域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

北京時(shí)間5月7日，美國(guó)網(wǎng)約車巨頭Lyft公布了其2020年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)一經(jīng)公布，Lyft股價(jià)在當(dāng)日的盤(pán)后交易中大幅上漲16.39%，截至目前，漲幅收窄至14.85%，報(bào)30美元。從投資者們的反應(yīng)來(lái)看，疫情對(duì)Lyft一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響似乎沒(méi)有預(yù)期的那么糟糕。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，期內(nèi)，營(yíng)收超出市場(chǎng)預(yù)期的8.93億美元；凈虧損相比去年同期的11.385億美元大幅收窄。倘若按照這樣的發(fā)展形勢(shì)走下去的話，Lyft扭虧為盈似乎指日可待。

不管怎樣，在今年疫情重創(chuàng)網(wǎng)約車市場(chǎng)的大環(huán)境下，能夠交出一份超市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)報(bào)實(shí)屬不易。不過(guò)，值得注意的是，即便是Lyft的股價(jià)受財(cái)報(bào)刺激上漲，但迄今為止已下跌約39%，當(dāng)前僅有的80億美元左右的市值，較上市之初也明顯下滑。這表明，Lyft實(shí)際上還面臨著不少難題。

那么， Lyft是否真的即將迎來(lái)盈利拐點(diǎn)呢？通過(guò)這份表現(xiàn)尚佳的一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們或許可以發(fā)現(xiàn)一些值得關(guān)注的點(diǎn)。

營(yíng)收同比增23%超預(yù)期 凈虧損同比大幅收窄

從營(yíng)收來(lái)看，一季度，營(yíng)收達(dá)9.557億美元，與去年同期的7.760億美元相比增長(zhǎng)23%，超出分析師預(yù)期。據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)頻道提供的數(shù)據(jù)顯示，32分析師此前平均預(yù)期Lyft第一季度營(yíng)收將達(dá)8.9786億美元。

凈虧損方面，期內(nèi)，Lyft的凈虧損為3.981億美元，每股虧損為1.31美元，這一業(yè)績(jī)好于去年同期，但遜于分析師預(yù)期。上年同期，這一數(shù)據(jù)為11.385億美元，每股虧損為48.53美元。凈虧損率為41.7%，相比之下去年同期的凈虧損率為146.7%。據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)頻道提供的數(shù)據(jù)顯示，26名分析師此前平均預(yù)期Lyft第一季度每股虧損將達(dá)0.64美元。

不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Lyft第一季度調(diào)整后凈虧損為9740萬(wàn)美元，相比之下去年同期調(diào)整后的凈虧損為2.115億美元。此外，運(yùn)營(yíng)虧損為4.14億美元，上年同期為11.57億美元?？偟膩?lái)講，一季度的虧損情況正在逐步好轉(zhuǎn)。

成本支出也同比下滑。具體來(lái)看，一季度Lyft總成本和支出為13.70億美元，上年同期為19.33億美元。其中，營(yíng)收成本為5.42億美元，上年同期為4.63億美元；運(yùn)營(yíng)和支持支出為1.34億美元，上年同期為1.87億美元；研發(fā)支出為2.59億美元，上年同期為6.31億美元；銷售和營(yíng)銷支出為1.96億美元，上年同期為2.75億美元；總務(wù)和行政支出為2.38億美元，上年同期為3.77億美元。

一季度，調(diào)整后EBITDA為-8520萬(wàn)美元，相比之下去年同期為-2.160億美元。Lyft第一季度調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率為-8.9%，相比之下去年同期為-27.8%。截至2020年第一季度末，Lyft持有的非限制現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資總額為27億美元。

從各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，期內(nèi)，Lyft活躍乘客人數(shù)為2121.1萬(wàn)人次，與去年同期的2050.3萬(wàn)人次相比增長(zhǎng)3%。每活躍乘客收入為45.06美元，與去年同期的37.86美元相比增長(zhǎng)19%。

通過(guò)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們看到一個(gè)越來(lái)越健康的Lyft正在歸來(lái)。一季度不但扛住了疫情帶來(lái)的壓力，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超預(yù)期，各項(xiàng)成本開(kāi)支也在逐步下滑。但也不能過(guò)于樂(lè)觀，畢竟在疫情的持續(xù)蔓延之下，Lyft已經(jīng)在4月份撤回了今年的業(yè)績(jī)指引，這實(shí)際上已經(jīng)透露出了Lyft正在面臨著一些不確定性。以下幾點(diǎn)值得留意。

營(yíng)收增速進(jìn)一步放緩 疫情之下挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)

僅看單季數(shù)據(jù)，不得不說(shuō)，在疫情陰云的籠罩下能夠做出超出市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)，也難怪投資者們對(duì)其青睞有加。但結(jié)合Lyft前幾季的財(cái)報(bào)來(lái)看，其營(yíng)收增速已明顯放緩。

去年一季度至四季度的營(yíng)收增速分別為95%、72%、63%、52%，到了今年一季度，營(yíng)收增速進(jìn)一步放緩至23%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，Lyft的營(yíng)收增速呈直線下滑狀態(tài)。

而由于新型冠狀病毒疫情導(dǎo)致傳統(tǒng)叫車業(yè)務(wù)需求暴跌，持續(xù)沖擊網(wǎng)約車行業(yè)。Lyft首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Logan Green在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中仍表示，4月份的乘車人數(shù)同比下降了約75％，而上周的數(shù)據(jù)同比下降了70％。這使得Lyft的營(yíng)收在接下來(lái)的時(shí)間里面臨了更多的不確定性。對(duì)營(yíng)收增速持續(xù)放緩，且遲遲未能盈利的Lyft而言更是雪上加霜。

即便是在疫情爆發(fā)對(duì)美國(guó)的旅行和運(yùn)輸產(chǎn)生了明顯影響的背景下， Lyft一季度的活躍乘客人數(shù)逆勢(shì)同比增長(zhǎng)3％，但Logan Green坦言稱 ："我們無(wú)法預(yù)測(cè)最終復(fù)蘇的軌跡或時(shí)機(jī)，但很明顯，宏觀趨勢(shì)將繼續(xù)對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。"這意味著一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)受疫情的影響較小，更大的挑戰(zhàn)還在后頭，這無(wú)疑給下一季度甚至是全年的業(yè)績(jī)帶來(lái)了巨大壓力，也是撤回全年業(yè)績(jī)指引的重要原因所在。

雖然，Lyft此前推出新的按需送貨服務(wù)，為在新冠狀病毒疫情期間需要幫助的人提供生活必需品，包括日用品、膳食和醫(yī)療用品。但送貨業(yè)務(wù)能否帶來(lái)足夠的收入仍需進(jìn)一步觀察，而且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在如今備受挑戰(zhàn)的大環(huán)境下，極力尋找突破口。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背后 拓寬營(yíng)收渠道能否行之有效？

疫情的爆發(fā)使得數(shù)千萬(wàn)人留守家中，大眾對(duì)網(wǎng)約車服務(wù)的需求近乎停滯，使得Lyft和Uber的業(yè)務(wù)都遭受了嚴(yán)重的打擊。

疫情期間減少成本開(kāi)支也成為了企業(yè)的明顯需求。上周，Lyft解雇了近 1000 名員工，約占其員工總數(shù)的17%。該公司還表示，將休假 288 名員工，并在三個(gè)月內(nèi)降低免稅員工的薪水，Lyft的高管領(lǐng)導(dǎo)層將削減20%至30%的薪水。與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uber也因疫情考慮裁員20%。據(jù)悉，如果Uber決定裁員，將分步實(shí)施此計(jì)劃。值得一提的是，在疫情期間，Uber的業(yè)務(wù)量下降了80%。本月初，由于疫情所導(dǎo)致的不確定性，Uber撤銷了2020年的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。

也正是在這樣嚴(yán)峻的大環(huán)境下，使得二者之間的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。當(dāng)存量市場(chǎng)的空間越來(lái)越小時(shí)，為了搶奪更多資源，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈是市場(chǎng)規(guī)律，何況，還需要通過(guò)多方措施不斷改善自身業(yè)績(jī)以博得投資者們的持續(xù)關(guān)注。

上文中，我們有講到Lyft正實(shí)施按需送貨以填補(bǔ)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)造成的損失。不過(guò)，值得注意的是，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uber在網(wǎng)約車市場(chǎng)之外擁有更多的資源來(lái)填補(bǔ)疫情期間造成的損失，這也是Uber的多元化優(yōu)勢(shì)決定的，Uber本身的多元化業(yè)務(wù)也勢(shì)必會(huì)為其帶來(lái)更多的增量。

疫情期間，Uber不但與國(guó)際上的各大商超們展開(kāi)合作達(dá)成配送協(xié)議，上個(gè)月中，Uber又推出了一項(xiàng)新服務(wù)，對(duì)來(lái)自紐約市和邁阿密地區(qū)的用戶可以通過(guò)電話訂餐。對(duì)于這一服務(wù)，Uber表示在未來(lái)的幾周中將推廣這項(xiàng)服務(wù)到美國(guó)的更多城市。這意味著，在當(dāng)前90%的美國(guó)人留守家中高度依賴送貨上門(mén)服務(wù)的狀態(tài)下，Uber的配送服務(wù)范疇還在進(jìn)一步擴(kuò)大。加之，Uber所擁有的國(guó)際業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)可以助其一臂之力。

也就是說(shuō)除了出行業(yè)務(wù)之外，Uber還能通過(guò)其本身就具有的外賣配送業(yè)務(wù)來(lái)獲得一些營(yíng)收，而對(duì)于Lyft來(lái)說(shuō)，網(wǎng)約車出行是唯一的收入來(lái)源，即便是推出了一些按需服務(wù)，對(duì)疫情造成的損失能填補(bǔ)多少仍是未知。

Lyft遭遇集體訴訟 商業(yè)模式面臨威脅恐推高成本開(kāi)支

據(jù)資料顯示，日前，加州和該州最大的3座城市對(duì)Uber和Lyft發(fā)*訟，指責(zé)兩家公司將司機(jī)視為獨(dú)立承包商而非正式員工，以此來(lái)逃避工作場(chǎng)所保護(hù)以及員工福利，屬于不當(dāng)行為。此消息一經(jīng)發(fā)出后，Lyft股價(jià)跌超3.9%。

這樣的訴訟標(biāo)志著許多通過(guò)零工經(jīng)濟(jì)來(lái)節(jié)約勞動(dòng)力成本的企業(yè)，在商業(yè)模式上面臨嚴(yán)重威脅。倘若這兩家公司最終輸?shù)艄偎?，就有可能被迫向合同工支付加班費(fèi)、醫(yī)療保險(xiǎn)和其他福利。在本就遭受疫情困境的嚴(yán)峻形勢(shì)下，這樣的案件不管是對(duì)Lyft還是Uber而言都不會(huì)是件好事。如果還要承擔(dān)員工的福利成本，必將給他們帶來(lái)沉重壓力。有分析師甚至預(yù)計(jì)，此舉將導(dǎo)致這些企業(yè)漲價(jià)30%。

不過(guò)，參考Uber作為全球規(guī)模最大的零工經(jīng)濟(jì)企業(yè)之一，在過(guò)去幾年也遭遇過(guò)多起關(guān)于合同工身份的訴訟，但都得以全身而退。雖然商業(yè)模式均未受損，但卻支付了和解費(fèi)用。換言之，即便Lyft此次商業(yè)模式未受損，但需要支付的官司費(fèi)用也是必不可少。

雖然Lyft一季度13.7億美元的總成本支出相比去年同期的19.33億美元下滑不少，但這與其目前采取的節(jié)約成本的計(jì)劃是相違背的，成本開(kāi)支的持續(xù)有效控制存在一定挑戰(zhàn)。

結(jié)語(yǔ)：

總的來(lái)講，Lyft這份一季度的財(cái)報(bào)符合投資者們的口味，各項(xiàng)指標(biāo)也在變得越來(lái)越健康，在美股研究社看來(lái)，Lyft離盈利之路又進(jìn)了一步。在近期機(jī)構(gòu)對(duì)Lyft的前景看法中，多數(shù)保持了樂(lè)觀態(tài)度。Raymond James、Credit Suisse維持跑贏大盤(pán)評(píng)級(jí)；Argus Research對(duì)首次覆蓋評(píng)級(jí)為買(mǎi)入；UBS維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)；Citigroup恢復(fù)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

但大環(huán)境所致的一些不確定性因素很有可能會(huì)影響到Lyft下個(gè)季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)甚至是全年的業(yè)績(jī)，這很有可能會(huì)成為左右其股價(jià)的一些關(guān)鍵點(diǎn)。畢竟，資本市場(chǎng)也不喜歡不確定，且眼下的Lyft在尚未實(shí)現(xiàn)盈利之際，營(yíng)收增速已明顯放緩，對(duì)于Lyft而言，當(dāng)前最需要關(guān)注的問(wèn)題仍然是盈利。

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