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過去幾年,在充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,白酒企業(yè)普遍承受了不小壓力。在行業(yè)新周期中,港股白酒第一股珍酒李渡(6979.HK)始終迎難而上,實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

作為珍酒李渡的旗艦品牌和營(yíng)收主力,貴州珍酒發(fā)展更快些。

貴州日?qǐng)?bào)截圖

2023年,珍酒營(yíng)收達(dá)45.83億元,同比增長(zhǎng)19.9%,而過去三年,珍酒的復(fù)合增速超47%。近期,貴州官媒《貴州日?qǐng)?bào)》刊登文章《躋身貴州白酒TOP3 珍酒實(shí)干贏市場(chǎng)》稱,從營(yíng)收、產(chǎn)能、品牌三方面,珍酒均是行業(yè)前三,綜合實(shí)力躋身貴州白酒TOP3。

厚積薄發(fā),珍酒綜合實(shí)力位居貴州白酒TOP3

近年來,國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境與白酒行業(yè)發(fā)生了較大的變化。一方面,受房地產(chǎn)下行,宏觀經(jīng)濟(jì)承壓;另一方面,“醬酒熱”逐漸回歸理性。

在這樣的大環(huán)境下,一些此前突飛猛進(jìn)的醬酒企業(yè),甚至出現(xiàn)了業(yè)績(jī)腰斬,大起大落。而珍酒的發(fā)展,卻始終一步一個(gè)腳印,在行業(yè)“狂熱”之時(shí)不冒進(jìn);在行業(yè)“冷靜”之際不后退,始終保持良性可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

珍酒在香港參加Vinexpo Asia展會(huì)

從業(yè)績(jī)來看,2020年-2023年,珍酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.46億元、34.88億元、38.23億元和45.83億元。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,以2023年?duì)I收計(jì),珍酒是貴州第三大、中國(guó)第四大醬酒企業(yè)。

長(zhǎng)期主義,珍酒李渡發(fā)展?jié)摿κ?/p>

珍酒是珍酒李渡的旗艦品牌,也是營(yíng)收的核心主力。2023年,珍酒貢獻(xiàn)了珍酒李渡65%以上的營(yíng)收,顯而易見的是,近年來珍酒的快速成長(zhǎng),也帶動(dòng)了珍酒李渡的高速發(fā)展。

從業(yè)績(jī)上看,從2020年-2023年,珍酒李渡營(yíng)收從23.99億元增長(zhǎng)至70.30億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%;同期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)從5.2億元增長(zhǎng)至16.23億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率超過46%。

珍酒李渡港交所上市現(xiàn)場(chǎng)

2023年4月27日,珍酒李渡在港交所主板掛牌上市,成為港股白酒第一股,也是資本市場(chǎng)除貴州茅臺(tái)外第二家以醬酒為主的白酒上市公司,成為近8年第一家成功上市的白酒企業(yè),也是當(dāng)年港交所和全球消費(fèi)行業(yè)融資規(guī)模最大IPO。上市不到4個(gè)月,珍酒李渡被正式納入“港股通”和標(biāo)普全球BMI指數(shù);不到8個(gè)月,獲納入富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列(GEIS)的四項(xiàng)重要指數(shù)。

“2023年珍酒李渡迎難而上,開了一個(gè)好頭,打了一場(chǎng)硬仗。”珍酒李渡集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東如此評(píng)價(jià)公司去年的發(fā)展。吳向東同時(shí)表示,未來將繼續(xù)踐行長(zhǎng)期主義精神,堅(jiān)持“做難但正確的事”,為股東、合作伙伴、消費(fèi)者、員工和社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。

珍酒李渡2023年年報(bào)顯示,營(yíng)收、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)20.10%和35.50%,營(yíng)收規(guī)模位于中國(guó)白酒上市公司第九位。

過去幾年,珍酒李渡的發(fā)展質(zhì)量成色十足。2023年高端產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)33.2%,占比較2022年提升近3個(gè)百分點(diǎn);次高端、中端及以下價(jià)格帶收入同比增長(zhǎng)均超15%,推動(dòng)了公司凈利率和毛利率實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

分品牌來看,旗艦品牌珍酒增速在醬酒行業(yè)前五品牌中位居第一,噸酒價(jià)格同比提升22%,毛利率也由2022年的54.9%提升至2023年的58.1%,是珍酒李渡的第一增長(zhǎng)引擎。知名品牌李渡作為珍酒李渡第二增長(zhǎng)引擎,其元代作坊遺址是全國(guó)重點(diǎn)文物保護(hù)單位,并被評(píng)為2022年全國(guó)十大考古發(fā)現(xiàn)之一,2023年李渡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.1億元,同比增長(zhǎng)約25%,增速位列兼香白酒前五大品牌第一。地區(qū)領(lǐng)先品牌湘窖與開口笑深耕湖南本土,是珍酒李渡的第三增長(zhǎng)引擎,2023年這兩大品牌共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.18億元,同比增長(zhǎng)約16%。

多品牌協(xié)同發(fā)展,珍酒李渡未來可期

2024年,珍酒李渡高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)不減。從其核心產(chǎn)品珍十五(53度、500ml)、珍三十(53度、500ml)批發(fā)參考價(jià)走勢(shì)來看,基本保持穩(wěn)定。

珍酒趙家溝生態(tài)釀酒區(qū)

產(chǎn)能方面,珍酒李渡2023年總產(chǎn)能超過5萬噸。截至目前,旗艦品牌珍酒醬酒年產(chǎn)能突破4.1萬噸,優(yōu)質(zhì)基酒儲(chǔ)存達(dá)9萬噸,產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)居貴州酒企前三。預(yù)計(jì)“十五五”期間,珍酒釀酒年產(chǎn)能將進(jìn)一步增長(zhǎng)至10萬噸,儲(chǔ)酒能力40萬噸。

市場(chǎng)方面,多家券商的渠道調(diào)研信息顯示,今年上半年,珍酒在貴州、河南、湖南等核心市場(chǎng)均表現(xiàn)較好,保持了預(yù)期增長(zhǎng)。

此外,2024年上半年,珍酒核心產(chǎn)品珍三十完成了從團(tuán)購(gòu)渠道切換到流通渠道的工作。在控制節(jié)奏的情況下,上半年依然取得預(yù)期增長(zhǎng),下半年會(huì)進(jìn)一步提高增量。目前,珍酒正準(zhǔn)備對(duì)珍三十和珍十五進(jìn)行升級(jí)換代,新一代產(chǎn)品主要在酒體上進(jìn)行了提升,以提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

位于長(zhǎng)沙的珍酒1912美食研究所

回到行業(yè),盡管當(dāng)前醬酒回歸理性,但醬酒賽道依然長(zhǎng)坡厚雪、水大魚大。權(quán)圖醬酒工作室發(fā)布的《2023-2024年中國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示,未來十年我國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)規(guī)?？梢苑环?占據(jù)白酒50%以上市場(chǎng)份額是大概率事件。

作為中國(guó)三大民營(yíng)酒企,珍酒李渡具有名酒基因+完善的產(chǎn)品矩陣,而以吳向東為首的珍酒李渡管理層,長(zhǎng)期深耕白酒行業(yè),積淀深厚,管理和營(yíng)銷能力出眾,多次穿越白酒周期,引領(lǐng)了白酒行業(yè)的變革潮流。

當(dāng)前,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)沒有變,消費(fèi)者對(duì)于醬酒品牌價(jià)值的認(rèn)同沒有變,而擁有名酒基因、管理優(yōu)勢(shì)、多品牌協(xié)同發(fā)展的珍酒李渡,依然是資本市場(chǎng)稀缺標(biāo)的,發(fā)展?jié)摿薮?未來可期。

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