1月30日晚，藍(lán)思科技發(fā)布了2023年業(yè)績預(yù)告，2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.38億元-30.60億元，同比增長20%-25%。
松果財(cái)經(jīng)注意到，藍(lán)思科技通過垂直整合，構(gòu)筑了更具競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈條。一方面，公司打造了包含ODM、模組和結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)制造、整機(jī)組裝等在內(nèi)更全面的智造能力；另一方面，公司在智能手機(jī)、電腦、智能穿戴、智能汽車以及智能家居等多個(gè)智能終端領(lǐng)域齊頭并進(jìn)。
橫向拓“業(yè)”，縱向擴(kuò)“鏈”，藍(lán)思科技這份成績單背后的種種信息，揭示出消費(fèi)電子行業(yè)新周期增長密碼。
以制造工藝技術(shù)為軸心 做垂直戰(zhàn)略布局的加法
2023年，促消費(fèi)政策利好和大廠新品銷售火爆，共同傳遞出消費(fèi)電子市場復(fù)蘇回暖的信號。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年四季度全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到3.2億部，同比增長約8%，結(jié)束了連續(xù)七個(gè)季度的下滑。
但是，對于藍(lán)思科技來說，這一年不只是企穩(wěn)復(fù)蘇的一年，更是在戰(zhàn)略縱深上實(shí)現(xiàn)突破的一年。
首先，從ODM、模組和結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)制造到整機(jī)組裝，藍(lán)思科技延伸了整機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的觸角。
近些年，通過垂直整合，藍(lán)思科技不僅具備了OEM、模組、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)制造能力，也深入理解了產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。從公開資料看，藍(lán)思科技已經(jīng)涵蓋了智能終端整機(jī)組裝通常所涉及的大部分模塊，制造能力和業(yè)務(wù)資源的協(xié)同效應(yīng)逐漸凸顯。因此，信達(dá)證券、浦銀國際證券紛紛表示，藍(lán)思科技已從零部件企業(yè)向平臺型公司發(fā)展。
基于精密結(jié)構(gòu)件的技術(shù)和資源優(yōu)勢，藍(lán)思科技從零部件供應(yīng)向整機(jī)組裝進(jìn)發(fā)。經(jīng)過兩年建設(shè)，公司在湘潭園區(qū)布局的整機(jī)組裝生產(chǎn)線已進(jìn)入高速發(fā)展期。
2023年，藍(lán)思科技智能終端整機(jī)及部件業(yè)務(wù)顯著增長。目前，藍(lán)思科技為蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、三星等眾多消費(fèi)電子品牌的供應(yīng)商，且合作日趨緊密，小米推出的13 ultra和14系列新機(jī)和華為的Mate 60 Pro新機(jī)供應(yīng)鏈中均出現(xiàn)藍(lán)思科技身影。
值得一提的是，在產(chǎn)品交付、品質(zhì)方面，藍(lán)思科技的整機(jī)組裝已經(jīng)達(dá)到了全球同行一流水平。在近期舉辦的小米全球核心供應(yīng)商大會上，藍(lán)思科技獲評“最佳合作伙伴”獎(jiǎng)。
隨著消費(fèi)電子行業(yè)需求迎來拐點(diǎn)，藍(lán)思科技從零部件到整機(jī)組裝的業(yè)務(wù)布局，將受益于先進(jìn)的制造工藝，逐步拓寬業(yè)績增長域。而除了深入挖掘現(xiàn)有市場潛力，公司抓住了新興智能終端市場的機(jī)遇。
在智能汽車領(lǐng)域，藍(lán)思科技已經(jīng)完善布局汽車電子玻璃的產(chǎn)品線，并打入特斯拉、比亞迪、寶馬、理想以及蔚來等頭部車廠供應(yīng)鏈，成為汽車智能化加速的受益者。根據(jù)報(bào)告，2023年上半年，藍(lán)思科技新能源汽車及智能座艙類業(yè)務(wù)收入達(dá)到22.82億元，同比增長54.98%，業(yè)務(wù)產(chǎn)能加速放量趨勢明顯。
與此同時(shí)，藍(lán)思科技還深度布局了方興未艾的智能穿戴領(lǐng)域，搶占了技術(shù)高地并把握住頭部客戶機(jī)會。
據(jù)了解，藍(lán)思科技憑借在玻璃深加工領(lǐng)域的工裝工藝技術(shù)，通過配套的生產(chǎn)制造設(shè)備以及完善的測量、品控設(shè)備與標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)推出了3D曲面顯示技術(shù)解決方案，給頭戴產(chǎn)品帶來極致交互體驗(yàn)。
這也為藍(lán)思科技抓住了即將到來的產(chǎn)品熱潮。比如，據(jù)媒體報(bào)道，藍(lán)思科技深度參與了蘋果Vision Pro 3D全曲面玻璃蓋板的研發(fā)制造。同時(shí)，市場消息提到，“與國內(nèi)頭部消費(fèi)電子品牌形成了長期的深度戰(zhàn)略合作，具備快速研發(fā)、量產(chǎn)能力”。
總之，從“整機(jī)組裝+智能汽車+智能穿戴”多領(lǐng)域布局并進(jìn)的局面上看，藍(lán)思科技做深了成熟業(yè)務(wù)，做強(qiáng)了新興業(yè)務(wù)，做長了產(chǎn)業(yè)鏈條，逐步打開增量空間。
以創(chuàng)新為杠桿做成長效益的乘法
作為承上啟下的一年，2023年是消費(fèi)電子上一個(gè)調(diào)整期結(jié)束，下一個(gè)新成長周期到來的拐點(diǎn)之年。藍(lán)思科技的戰(zhàn)略布局背后，藏著“既要現(xiàn)在，也要未來”的深謀遠(yuǎn)慮。
把握當(dāng)下，藍(lán)思科技抓住傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求回暖行情，筑牢了業(yè)績基本盤。
第三季度以來，智能手機(jī)市場供需兩旺。蘋果iPhone15系列、華為Mate60系列以及小米14系列新機(jī)發(fā)布，在終端市場中掀起的消費(fèi)熱潮延續(xù)。據(jù)Counterpoint預(yù)測，2024年全球智能手機(jī)市場出貨量將達(dá)到12億部，同比增長3%。
這股復(fù)蘇東風(fēng)中，藍(lán)思科技明顯受益于核心客戶銷售增長。對此，東方證券指出，藍(lán)思科技在消費(fèi)電子領(lǐng)域長期深耕外觀玻璃領(lǐng)域，同時(shí)通過不斷的技術(shù)投入以及對新材料如金屬、陶瓷、藍(lán)寶石等的研發(fā)，贏得了包括蘋果、三星、小米、華為等知名品牌客戶青睞。未來，公司將受益于行業(yè)回暖帶來的出貨量增長以及創(chuàng)新趨勢的延續(xù)，業(yè)績將迎來進(jìn)一步放量。
不過，成熟業(yè)務(wù)復(fù)蘇帶來的是業(yè)績的“加法增量”，真正讓藍(lán)思科技提速起步的，還是來自新興科技領(lǐng)域的“乘法增量”。
一方面是新能源車加速智能化，越來越多關(guān)鍵組件與模塊數(shù)智化，車載業(yè)務(wù)單車價(jià)值不斷提升。
2023年，新能源車行業(yè)發(fā)展勢頭持續(xù)，賽道競爭激烈。中國新能源汽車銷量達(dá)950萬輛，同比增長37.9%；產(chǎn)銷規(guī)模保持快速增長，連續(xù)9年位居世界第一。為了激發(fā)消費(fèi)者購車意愿，打造競爭優(yōu)勢，主流車廠紛紛將智能技術(shù)當(dāng)做下一個(gè)賽點(diǎn)。
藍(lán)思科技看準(zhǔn)車企需求，以中控屏、儀表盤、顯示屏以及動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件等關(guān)鍵組件與模塊切入市場，與各大車企建立了密切合作關(guān)系。針對未來發(fā)展，藍(lán)思科技也在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中提到，公司已經(jīng)開始向頭部動(dòng)力電池客戶供應(yīng)動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件，未來會持續(xù)拓展產(chǎn)品品類，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，還將主推大型雙聯(lián)屏以及三聯(lián)屏、側(cè)窗、擋風(fēng)、天幕等大尺寸汽車玻璃等新產(chǎn)品。
對此，信達(dá)證券指出，藍(lán)思科技有望跟隨核心客戶一起成長，收入增長過程中產(chǎn)能利用率漸漸提升，同步改善盈利能力。
另一方面是智能穿戴進(jìn)入變革的關(guān)鍵時(shí)期，迎來產(chǎn)品量產(chǎn)的浪潮。
繼蘋果混合現(xiàn)實(shí)（MR）頭顯設(shè)備量產(chǎn)以來，科技巨頭相繼宣布VR/MR新品計(jì)劃。根據(jù)公開資料，三星取消原有VR產(chǎn)品上市計(jì)劃，改為研發(fā)對標(biāo)vision pro的產(chǎn)品；華為MR和AR產(chǎn)品將在2024年推出；vivo也表示未來最大的科技投入在MR和人形機(jī)器人領(lǐng)域。
1月19日晚間，蘋果Vision Pro預(yù)售秒告罄，展示出市場對智能穿戴設(shè)備的消費(fèi)熱情。作為產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，藍(lán)思科技毫無疑問將收獲巨大的產(chǎn)業(yè)紅利。東方證券提到，據(jù)Wellsenn XR預(yù)測，伴隨蘋果Vision Pro等品牌MR產(chǎn)品的陸續(xù)推出，全球VR/MR頭顯設(shè)備出貨量將在24、25年分別達(dá)到800萬臺和1312萬臺，同比增長13%和64%，進(jìn)而推動(dòng)光學(xué)、防護(hù)玻璃等關(guān)鍵零組件的需求增長。
需要指出的是，藍(lán)思科技不僅是行業(yè)貝塔的受益者，其本身也是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的阿爾法因子。因?yàn)樗{(lán)思科技抓住了消費(fèi)電子下一個(gè)十年的“最大公約數(shù)”——創(chuàng)新。
比如，在關(guān)鍵技術(shù)上，藍(lán)思科技依托技術(shù)、生產(chǎn)能力的沉淀，實(shí)現(xiàn)更好的價(jià)值交付。藍(lán)思科技獨(dú)特的3D曲面顯示技術(shù)，讓頭戴產(chǎn)品在用戶側(cè)內(nèi)部顯示屏上，能夠?qū)崟r(shí)顯示用戶所處的周邊環(huán)境實(shí)況，并識別用戶周邊的物體與用戶動(dòng)作操作意圖，實(shí)現(xiàn)用戶與現(xiàn)實(shí)世界實(shí)時(shí)真實(shí)交互。
這標(biāo)志著藍(lán)思科技正在不斷將沉淀的工藝技術(shù)、研發(fā)能力轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果，公司不僅受益于產(chǎn)業(yè)紅利，也主動(dòng)催生了技術(shù)革新的紅利。
結(jié)語
今年2月，藍(lán)思科技這份業(yè)績預(yù)告帶來了明確的信號：智能手機(jī)與電腦等成熟業(yè)務(wù)復(fù)蘇趨勢逐漸明朗，智能汽車、智能穿戴等“新芽”也悄悄探出頭來。
此外，國泰君安還指出，隨著智能紀(jì)元到來，AI手機(jī)、AI Pin、AI眼鏡相關(guān)廠商在終端產(chǎn)品、核心硬件、系統(tǒng)應(yīng)用三個(gè)維度發(fā)力，AI終端時(shí)代正在到來。
消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不竭，新的活力不斷涌現(xiàn)。在這樣的商業(yè)生態(tài)中，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭爭的應(yīng)是滔滔不絕。
來源：松果財(cái)經(jīng)
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