于中興而言，疫情肆虐的2020年是一個意義重大的轉(zhuǎn)折年。一方面，經(jīng)過三年多的努力，中興外部債務(wù)的壓力已經(jīng)有所減輕；另一方面，5G終端機遇迎面而來，推動著中興的運營商業(yè)務(wù)、消費者業(yè)務(wù)加速復(fù)蘇。在這兩方面因素的推動下，中興逐漸走出了外國制裁的陰霾。
有了2020年的基礎(chǔ)，進入2021年中興的各方面業(yè)務(wù)增長有了更多的底氣。盡管如此，中興的股價表現(xiàn)卻似乎并不如意，這從其最新財報公布后的情況就可以看出端倪。
亮眼業(yè)績背后有“微瑕”
日前，中興通訊對外公布了2021年的第三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，在2021年前三季度，中興通訊的主營收入為838.25億元，同比上升13.08%；歸母凈利潤為58.53億元，同比上升115.81%；扣非凈利潤為33.38億元，同比上升130.85%。其中，在2021年第三季度，該公司單季度主營收入307.54億元，同比上升14.2%；單季度歸母凈利潤17.74億元，同比上升107.58%；單季度扣非凈利潤12.25億元，同比上升125.35%。
從這份財報數(shù)據(jù)不難看出，無論是營收還是凈利潤，中興在今年前三季度的表現(xiàn)均可圈可點，尤其是凈利潤同比超過100%的增速更稱得上亮眼。但仔細查看這份財報，卻可以看出諸多問題。
首先，中興通訊的總體盈利能力雖然有提升，但其經(jīng)營活動貢獻利潤不足。從集團財務(wù)表現(xiàn)來看，其核心利潤率上升到了5.79%，這主要源于毛利率的改善。據(jù)公開資料顯示，與2020年三季度相比，中興通訊的毛利率上升了4.68個百分點，增幅達到14.57%，產(chǎn)品競爭力得到了持續(xù)改善。
與此同時，該公司在2021年前三季度的投資收益就同比增長了158.52%，主要是由于轉(zhuǎn)讓北京中興高達通信技術(shù)有限公司股權(quán)所致。由于投資收益多為一次性，因此這種收益帶來的影響也是短期的，這也就意味著其投資收益的高速增長很難在未來延續(xù)。
其次，其營業(yè)外收入同比增長126.63%，而這部分收入主要是由于補償收入增長所致。同時，其營業(yè)外支出同比增長229%，主要為違約金計提所致，這部分收益也對其經(jīng)營業(yè)績造成了一定影響?；谝陨弦蛩貋砜矗信d通訊的亮眼業(yè)績背后，仍存在很多水分。
消費者業(yè)務(wù)全力擁抱5G
從財報的具體數(shù)據(jù)來看，寄希望于5G換機的中興通訊，也的確在終端業(yè)務(wù)上迎來了高速增長。2021年上半年，中興消費者業(yè)務(wù)貢獻營收123.5億人民幣，同比增長66%，其中手機營收同比增長40%，家庭信息終端營收同比增長90%；國內(nèi)市場營收增長150%，國際市場營收增幅50%。終端業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)，極大地刺激了中興做大做強消費者業(yè)務(wù)的信心。
中興消費者業(yè)務(wù)負責(zé)人倪飛在之前的對外回應(yīng)中表示，預(yù)計今年中興終端出貨量將會達到1億部，倪飛也借此機會對外宣布了其新的終端目標，即保持國內(nèi)市場年增長率大于200%，海外市場年增長率超過50%。
實際上，在倪飛上任中興之后，其在消費者業(yè)務(wù)上幾乎采取了與華為、小米相似的打法。比如，中興旗下手機業(yè)務(wù)覆蓋三大品牌，其中中興聚焦商務(wù)人群主打高端市場（對標華為），努比亞主要面向年輕消費者人群打造個性時尚品牌（對標榮耀），而紅魔手機則主要瞄準電競?cè)巳?，強化熱血、潮酷的品牌標簽（對標小米黑鯊手機）。
另外，在手機終端的更新迭代上，其集中突出中興的品牌特性。比如，在保持中興、紅魔、努比亞三大品牌機常規(guī)的產(chǎn)品更新頻率外，今年中興Axon系列今年也在屏下攝像頭領(lǐng)域進行了諸多的嘗試，試圖以差異化打造中興品牌機的個性化標簽。
在終端生態(tài)上，中興圍繞5G和移動互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建終端“1+2+N”的生態(tài)體系，這也與華為的終端生態(tài)戰(zhàn)略有異曲同工之妙。顯然，隨著5G時代的到來，中興通訊不只是希望手機能夠重新回到主流賽道，更希望借此機會切入到潛力無限的IOT物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以使其在物聯(lián)網(wǎng)時代獲得更大發(fā)展。
運營商、政企業(yè)務(wù)延續(xù)高增長
除了消費者業(yè)務(wù)保持高增長之外，中興通訊在運營商、政企業(yè)務(wù)方面也繼續(xù)延續(xù)了此前的高增長態(tài)勢。公開資料顯示，中興通訊5G基站2021上半年發(fā)貨量保持全球排名第二，5G核心網(wǎng)2021上半年全球收入排名第二；光網(wǎng)絡(luò)2021年Q1全球運營商市場份額排名第二，城域分組光傳輸產(chǎn)品及端到端的FTTP解決方案繼續(xù)保持最高水平Leader評級。
而據(jù)中興通訊對外披露的財報數(shù)據(jù)顯示，目前中興通訊5G基站國內(nèi)市場份額為30%，在今年的諸多業(yè)務(wù)中，其運營商業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)環(huán)比增長約25%，成為推動業(yè)務(wù)高速增長的重要引擎。
而運營商業(yè)務(wù)的高速增長，與國內(nèi)、國際兩大市場加速5G建設(shè)步伐有極大關(guān)系。其中，運營商網(wǎng)絡(luò)方面，在下半年陸續(xù)公布的運營商規(guī)模集采項目中，高端路由器、高端交換機、服務(wù)器及存儲等產(chǎn)品取得了較好進展，5G無線、核心網(wǎng)、承載等關(guān)鍵產(chǎn)品市場份額持續(xù)提升。在海外市場，中興通訊借助4G現(xiàn)代化改造、5G新建等市場機會，持續(xù)進行優(yōu)勢產(chǎn)品的格局優(yōu)化，實現(xiàn)健康經(jīng)營。
在政企業(yè)務(wù)方面，服務(wù)器及存儲產(chǎn)品2021年前三季度營業(yè)收入同比翻番，已規(guī)模進入金融、互聯(lián)網(wǎng)、能源等行業(yè)的頭部公司，由此帶動了其政企業(yè)務(wù)飛速增長。而三大業(yè)務(wù)的增長，離不開其對研發(fā)投入的不斷加大。據(jù)悉2021年前三季度，公司研發(fā)投入達141.7億元，占營業(yè)收入比例為16.9%，這個比例已經(jīng)與華為研發(fā)投入比重相近了。
得益于研發(fā)投入的不斷增大，中興的技術(shù)成果也在不斷取得新突破。目前中興有50%的終端產(chǎn)品均使用了自家的自研芯片，其應(yīng)用范圍更是從個人通訊拓展到家庭、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)監(jiān)控等領(lǐng)域，接下來其還將在芯片的算法、算力、架構(gòu)等方面進行更多探索，以支撐其推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的進程。
打響新激戰(zhàn)
無論是消費者業(yè)務(wù)的持續(xù)恢復(fù)，還是運營商、政企業(yè)務(wù)的高增長，都說明了中興通訊總體業(yè)務(wù)的向好。但在這種業(yè)務(wù)向好背后，也意味著中興通訊將面臨全方位的競爭。
首先，國內(nèi)終端業(yè)務(wù)競爭日益激烈。拿智能手機來說，目前國內(nèi)智能手機市場已經(jīng)處于存量競爭的時代，無論是已經(jīng)崛起的小米還是OV榮耀，亦或是還具備品牌號召力的華為手機，都是中興旗下系列終端手機的強勁對手。
而中興通訊雖然依托其過人的計算影像技術(shù)暫時保持了高增長，但面對眾多實力強勁的“友商”，中興能否憑借這項單一“絕技”繼續(xù)保持高增速，依舊值得商榷。另外，在其它終端消費者業(yè)務(wù)方面，其與華為、小米等物聯(lián)網(wǎng)廠商也存在諸多交叉點，這意味著在該領(lǐng)域也同樣免不了競爭。
其次，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面中興通訊同樣面臨諸多巨頭擠壓。比如，其意圖打造的云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)平臺以及企業(yè)數(shù)字化辦公，以及行業(yè)數(shù)字化解決方案，不僅會與華為產(chǎn)生競爭，還要同別的互聯(lián)網(wǎng)公司如百度、阿里、騰訊、字節(jié)跳動等巨頭同臺對壘，其壓力可想而知。
因此，從長遠來看中興通訊要想繼續(xù)保持高增長，其不僅要在產(chǎn)品、研發(fā)方面繼續(xù)下功夫，還需要在生態(tài)建設(shè)、渠道與品牌營銷等方面做出更多的努力。
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