商業(yè)化上還未取得明顯突破的動作，京東健康還需要花大力氣持續(xù)投入。
值得肯定的是，京東健康的這些轉型動作，確實在用戶端有了反響。
本次財年，京東健康增長的不僅有活躍用戶數(shù)，還有激增的線上問診用戶數(shù)：京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線咨詢量超30萬。
綜合來看，市場樂于見到京東健康以盈利的財報給互聯(lián)網(wǎng)大健康產(chǎn)業(yè)帶來好消息，也非常理解在發(fā)展過程中京東健康仍然還未擺脫線上藥房的本質。
但對于要做“全民全域健康消費第一入口”的京東健康來說，轉型之路道長且阻。
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