目前國內企業(yè)數(shù)字化趨勢正熱，上云成為企業(yè)首選方案，而數(shù)字安全性的需求催生國產(chǎn)替代化浪潮，在此契機之下，國內ERP行業(yè)迎來數(shù)字化和國產(chǎn)化雙重機遇，營收也實現(xiàn)增長，行業(yè)龍頭用友網(wǎng)絡正是其中的佼佼者。
3月24日，用友網(wǎng)絡發(fā)布2022年年度報告。2022年，公司實現(xiàn)營收92.6億元，同比增長3.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.19億元，同比下降69%。
來源：用友網(wǎng)絡2022年年度報告
雖然用友網(wǎng)絡2022年的業(yè)績略有承壓表現(xiàn)，但市場對其發(fā)展仍持看好態(tài)度。華安證券、浙商證券、華西證券、東吳證券等機構給予用友網(wǎng)絡“買入”評級。另外，平安證券表示，隨著公司戰(zhàn)略投入與業(yè)務結構升級的效果在2023年顯現(xiàn)，用友的業(yè)績將高速增長，對其維持“增持”評級。
那么，結合這份業(yè)績來看，用友網(wǎng)絡持續(xù)向上發(fā)展的底氣從何而來？
營收穩(wěn)健增長，云服務業(yè)務表現(xiàn)亮眼
用友的業(yè)務板塊主要分為云服務業(yè)務和軟件業(yè)務。其中，云服務業(yè)務是用友能實現(xiàn)營收穩(wěn)健增長的主要推動力。2022年，云服務業(yè)務實現(xiàn)收入63.5億元，同比增長19.4%，占公司云與軟件收入的69.0%。
云服務業(yè)務的增長得益于公司持續(xù)以高質量業(yè)務收入結構升級為戰(zhàn)略導向，全面貫徹訂閱優(yōu)先的策略，報告期內，云合同負債19.2億元，同比增長21.5%；訂閱合同負債13.2億元，同比增長55.8%；云服務ARR為20.4億元，同比增長23.8%。
來源：用友網(wǎng)絡公眾號
軟件業(yè)務方面，則繼續(xù)戰(zhàn)略收縮，實現(xiàn)收入28.5億元，同比下降14.2%。
另外，由于受到戰(zhàn)略投入加大及經(jīng)濟環(huán)境低迷的影響，2022年，用友凈利潤有所下降。但Q4利潤實現(xiàn)較大增長，報告顯示，用友Q4的歸母凈利潤為7.59億元，同比增長30.62%；扣非歸母凈利潤6.86億元，同比增長17.79%。
利潤增長主要是由于客戶群體特征及項目周期較長，且軟件行業(yè)收入呈現(xiàn)季節(jié)性特征，用友的營收和利潤集中在第四季度體現(xiàn)。
值得注意的是，2022年Q4受疫情影響，用友部分業(yè)務的洽談與簽約延遲，項目實施交付與客戶驗收滯后，這為2023年用友營收的進一步增長做好了鋪墊，其盈利能力也有望在今年得以提升。
整體來看用友交出的這份成績單，其云服務業(yè)務無疑是最為亮眼的，而要探討公司在這一方面的增長秘訣，需要重點關注其對客戶市場的開拓。
各級客戶全面推進，用友領跑中國企業(yè)云服務市場
目前，網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)安全性已成企業(yè)剛需，國家也持續(xù)加大對科技創(chuàng)新的支持力度，國產(chǎn)化代替穩(wěn)步進展，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)已上升至國家戰(zhàn)略的高度，并實現(xiàn)了快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超9200億元，預計2025年將突破2萬億元，5年復合增長率達36%。
在行業(yè)大勢之下，用友信創(chuàng)國產(chǎn)化替代項目數(shù)量大幅增加，客戶規(guī)模也持續(xù)擴大，為后續(xù)用友在央國企信創(chuàng)國產(chǎn)化浪潮中持續(xù)加碼做好鋪墊。
從財報數(shù)據(jù)來看，2022年，在大中小型客戶市場，用友均實現(xiàn)了云服務業(yè)務收入的穩(wěn)步增長。其中，在大型企業(yè)客戶市場，用友云服務業(yè)務實現(xiàn)收入43.9億元，同比增長17.6%，核心產(chǎn)品續(xù)費率達105.5%。且這一市場取得的營收占比最高，達67%。
具體而言，大型企業(yè)客戶是行業(yè)的標桿和樣本，具有很好的宣傳案例效應。憑借與知名企業(yè)的合作經(jīng)驗，用友能獲得更多大型企業(yè)的青睞，從而增加項目合作機會，帶來持續(xù)穩(wěn)定的收入。據(jù)了解，為了持續(xù)拓展大型客戶市場，用友充分發(fā)揮了BIP 3的作用，2022年，累計簽約一級央企27家，包括中國船舶集團、中國電子、國家管網(wǎng)集團、中國聯(lián)通、中國移動、國機集團、鞍鋼集團、中糧集團等大型企業(yè) 。
在中型企業(yè)客戶市場，公司以YonSuite、U9 Cloud、U8 Cloud三大產(chǎn)品，持續(xù)推進云產(chǎn)品訂閱化轉型，云服務業(yè)務實現(xiàn)收入6.3億元，同比增長60.6%，核心產(chǎn)品續(xù)費率達82%。預期未來中型企業(yè)市場將進一步拉動公司訂閱收入增長。
在小微企業(yè)客戶市場，用友則繼續(xù)聚焦數(shù)智財稅和數(shù)智商業(yè)兩大領域，實現(xiàn)云服務與軟件業(yè)務收入6.8億元，同比增長15.0%。
能與眾多客戶實現(xiàn)深度合作，反映出用友具備豐富的經(jīng)驗及專業(yè)的業(yè)務能力。這集中表現(xiàn)在用友的定制化服務上。
從行業(yè)維度來看，目前普遍使用的公有云具有標準化、訂閱制、云端存儲的特點，但與大型企業(yè)客戶的需求并不匹配，大型企業(yè)客戶往往需要舊網(wǎng)改造、高度定制和深度融合，且本身流程和業(yè)務復雜，相比之下，混合云更能滿足其發(fā)展訴求。
而用友支持私有云、公有云以及混合云，能為客戶提供豐富靈活的部署方案。且區(qū)別于制造業(yè)起家的三一重工和互聯(lián)網(wǎng)起家的阿里巴巴等，用友從管理信息化起步，先發(fā)優(yōu)勢明顯。
值得一提的是，用友的客戶已覆蓋制造、金融等30個行業(yè)，依托在大型企業(yè)客戶市場中積累的經(jīng)驗，用友已建立起一支覆蓋產(chǎn)品設計、實施交付等各環(huán)節(jié)的團隊。
這些經(jīng)驗及能力成為企業(yè)的護城河，讓用友相對友商更能滿足客戶復雜的定制化需求，也為其面對國產(chǎn)化浪潮等歷史機遇提供了堅實的發(fā)展保障。
IDC數(shù)據(jù)顯示，用友持續(xù)領跑中國企業(yè)云服務市場，在中國應用平臺化云服務APaaS市場占有率第一、中國企業(yè)應用SaaS市場占有率第一，并在中國企業(yè)應用SaaS超大型及大型企業(yè)市場連續(xù)多年穩(wěn)居市場第一，而市場地位的保持離不開其技術底氣。
技術支撐，業(yè)務不斷向上實現(xiàn)全面突破
對于科技公司而言，為了打造競爭壁壘，技術研發(fā)至關重要。在這一方面，用友經(jīng)過多年發(fā)展，已在企業(yè)和公共組織數(shù)智化領域形成較為完善的產(chǎn)品與技術研發(fā)體系。
2022年8月，公司發(fā)布了具有里程碑意義的“用友BIP 3”，在平臺技術與應用架構、領域與行業(yè)應用、生態(tài)體系三個層面，進一步升級實現(xiàn)全面突破，達到全球領先水平。用友BIP 3包括5項首創(chuàng)或領先的技術、6大領先的應用架構、465項創(chuàng)新服務，以及快速增長的生態(tài)體系；擁有超600個核心專利及1400個軟件著作權。
而隨著AI熱潮襲來，用友在BIP 3的布局或將打開更大的想象空間。目前，用友在BIP中已建立了70+個場景化AI大模型，擁有庫存預測等300+個基于AI模型的數(shù)智應用服務。此外，公司還表示將與百度文心一言合作，把生成式AI能力融合到財務、人力等產(chǎn)品中，賦能ERP各環(huán)節(jié)，提升產(chǎn)品價值量。在此趨勢之下，YonBIP有望成為用友未來最重要的收入來源之一。
來源：用友網(wǎng)絡2022 年年度報告
技術實力的積累背后是持續(xù)的研發(fā)投入。報告顯示，用友近五年的研發(fā)投入始終保持在較高水準，2022年公司研發(fā)投入29.2億元，同比增長24.5%，占營收的31.6%，研發(fā)人員數(shù)量已超9000名，占公司員工總數(shù)的35.7%。且用友的研發(fā)投入在業(yè)內處于較高水平，以鼎捷軟件為例，數(shù)據(jù)顯示，近五年其研發(fā)費用率均維持在10%以上，而用友2018-2021年間共計支出研發(fā)費用約85億元，研發(fā)費用率超21%，2022年前三季度研發(fā)費用率達到26.5%。
2022是充滿挑戰(zhàn)的一年，用友能在經(jīng)濟下行周期持續(xù)加大研發(fā)投入，這證明其具有強大的經(jīng)營韌性。值得一提的是，在2022年，由于看到數(shù)字化和信創(chuàng)發(fā)展的重大機遇，用友還進一步加大了人員方面的投入，全年新增員工超4000名，有著19%以上的人員增長。
雖然這導致公司薪酬壓力增大，短期對盈利水平帶來了負面的影響，但從長期來看，持續(xù)的投入將在未來轉化為用友的護城河，持續(xù)夯實企業(yè)實力。財報顯示，在2021年和2022年員工規(guī)模戰(zhàn)略增長的基礎上，用友還將在2023年保持員工規(guī)模的穩(wěn)定，繼續(xù)優(yōu)化結構，提高研發(fā)投入，這也為其2023年業(yè)績的持續(xù)向好奠定了基礎。
除了研發(fā)投入將支撐用友的業(yè)績向好，行業(yè)紅利也將成為其發(fā)展的東風。近些年，全球數(shù)字經(jīng)濟呈迅猛發(fā)展之勢，數(shù)據(jù)顯示，2025年我國數(shù)字經(jīng)濟市場規(guī)?？筛哌_65萬億元。
在數(shù)字經(jīng)濟大背景下，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型迎來歷史級機遇，疊加國產(chǎn)化浪潮持續(xù)推進，對國外軟件的替代需求有望爆發(fā)。國產(chǎn)化將為國內ERP廠商提供發(fā)展契機，而用友行業(yè)地位穩(wěn)固，或將在國產(chǎn)化戰(zhàn)略機遇中受益，有望承接更多項目訂單，營收規(guī)模再上一個新臺階。
作者：Lucky
文章來源：松果財經(jīng)
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