對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，往往離不開(kāi)對(duì)其所處行業(yè)前景的考量。在藍(lán)海賽道布局的企業(yè)，往往要比在紅海市場(chǎng)突圍的企業(yè)更容易受到資本重視。

但這并非絕對(duì)，若是一家企業(yè)能夠在飽和的紅海市場(chǎng)中，實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)，其蘊(yùn)涵的成長(zhǎng)價(jià)值便一目了然。榮耀或許正是這樣一家公司。

近日，榮耀董事會(huì)發(fā)布公告稱，將通過(guò)IPO上市，這打破了此前借殼上市的傳聞，也將公司這三年的迅猛成長(zhǎng)展現(xiàn)給市場(chǎng)。

三年前，榮耀品牌從華為旗下分離，成為獨(dú)立公司。彼時(shí)國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)早已成為一片紅海，增速放緩的同時(shí)，市場(chǎng)格局也相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)中國(guó)信息通訊研究院發(fā)布數(shù)據(jù)，2020年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量累計(jì)3.08億部，同比下降20.8%。這種背景下，市場(chǎng)對(duì)于榮耀的前路存在一定憂慮。

但意想不到的是，三年之后，榮耀登頂中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)份額第一，還在A股IPO深度降溫的當(dāng)下選擇上市。這一動(dòng)作釋放了一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)：國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的整體出貨量雖然增長(zhǎng)放緩，但市場(chǎng)規(guī)模依然在穩(wěn)步擴(kuò)大，對(duì)存量市場(chǎng)深入挖掘，仍能發(fā)現(xiàn)巨大的長(zhǎng)線價(jià)值。

那么，榮耀究竟是如何用三年時(shí)間在手機(jī)紅海翻出新的浪花，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的趕超？IPO之后，又會(huì)給國(guó)內(nèi)手機(jī)行業(yè)帶來(lái)怎樣的變化？

大廠轉(zhuǎn)舵、榮耀篤行，技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值再釋放是后來(lái)居上關(guān)鍵？

自2022年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)就處于出貨量緩步下滑的發(fā)展旋律下。據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)，2023年第三季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約6705萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.3%。在國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)增速放緩后，廠商們的目光逐漸轉(zhuǎn)向造車等領(lǐng)域。

比如，華為提供車載軟硬件及智能化的整體方案，充當(dāng)上游供應(yīng)商角色；小米則親自下場(chǎng)建立汽車工廠與團(tuán)隊(duì)，從零開(kāi)始造車；vivo也發(fā)布了全新車聯(lián)網(wǎng)品牌Jovi InCar。

這體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)手機(jī)行業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略上出現(xiàn)了集體轉(zhuǎn)舵。被默認(rèn)的事實(shí)便是，僅僅依靠手機(jī)的制造、銷售，或許很難講出新的故事，開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線的必要性日漸凸顯。

但榮耀并未隨大流，而是選擇在手機(jī)市場(chǎng)繼續(xù)搏殺，在一代代新品的迭代中，榮耀在中低端穩(wěn)住銷量基本盤(pán)，并且高端產(chǎn)品也有所突破。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)出貨量前五名中，僅有榮耀和小米實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。其中，榮耀以19.3%份額排名第一，同比增長(zhǎng)1.8%。

從發(fā)展戰(zhàn)略看，榮耀能夠殺出重圍，主要是摒棄了過(guò)去行業(yè)“堆料”來(lái)做水桶機(jī)的思維，將需求重心從手機(jī)發(fā)燒友轉(zhuǎn)向普通消費(fèi)者，通過(guò)捕捉普通消費(fèi)者的核心需求，與強(qiáng)大的底層研發(fā)體系結(jié)合，讓技術(shù)資產(chǎn)的價(jià)值得到更大程度的釋放。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)大眾消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)手機(jī)產(chǎn)品的需求始終顯著。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)，手機(jī)仍然是消費(fèi)電子的主要品類，占比達(dá)到80%左右。另外，有市場(chǎng)調(diào)研指出，下沉市場(chǎng)的普通用戶更重視產(chǎn)品的電池續(xù)航、通信質(zhì)量等基礎(chǔ)功能。

榮耀捕捉到這些需求，對(duì)續(xù)航、通信等方面給予高度重視，持續(xù)提升相關(guān)技術(shù)水平，并取得成果。公開(kāi)信息顯示，2023手機(jī)續(xù)航排行榜的前十五名中，榮耀Magic5、榮耀Magic5 Pro、榮耀80 GT、榮耀80 Pro分別取得第二、三、十二、十三名；根據(jù)中國(guó)電信研究院評(píng)測(cè)中心發(fā)布的報(bào)告顯示，榮耀Magic5 Pro、榮耀Magic5、榮耀80 Pro分別獲得相應(yīng)價(jià)位5G通訊性能第一名。

這背后也是企業(yè)底層研發(fā)實(shí)力在做支撐。據(jù)悉，榮耀研發(fā)投入強(qiáng)度在2022中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單中排名第六，在手機(jī)消費(fèi)電子品公司中排名第一。另外，榮耀CEO趙明稱，公司目前有8000多位研發(fā)人員，研發(fā)人員占比60%。

不過(guò)，處在擁擠的手機(jī)市場(chǎng)，僅僅加碼研發(fā)做出好產(chǎn)品顯然不夠。這種情況下，渠道選擇成為產(chǎn)品力轉(zhuǎn)化為營(yíng)收的催化劑。

這一方面，有業(yè)內(nèi)人士就曾表示，線下經(jīng)銷商是真正撐起手機(jī)市場(chǎng)的“沉默的大多數(shù)”，據(jù)Counterpoint預(yù)計(jì)，2023年手機(jī)線下渠道占比65%，線上僅約35%。

因此，榮耀在獨(dú)立之初，就開(kāi)啟了線下渠道的鋪設(shè)，并持續(xù)加強(qiáng)與經(jīng)銷商的合作，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前榮耀線下銷售的占比超過(guò)70%，專區(qū)、專柜與授權(quán)體驗(yàn)店合計(jì)已經(jīng)超過(guò)3.3萬(wàn)家。而這也成為企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值再釋放的另一個(gè)重要因素。

總體來(lái)看，榮耀在其他大廠的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移之際，抓住普通消費(fèi)者的需求，并通過(guò)強(qiáng)大的底層研發(fā)實(shí)力，以及提前布局線下渠道，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的趕超。企業(yè)沖擊IPO的底氣也正是來(lái)源于此。

而對(duì)于IPO之后的發(fā)展道路，參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、展現(xiàn)中國(guó)高端產(chǎn)品的核心能力，或成為榮耀的重要目標(biāo)。此前，在榮耀100系列新機(jī)發(fā)布會(huì)后的媒體采訪中，趙明表示，榮耀100 Pro對(duì)標(biāo)的對(duì)象就是最新發(fā)布的iPhone15系列。

但在高端化已成為手機(jī)品牌共識(shí)的情況下，榮耀如何真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品在高端市場(chǎng)的立足？

產(chǎn)品力和渠道優(yōu)勢(shì)之外，榮耀如何講好高端化的故事？

如今，高端化已成為手機(jī)品牌共同的戰(zhàn)略錨點(diǎn)。這無(wú)疑是長(zhǎng)期主義的選擇，高端化既契合了消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的高追求，也能使企業(yè)在產(chǎn)品升級(jí)中，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)偶發(fā)性因素和經(jīng)濟(jì)周期的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

因此，在手機(jī)市場(chǎng)整體出貨量下滑的背景下，高端手機(jī)市場(chǎng)反而持續(xù)升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年二季度，我國(guó)售價(jià)在600美元以上的高端手機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到23.1%，相比2022年同期逆勢(shì)增長(zhǎng)3.1個(gè)百分點(diǎn)。

然而，目前蘋(píng)果在高端手機(jī)市場(chǎng)仍占據(jù)主要。報(bào)告顯示，2022年iPhone手機(jī)全球市場(chǎng)份額僅為18%，但占據(jù)了全球智能手機(jī)市場(chǎng)利潤(rùn)的85%?；诖?，為了樹(shù)立高端化的招牌，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商們均希望以硬件、功能、設(shè)計(jì)等方面的“內(nèi)卷”來(lái)展示創(chuàng)新力。

比如，小米選擇了單點(diǎn)突破+生態(tài)融合的高端“新范式”，vivo以“研發(fā)一代、預(yù)研一代、探索一代”的格局來(lái)深耕高端市場(chǎng)。另外，華為已經(jīng)在高端市場(chǎng)積累了一定口碑，隨著芯片危機(jī)的解除，高端市場(chǎng)份額有望不斷提升。

聚焦榮耀來(lái)看，其實(shí)榮耀目前的技術(shù)積淀和渠道拓展，已經(jīng)為進(jìn)軍高端市場(chǎng)做好了準(zhǔn)備，但競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，榮耀想要做好高端產(chǎn)品線，必須找準(zhǔn)發(fā)力方向，提升自身在相關(guān)供應(yīng)鏈中的話語(yǔ)權(quán)，才能更大程度占領(lǐng)消費(fèi)者心智。

從公司對(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，加碼折疊屏手機(jī)形態(tài)的主流化或是重要發(fā)力點(diǎn)。

實(shí)際上，折疊屏手機(jī)由于普遍價(jià)格更高，已經(jīng)天然地在消費(fèi)者心中根植了高端的產(chǎn)品形象。另外，消費(fèi)者對(duì)折疊屏手機(jī)的接受度和認(rèn)可度，近兩年也有了顯著提升，產(chǎn)品擁有廣闊的前景。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2023年上半年中國(guó)市場(chǎng)折疊屏手機(jī)銷量同比增長(zhǎng)72%，其中第一季度銷量同比增長(zhǎng)51%，第二季度銷量同比增長(zhǎng)99%，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)十一個(gè)季度的同比正增長(zhǎng)。

不過(guò)，折疊屏仍未成為主流，許多廠商雖然推出折疊屏手機(jī)，但并未將其作為主力產(chǎn)品來(lái)發(fā)展。這對(duì)榮耀而言是一個(gè)機(jī)會(huì)。事實(shí)上，榮耀2023年第三季度出貨量能夠達(dá)到國(guó)內(nèi)第一，也與折疊屏手機(jī)Magic V2的強(qiáng)勁表現(xiàn)有關(guān)。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度國(guó)內(nèi)大折疊智能手機(jī)市場(chǎng)銷量排名中，榮耀Magic V2排名第一，華為Mate X3、Mate X5分列二三名。

而該款產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)領(lǐng)跑，品牌對(duì)于消費(fèi)需求的深度洞察是決定性因素。對(duì)于消費(fèi)者而言，折疊屏“手機(jī)+平板”的新奇體驗(yàn)十分具有吸引力，但較高的價(jià)格以及重量、厚度等影響便攜性的因素存在，導(dǎo)致折疊屏手機(jī)長(zhǎng)期“叫好不叫座”。

所以，輕量化設(shè)計(jì)或是打開(kāi)折疊屏消費(fèi)市場(chǎng)大門的第一把鑰匙。華為此前長(zhǎng)期在折疊屏市場(chǎng)份額領(lǐng)先，憑借的便是率先輕量化的設(shè)計(jì)，如Mate X3整機(jī)僅5.3毫米。而榮耀的Magic V2，展屏厚度4.7毫米，折疊厚度9.9毫米，重量?jī)H為231克，與直板旗艦機(jī)差不多，可以說(shuō)更進(jìn)一步打消了消費(fèi)者對(duì)于折疊屏產(chǎn)品笨重的顧慮。

若再聯(lián)系到當(dāng)前AI浪潮的持續(xù)席卷，榮耀的手機(jī)產(chǎn)品或會(huì)有更加強(qiáng)勁的表現(xiàn)，尤其是折疊屏產(chǎn)品有望得到更大加成。據(jù)趙明透露，榮耀即將推出自研70億參數(shù)端側(cè)AI大模型和全新云服務(wù)。而在2016年，榮耀就已發(fā)布行業(yè)首款人工智能手機(jī)Magic一代，首次把AI概念引入智能手機(jī)。可以看出，榮耀其實(shí)在新興技術(shù)應(yīng)用上具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)迎合新興技術(shù)的持續(xù)進(jìn)取，或能迸發(fā)出更大發(fā)展價(jià)值。

整體來(lái)看，當(dāng)前手機(jī)品牌的高端化已經(jīng)不再停留在過(guò)去的“堆料”，而是在朝更契合消費(fèi)需求變化、新興技術(shù)趨勢(shì)的精細(xì)化升級(jí)方向堅(jiān)定邁進(jìn)。這一趨勢(shì)下，智能終端行業(yè)從“智能”到“智慧”的時(shí)代已近在眼前。而榮耀作為參與者，在紅海中翻出新的浪花后，也將延續(xù)增長(zhǎng)故事。

作者：好藍(lán)不靈

來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)