域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

二手車(chē)交易平臺(tái)汽車(chē)街的IPO征程，向前跨越了一大步。

日前，汽車(chē)街獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作部境外發(fā)行上市備案通知書(shū)，計(jì)劃發(fā)行不超1.6595億股普通股，登陸港交所。據(jù)悉，大陸企業(yè)獲備案通知書(shū)是境外上市的前置必要條件。獲得備案通知書(shū)意味著，汽車(chē)街距成功上市更近了一步。

對(duì)于大部分普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，在二手車(chē)交易市場(chǎng)，汽車(chē)街的知名度或許不如瓜子二手車(chē)、優(yōu)信二手車(chē)等，但事實(shí)上，以2022年的二手車(chē)成交量計(jì)，汽車(chē)街在我國(guó)二手車(chē)整售平臺(tái)中位列第一，是我國(guó)最大的二手車(chē)交易平臺(tái)。

如今汽車(chē)街謀求沖擊港交所IPO，顯然是希望借資本的力量，擴(kuò)大二手車(chē)業(yè)務(wù)的影響力，進(jìn)而推動(dòng)業(yè)績(jī)攀升。

但值得注意的是，目前國(guó)內(nèi)二手車(chē)市場(chǎng)也存在競(jìng)爭(zhēng)加劇、車(chē)企直接入局等問(wèn)題，這種情況下，汽車(chē)街如何贏得投資者看好？

聚焦4S店和專(zhuān)業(yè)買(mǎi)家，汽車(chē)街不做“散戶(hù)”生意？

招股書(shū)顯示，汽車(chē)街主要經(jīng)營(yíng)二手車(chē)拍賣(mài)、二手車(chē)增值服務(wù)、二手車(chē)收銷(xiāo)安排以及展會(huì)服務(wù)四大業(yè)務(wù)。

其中，二手車(chē)拍賣(mài)是汽車(chē)街主要的營(yíng)收支柱，2020-2022年?duì)I收分別為1.48億元、3.34億元和2.40億元，分別占各期總營(yíng)收的32.6%、49.4%、51.3%，營(yíng)收占比逐年提升。

據(jù)了解，汽車(chē)街的二手車(chē)拍賣(mài)業(yè)務(wù)主要以線(xiàn)上、線(xiàn)下拍賣(mài)的形式，從4S店和專(zhuān)業(yè)買(mǎi)家（以二手車(chē)商為代表）的交易中抽取傭金及服務(wù)費(fèi)。而在二手車(chē)收銷(xiāo)安排業(yè)務(wù)發(fā)展上，汽車(chē)街與若干經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)合作，在4S店購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)者的置換汽車(chē)，之后在自家的交易平臺(tái)處置這些二手車(chē)。

可以看出，盡管同為二手車(chē)交易平臺(tái)，但汽車(chē)街的業(yè)務(wù)模式與瓜子二手車(chē)、優(yōu)信二手車(chē)等截然不同，其并不靠C端普通消費(fèi)者創(chuàng)收，而是主打B2B模式。

而之所以不重點(diǎn)面向C端，也是基于市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況考慮。具體而言，著重C端的二手車(chē)交易平臺(tái)面向的是更為廣泛的消費(fèi)者，為了確保服務(wù)全面優(yōu)質(zhì)，往往模式較重，業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)鏈條包括采購(gòu)、銷(xiāo)售、物流、服務(wù)等諸多環(huán)節(jié)。因此，相關(guān)企業(yè)面臨較大的盈利壓力，有業(yè)內(nèi)人士曾透露：“行業(yè)平均利潤(rùn)率僅在5%~7%。”

相比之下，由于業(yè)務(wù)模式中買(mǎi)賣(mài)雙方的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，業(yè)務(wù)開(kāi)展較為省心，并具備一定的輕資產(chǎn)屬性，汽車(chē)街擁有更大的利潤(rùn)空間。招股書(shū)顯示，2020-2022年，汽車(chē)街的整體毛利率分別為64.6%、62.8%和60.9%。

對(duì)此，汽車(chē)街在招股書(shū)中指出，“將專(zhuān)業(yè)買(mǎi)家作為主要下游買(mǎi)家，進(jìn)而能夠以更高的效率和頻率以及更低的成本促成二手車(chē)交易”。

而在B2B模式下，汽車(chē)街能躍升至行業(yè)第一的位置，也離不開(kāi)行業(yè)發(fā)展空間廣闊以及企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累和規(guī)模化運(yùn)營(yíng)。

具體而言，根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，受益于政策法規(guī)支持、跨區(qū)域交易增加、社交媒體渠道發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，我國(guó)二手車(chē)交易市場(chǎng)正在快速發(fā)展，總交易量有望在2027年達(dá)到2470萬(wàn)輛，2022年至2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到14.5%。

對(duì)此，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)羅磊曾指出：“二手車(chē)市場(chǎng)有望成為中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)的新藍(lán)海”。在這片前景廣闊的市場(chǎng)，汽車(chē)街也依托其資源優(yōu)勢(shì)和渠道開(kāi)拓，逐漸占領(lǐng)高地。

資源積累方面，據(jù)悉，20世紀(jì)末，在汽車(chē)行業(yè)方興未艾之際，汽車(chē)街創(chuàng)始人楊?lèi)?ài)華已開(kāi)始征戰(zhàn)4S店行業(yè)。截至2014年，楊?lèi)?ài)華創(chuàng)辦的寶信汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入超300億元，位列中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商前十強(qiáng)。這也為汽車(chē)街的創(chuàng)立提供了基礎(chǔ)的資源支持。截至2022年底，汽車(chē)街已與超270家經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)合作二手車(chē)業(yè)務(wù)，并成為16家主機(jī)廠旗下4S店的首選二手車(chē)拍賣(mài)渠道之一。

另外，考慮到汽車(chē)產(chǎn)品具備高價(jià)值特性，用戶(hù)的決策購(gòu)買(mǎi)周期較長(zhǎng)，線(xiàn)下渠道的開(kāi)拓也成為汽車(chē)街發(fā)展的重要一環(huán)。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)披露的信息，汽車(chē)街是全國(guó)線(xiàn)下拍場(chǎng)數(shù)量最多、線(xiàn)下服務(wù)地理覆蓋最廣的二手車(chē)交易平臺(tái)。截至2022年12月31日，公司在國(guó)內(nèi)的73個(gè)城市戰(zhàn)略性地設(shè)立78個(gè)拍場(chǎng)，而所提供的線(xiàn)下服務(wù)覆蓋全國(guó)238個(gè)城市。

可以說(shuō)，在B端二手車(chē)交易市場(chǎng)，汽車(chē)街已具備較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，但這也并不代表沒(méi)有隱憂(yōu)。根據(jù)招股書(shū)，汽車(chē)街近年來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)較為明顯，2020-2022年，營(yíng)收分別為4.53億元、6.78億元和4.68億元，凈利潤(rùn)分別為0.90億元、1.65億元和0.69億元。

這很大程度是因?yàn)楫?dāng)前的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，目前，在二手車(chē)交易行業(yè)，除了汽車(chē)街之外，瓜子二手車(chē)、人人車(chē)、優(yōu)信二手車(chē)等平臺(tái)的實(shí)力也不容小覷。這種情況下，汽車(chē)街不斷加大費(fèi)用支出，以鞏固優(yōu)勢(shì)。根據(jù)招股書(shū)，2020-2022年，汽車(chē)街的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支占總收入的比例分別為10.7%、11.8%、19.0%，3年總體上漲8.3%。

值得一提的是，二手車(chē)交易市場(chǎng)格局頗為分散，截至2022年，汽車(chē)街在我國(guó)二手車(chē)整售平臺(tái)中的市場(chǎng)份額僅為1.3%左右，這也意味著汽車(chē)街若想保住領(lǐng)先的行業(yè)地位，還需有更多考量。

汽車(chē)街繼續(xù)加碼B端，還能獲取多少增量？

目前，我國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)還有很大的成長(zhǎng)空間。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)二手車(chē)交易僅占乘用車(chē)總銷(xiāo)售量的34.3%，美國(guó)市場(chǎng)的占比則達(dá)到72.8%。

根據(jù)招股書(shū)，汽車(chē)街接下來(lái)希望結(jié)合上述市場(chǎng)背景，沿著現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式，擴(kuò)大并升級(jí)拍場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、增加買(mǎi)賣(mài)雙方基數(shù)，以提高市場(chǎng)影響力，進(jìn)而推動(dòng)業(yè)績(jī)攀升。

比如，針對(duì)上游賣(mài)家，汽車(chē)街計(jì)劃吸引新的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)和主機(jī)廠，并加深與現(xiàn)有經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)和主機(jī)廠的合作。

其實(shí)結(jié)合調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，汽車(chē)街已經(jīng)俘獲諸多4S店。灼識(shí)咨詢(xún)披露的資料顯示，截至2022年末，已有總計(jì)4900家4S店在汽車(chē)街的平臺(tái)上處置過(guò)二手車(chē)。

如果能吸引更多新生代4S店選在自家二手車(chē)交易平臺(tái)售賣(mài)產(chǎn)品，那么汽車(chē)街的業(yè)績(jī)也將隨之攀升。

然而需要注意的是，在燃油車(chē)時(shí)代，4S店是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重要的出貨渠道，而如今已經(jīng)進(jìn)入新能源汽車(chē)時(shí)代，市場(chǎng)交易環(huán)境已產(chǎn)生諸多變化。

一方面，諸多車(chē)企紛紛自建直銷(xiāo)渠道，4S店的影響力在日趨減弱。比如，官方資料顯示，截至2023年12月31日，理想在全國(guó)擁有467家直營(yíng)零售中心，覆蓋140個(gè)城市。截至2023年三季度，小鵬汽車(chē)門(mén)店數(shù)量也超400家，其中直營(yíng)模式占比70%。另外，據(jù)了解，燃油車(chē)產(chǎn)業(yè)的巨頭長(zhǎng)城汽車(chē)也在探討鋪設(shè)新能源直營(yíng)門(mén)店的方案。

諸多車(chē)企在新能源汽車(chē)時(shí)代紛紛布局直營(yíng)零售渠道，不僅僅是為了給消費(fèi)者帶來(lái)差異化的體驗(yàn)，還希望更強(qiáng)有力地控制銷(xiāo)售渠道，在零售端攫取更多利潤(rùn)。

這其中的典型做法，當(dāng)屬官方直營(yíng)二手車(chē)業(yè)務(wù)。比如，2021年1月，蔚來(lái)推出官方二手車(chē)NIO Certified，進(jìn)而打通全系車(chē)型循環(huán)流通的鏈路。

無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)年11月，小鵬推出官方二手車(chē)業(yè)務(wù)。天眼查顯示，2022年9月，理想在上海成立注冊(cè)資金10億元的服務(wù)公司，經(jīng)營(yíng)范圍也包括二手車(chē)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

由于擁有更大的品牌影響力以及線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道，造車(chē)新勢(shì)力的官方直營(yíng)二手車(chē)業(yè)務(wù)也取得一定增長(zhǎng)。

以蔚來(lái)為例，2023年Q3，其包括二手車(chē)銷(xiāo)售的其他業(yè)務(wù)營(yíng)收16.58億元，同比增長(zhǎng)55.0%，增速位列三大業(yè)務(wù)之首。

另一方面，相比燃油車(chē)，新能源汽車(chē)的更新?lián)Q代頻次往往更快，而且相關(guān)車(chē)企降價(jià)動(dòng)作頻頻，這種趨勢(shì)下，二手車(chē)交易平臺(tái)的利潤(rùn)空間也較為受限，正如二手車(chē)平臺(tái)美天邁的相關(guān)負(fù)責(zé)人劉瀟曾表示：“車(chē)企宣布降價(jià)，我們只能跟著降。”

在此背景下，汽車(chē)街、瓜子二手車(chē)等平臺(tái)后續(xù)可能更需要做的是重新梳理業(yè)務(wù)模式，謀求新的破局。而結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，目前二手車(chē)交易平臺(tái)或許可以通過(guò)加碼內(nèi)容運(yùn)營(yíng)、開(kāi)拓海外市場(chǎng)等手段，吸引更多客戶(hù)資源，打開(kāi)更大市場(chǎng)規(guī)模。

比如，在內(nèi)容運(yùn)營(yíng)方面，由于具備流量?jī)?yōu)勢(shì)，抖音、快手等短視頻平臺(tái)已經(jīng)成為二手車(chē)商們的新戰(zhàn)場(chǎng)，如汽車(chē)信息與服務(wù)平臺(tái)懂車(chē)帝宣布與抖音二手車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行融合，未來(lái)一年，雙方將拿出50億流量打造專(zhuān)業(yè)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，進(jìn)一步提升二手車(chē)運(yùn)營(yíng)的效益。對(duì)此，懂車(chē)帝二手車(chē)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人趙志峰曾介紹，“內(nèi)容即車(chē)源、商家即作者”已成為二手車(chē)領(lǐng)域的獨(dú)特創(chuàng)作生態(tài)，平臺(tái)上有用內(nèi)容的流量獲取能力是普通內(nèi)容的10倍。

在出海方面，海外二手車(chē)交易市場(chǎng)的發(fā)展仍然火熱，據(jù)悉，在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，二手車(chē)銷(xiāo)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一手車(chē)，如德國(guó)和英國(guó)的二手車(chē)銷(xiāo)量是新車(chē)銷(xiāo)量的2倍和3.5倍。這種背景下，國(guó)內(nèi)二手車(chē)交易平臺(tái)加快出海步伐也是必然之勢(shì)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月，我國(guó)二手車(chē)出口量已超過(guò)8萬(wàn)輛，超過(guò)2022年全年。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，到2025年，我國(guó)二手車(chē)出口量有望達(dá)到40萬(wàn)輛的規(guī)模。

因此，綜合來(lái)看，汽車(chē)街未來(lái)的發(fā)展還是具備較大的想象空間。

作者：無(wú)字

來(lái)源：港股研究社

申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！