作為一匹異軍突起的黑馬，趣頭條從上市后就備受投資者的喜愛。在最近大盤行情都還不錯的情況下，趣頭條2個月內(nèi)股價上漲250%，這讓很多投資人感到不可思議，也讓趣頭條吸引著越來越多的中概股投資人前來關注。當然，掌聲與罵聲齊飛。
很多人都不清楚趣頭條的股票表現(xiàn)為何會這么妖？
美東時間3月5日晚，財報發(fā)布前夕，趣頭條股價一路大漲14.23%，股價達到15.65美元。而3月6日一早，趣頭條發(fā)布了2018年第四季度財報及全年未審計財報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，趣頭條第四季度營收13.3億元，同比增長426.1%，超過此前業(yè)績指引的高端12.5億元。2018年全年營收30.2億元，同比增長484.5%。在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下的凈虧損率持續(xù)收窄，第四季度為27.6%，較上一季度收窄2.9個百分點。從這份財報中來看，業(yè)績超出市場預期，營收增長426%，凈虧損收窄。
業(yè)內(nèi)不少人認為趣頭條是一家多項指標都獲得奇跡式增長的企業(yè)，筆者覺得有些言過其實，但是也不能否認它確實搶占了中國互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容賽道最后的快速增長點。還有人認為趣頭條的未來或許難以持續(xù)，廣告行業(yè)天花板不高……
不管是持哪種觀點，我們從趣頭條2018年Q4財報，能夠找到一些答案。特別是要回答以下幾個問題：是什么支撐著趣頭條如此快速的增長？未來，趣頭條這家公司的走向又會如何呢？趣頭條的發(fā)展之路中還將會面臨著怎樣的挑戰(zhàn)？
詳解趣頭條新財報：兩個月股價上漲250%
對于趣頭條來說，整個2018年或許就是漲漲漲。股價漲、市值漲、用戶漲、營收漲。
根據(jù)趣頭條的財報顯示，第四季度收入為13.3億元，同比增長426.1%，2018年全年收入突破30.2億元，同比增長484.5%。
將內(nèi)容中概股的市值營收進行盤點后你會發(fā)現(xiàn)，趣頭條的增幅完全領先于其他的內(nèi)容中概股。有資料顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)日活超過1000萬的、一年收入翻三倍的只有三家企業(yè)，其中分別就是今日頭條、拼多多、趣頭條。事實上，僅用了兩年半時間，實現(xiàn)單季超10億元的營收，這對于所有中概股公司而言都不是一個容易完成的任務。這也難怪有些人在看到如此迅猛的發(fā)展增速后，用奇跡式增長來形容。
同時，趣頭條的用戶在2018年實現(xiàn)了跨越式增長，尤其第四季度表現(xiàn)明顯。根據(jù)趣頭條的財報顯示：第四季度平均月活躍用戶達到9380萬，同比增長286.0%，2018年凈增6950萬，平均日活躍用戶達到3090萬，同比增長224.2%，2018年凈增2140萬。
日活人均使用時長同比增長96.3%至63分鐘。根據(jù)CNNIC的數(shù)據(jù)顯示，按12月末數(shù)據(jù)計算，趣頭條加米讀每天用戶總時長約4000萬小時，已占中國移動互聯(lián)網(wǎng)整體用戶時長份額約1.3%。
而在整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，大部分企業(yè)的用戶增速都是明顯放緩的。悄然間，拼多多和趣頭條已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)增長雙雄?？焖僭鲩L的用戶數(shù)據(jù)，也支撐著趣頭條的股價一路飛漲。
南方財富曾在2月初有報道顯示，對比趣頭條在2018年12月7日的4美金股價，2019年迄今，趣頭條已經(jīng)累漲超120%，實現(xiàn)了2個月暴漲255%的成績，市值接近40億。而按照如今趣頭條15.65美元的股價，趣頭條的市值已經(jīng)達到44.62億美金，較此前2月又增漲了不少。
比其他中概股內(nèi)容公司在收入增長和活躍用戶增長方面都擁有較大的優(yōu)勢，這也是趣頭條獲得投資人認可的關鍵點之一。
我認為，趣頭條股價大漲的背后，最重要的還是大家對趣頭條這家公司的未來還有些期待。在目前新聞客戶端廝殺越來越激烈的情況下，很多人曾對趣頭條的天花板有過擔憂，害怕趣頭條天花板不夠高。從財報單獨披露米讀小說的數(shù)據(jù)來看，高速增長打破了趣頭條發(fā)展遇瓶頸的尷尬，它能否成為新的增長引擎？
米讀小說成趣頭條殺出的新黑馬 免費閱讀或?qū)㈤_啟網(wǎng)文閱讀新時代
趣頭條本身就是一匹黑馬，讓很多人沒想到的是，趣頭條又孵化出一匹黑馬——米讀小說。
在趣頭條的財報中，米讀小說成為財報中重點提及的部分。根據(jù)趣頭條透露出的公開數(shù)據(jù)顯示，米讀小說采取了“免費+廣告”的全新商業(yè)模式切入，大改用戶的閱讀體驗。自2018年5月上線以來，米讀在幾乎沒有來自趣頭條APP導量，主要靠自身獲客的情況下，近半年的時間內(nèi)獲取了4000萬新增激活用戶，其成長速度已超越此前的趣頭條。米讀DAU突破200萬用了154天，趣頭條是180天。歷經(jīng)半年時間，米讀的DAU已超過500萬，僅次于QQ閱讀和掌閱。
眾所周知，風靡一時的盛大文學被騰訊收購后，閱文集團占據(jù)著網(wǎng)絡文學市場的半邊天。在市值400多億港幣的閱文集團背后，是一個擁有月活用戶過億的市場。根據(jù)中信證券研究部的分析顯示，中性預期下，2022年網(wǎng)絡文學付費市場空間為240億元。
而在當前的網(wǎng)文市場中，擁有相當大規(guī)模的用戶不會付費。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年，閱文月均付費用戶/月均活躍用戶比例依舊只有5.8%。在2018年閱文整體付費營收并沒有實現(xiàn)暴增的情況下，閱文的月均付費用戶占據(jù)月均活躍用戶的比例必然還不會超過10%，這也是整個行業(yè)的共性。
米讀小說的切入，不僅是切入了一個月活躍用戶規(guī)模高達數(shù)億的市場，同時也是在獲得用戶認可，培育閱讀盜版小說讀者轉(zhuǎn)向正版的習慣，切入擁有90%小說用戶背后的小說廣告市場。憑借著趣頭條已經(jīng)初步搭建的廣告商業(yè)體系，只要米讀小說能夠在滿足正版需求的情況下又擁有大量的用戶認可，那么趣頭條就可以實現(xiàn)很好的流量變現(xiàn)。
這顯然是一個可能名利雙收的機會。按照米讀小說目前的增速和市場地位，米讀小說已經(jīng)成為整個網(wǎng)絡文學市場中不容或缺的參與者。這個快速爆發(fā)的成績不僅給予趣頭條帶來了全新的用戶增長空間，也給趣頭條本身的商業(yè)衍生空間帶來更大的想象力。
可以預見的是，在付費正版習慣引導進展緩慢的情況下，米讀小說、連尚讀書為首的免費閱讀正版小說軟件的盛行也說明：要推動小說正版化閱讀，免費模式遠比純粹引導付費更有效率。在這種環(huán)境下，米讀小說、連尚讀書這一批主流的免費小說閱讀平臺，勢必能夠在廣告營收和IP衍生服務方面獲得更多的商業(yè)回報，這將直接抬高趣頭條營收的天花板。
但對于很多會從這種現(xiàn)象背后思考本質(zhì)的投資人來說，他可能就會考量，趣頭條背后發(fā)展的邏輯究竟是怎樣的。接二連三的黑馬出現(xiàn)，是不是已經(jīng)找到了什么爆款的方法論？還是其已經(jīng)擁有了一種持續(xù)創(chuàng)新的能力。
以穩(wěn)求勝的趣頭條 未來一定可以造出更多趣頭條
關于趣頭條的崛起，有人歸結(jié)于運氣，也有人說這是因為積分激勵的產(chǎn)品增長模式在特定時間和場景里獨到的優(yōu)勢。
此前在采訪中，趣頭條方面透露其內(nèi)部的二八法則 ：用80%的精力在主產(chǎn)品，20%的精力在創(chuàng)新業(yè)務，一旦創(chuàng)新產(chǎn)品模式被驗證行之有效，即納入主產(chǎn)品中。
在我看來，從某種意義上來說，趣頭條本身就是一個流量池，在流量池給予一個新業(yè)務輸血后能夠自然快速增長起來，說明這個新業(yè)務的整體模式已經(jīng)得到市場和用戶的認可。根據(jù)用戶和營收量級的標準，由最主要的流量池給予源源不斷?的流量支持，無疑是一個既保險又可以避免生態(tài)封閉的法則。
米讀小說的崛起，我猜測很有可能未來也會成為一個獨立的主產(chǎn)品，并且自成一個圍繞網(wǎng)絡文學的流量生態(tài)。只要趣頭條和米讀小說這樣的主產(chǎn)品可以保持著持續(xù)穩(wěn)定的增長，一旦出現(xiàn)一個創(chuàng)新業(yè)務躋身主產(chǎn)品，整個公司的營收和商業(yè)空間就會發(fā)生翻天覆地的變化。米讀小說之后，憑借著這一二八法則，趣頭條再造更多趣頭條的可能性就會越來越大。
同時，趣頭條內(nèi)部還盛行一個四階段論 ：第一階段，提出概念；第二階段，產(chǎn)品驗證；第三階段，快速發(fā)力；第四階段，產(chǎn)品模式跑通，商業(yè)化變現(xiàn)。米讀小說所處的階段，相信就是處在第四階段的初期。事實上，只要度過1、2階段，這樣的業(yè)務就有機會成為跟米讀小說和趣頭條一樣的黑馬產(chǎn)品。
而這種法則和生態(tài)的屬性就決定著趣頭條可以以穩(wěn)求勝。作為互聯(lián)網(wǎng)的黃埔軍校，很多盛大系企業(yè)出現(xiàn)了一個共同特征，以穩(wěn)妥作戰(zhàn)的方式也可以贏。趣頭條也許不是趕在新風口最前沿的，卻是以穩(wěn)妥方式對傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)體驗進行革新升級再造的企業(yè)，這已經(jīng)成為趣頭條乃至于很多盛大系互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心競爭力。
兩大挑戰(zhàn)不容忽視 趣頭條如何應對是關鍵
不過，盡管說趣頭條和米讀小說的火熱，讓趣頭條的未來充滿了想象力。但是，從實質(zhì)業(yè)務的發(fā)展來看，趣頭條本身也存在著不小的挑戰(zhàn)。
（1）內(nèi)容生態(tài)建設非一日之功 趣頭條必須要下狠功夫
和多年前粗狂式發(fā)展的時代不一樣，各大平臺的內(nèi)容對于專業(yè)度方面的要求越來越高。
在下沉市場擁有巨大影響號召力的趣頭條，還需要一段時間的陪伴才可以發(fā)掘和引導出下沉市場用戶對于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的興趣。雖然趣頭條目前也是在大力建設其內(nèi)容生態(tài)，可對于趣頭條來說，一個是如何通過補貼扶持獲得更多真正優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，一個又是平衡好下沉市場用戶的需求，這是需要長期引導長期維護才能做好的協(xié)調(diào)工作。
趣頭條2018年召開了趣生態(tài)大會，將發(fā)力內(nèi)容生態(tài)建設，聲稱在快車道上下慢功夫。秉持這樣的理念，或許還有機會創(chuàng)造好的內(nèi)容。
（2）完善推薦算法體系 趣頭條必須加大研發(fā)投入
要建設好內(nèi)容生態(tài)，一方面是人工或者策略性的調(diào)整，另一方面就要靠更為精準的算法推薦。
從體驗上來看，基于人群標簽去更為精準地給用戶進行內(nèi)容的推薦，這需要更多的技術人才加盟。在目前市場上真正優(yōu)質(zhì)的算法或前沿技術人才非常稀少的情況下，要能夠吸引這么多的人才來到趣頭條為用戶服務，這也是趣頭條必須要邁過的一道坎。
整體來說，趣頭條不管是內(nèi)容的審核還是內(nèi)容的生態(tài)建設，進步都顯而易見。趣頭條在商業(yè)模式和商業(yè)邏輯上自成體系，但只有持續(xù)在技術和創(chuàng)新業(yè)務上保持高投入，才有可能再造更多趣頭條。
在備受指責沒有互聯(lián)網(wǎng)的上海，趣頭條和拼多多已經(jīng)成為上?；ヂ?lián)網(wǎng)雙雄。但在未來，只有穩(wěn)住核心業(yè)務的發(fā)展增速，又可以持續(xù)衍生新的主業(yè)務，趣頭條才有可能長期收到投資人們的關注，持續(xù)成為中概股中的明星。
文 |小謙，小謙筆記（http://xiaoqianbiji.com/）創(chuàng)始人，互聯(lián)網(wǎng)觀察員，數(shù)十家科技媒體專欄作者，微信請聯(lián)系net1996，轉(zhuǎn)載請注明版權
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