王思聰宣布熊貓直播成立時(shí)，表明此次的投資和以往不同，他將親自出任CEO要以創(chuàng)業(yè)者的身份來處理和熊貓直播之間的關(guān)系。然而王校長親自站臺(tái)的熊貓直播宣布倒閉，讓圍觀群眾驚呼直播命短。
直播的春天也許已經(jīng)走了，但是已經(jīng)上市的這兩家直播平臺(tái)映客、虎牙近期發(fā)布的財(cái)報(bào)卻還可觀。背靠金主自帶流量的直播平臺(tái)走向倒閉，直播領(lǐng)域的盈利模式必然是存在一定問題的。但是我們從公開數(shù)據(jù)能夠了解到，直播平臺(tái)仍然被市場需要，該領(lǐng)域的頭部玩家仍然是當(dāng)下能賺錢的香餑餑。直播或許仍未有健全的生態(tài)閉環(huán)，但是它的江湖還未落幕。
頭部玩家均手握盈利 為何熊貓走向了倒閉
熊貓直播平臺(tái)創(chuàng)辦于2015年7月，平臺(tái)問世就展現(xiàn)出了大手筆氣質(zhì)，簽約明星，與衛(wèi)視和制作公司合作推出項(xiàng)目，營銷力度不可謂不大。但是幾年過去了，備受關(guān)注的年輕平臺(tái)卻早早的脫離第一梯隊(duì)，走向了末路。熊貓究竟做錯(cuò)了什么呢？
據(jù)公開信息了解，2018年映客實(shí)現(xiàn)營收38.6億元，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為5.96億元，公司月活躍用戶為2550萬人，并且映客當(dāng)前手握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、存款及理財(cái)金額共計(jì)33.13億元?；⒀乐辈?018年總營收達(dá)46.634億元，凈利潤為人民幣4.609億元。陌陌從2017年Q4到2018年Q4連續(xù)16個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利，直播服務(wù)營收占總營收的比重幾乎都在76%以上。斗魚2018年收入超過40億元，并計(jì)劃年內(nèi)啟動(dòng)赴美上市。
從最近公布財(cái)報(bào)的公司情況來看，直播依然是簡單粗暴的盈利領(lǐng)域。熊貓直播朝著“泛娛樂直播平臺(tái)”的戰(zhàn)略方向努力，獨(dú)立融資最后上市是熊貓直播的目標(biāo)。按理說娛樂沒有盡頭，但是直播市場的容量卻沒有放下熊貓直播的野心。含著金湯匙出生的熊貓直播有流暢的用戶體驗(yàn)，之前也因?yàn)橹辈G獲勝的英雄聯(lián)盟決賽博得了版面。突然之間黯然退場讓人不解，或許這才是經(jīng)濟(jì)寒冬下，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)市場的殘酷現(xiàn)狀。
2018年起，熊貓直播陸續(xù)被曝出拖欠主播工資，資金鏈斷裂等新聞。熊貓直播也曾有意重組，負(fù)債超7億元。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示是因?yàn)?ldquo;長達(dá)22個(gè)月內(nèi)沒有任何外部資金的注入”，也曾“尋找了至少5個(gè)潛在投資方”，但無法補(bǔ)上資金缺口。
外部資金仍是驅(qū)動(dòng)力 缺乏造血能力扼住了直播咽喉
熊貓直播被資金扼住了咽喉。直播平臺(tái)的收入來源主要依靠打賞分成，因此主播是直播平臺(tái)的核心資源，而誰能支付得起水漲船高的主播工資誰就能在直播平臺(tái)稱霸，外部資金就是直播模式的核心驅(qū)動(dòng)力。
1、高薪引進(jìn)頭部主播，造成了內(nèi)部貪腐等問題
熊貓TV曾經(jīng)高薪挖到了游戲領(lǐng)域的多名主播，比如PDD、若風(fēng)、王師傅等等，甚至一度抬高了行業(yè)主播的薪酬水平。據(jù)了解2016年頂尖主播的簽約年費(fèi)用已經(jīng)超過了2000萬元每年。王思聰給到PDD的簽約費(fèi)用大概為6000萬。近期斗魚簽約全網(wǎng)擁有2000多萬粉絲的王者榮耀主播騷白，而傳聞斗魚給騷白的簽約費(fèi)是2億人民幣。簽約費(fèi)用對(duì)直播平臺(tái)現(xiàn)有模式來說是筆不得不出，并且只增不降的支出。然而這么高昂和大批量的費(fèi)用支出在平臺(tái)內(nèi)部也造成了貪腐的可能。單純的燒錢模式，要匹配高回報(bào)率，一旦收支不平衡，或者其中有人抽水，平臺(tái)也很容易走向崩塌。
2、盈利模式單一，停止外部輸血就只能停轉(zhuǎn)
直播盈利模式非常脆弱，打賞分成、游戲聯(lián)運(yùn)、廣告及會(huì)員增值服務(wù)是現(xiàn)在平臺(tái)所有的盈利來源，然而卻全部建立在主播流量的基礎(chǔ)上。高薪模式給到了主播保障，但是主播們也可能因?yàn)橛辛吮Ｕ隙挥孟褚郧澳敲雌?。僅僅用金錢利益捆綁的主播和平臺(tái)的關(guān)系并不是一加一大于二，而是魚缺不了水但是水卻可以四處流的關(guān)系。燒錢擴(kuò)張是無奈的必由之路，熊貓的運(yùn)營需要負(fù)擔(dān)高昂的帶寬以及眾多主播的高額工資，還要外部營銷造勢(shì)。所以直播平臺(tái)不能缺錢，主播收不到工資立馬就會(huì)轉(zhuǎn)投平臺(tái)，加速瓦解平臺(tái)，資金鏈條一旦斷裂對(duì)于直播平臺(tái)來說一點(diǎn)反轉(zhuǎn)的余地都沒有。
3、定位范圍太大，一口沒有吃成胖子反成負(fù)擔(dān)
熊貓的定位為它埋下了資金斷裂的隱患。熊貓既不像映客專注來錢快的秀場業(yè)務(wù)，又覬覦游戲領(lǐng)域的蛋糕，還要嘗試綜藝直播。其中綜藝直播和游戲直播都是要大把燒錢的。而在游戲領(lǐng)域已經(jīng)有斗魚和虎牙兩大玩家，相比之下熊貓沒有競爭力，很難獲得資本的認(rèn)可。游戲直播領(lǐng)域粉絲粘性高，相對(duì)而言對(duì)主播沒有那么依賴，在垂直領(lǐng)域更有周邊深挖的潛力，對(duì)于看好這一領(lǐng)域的投資人士來說，垂直的斗魚和虎牙相較于熊貓是更好的投資標(biāo)的。2018年3月騰訊同時(shí)戰(zhàn)略投資斗魚和虎牙，表明了對(duì)游戲直播領(lǐng)域未來的憧憬，然而熊貓卻因?yàn)槎ㄎ欢チ吮毁Y金青睞的機(jī)會(huì)。
泛直播平臺(tái)不再吸金 取而代之的是直播+模式
從熊貓直播的境遇和最新公布的其他直播平臺(tái)財(cái)報(bào)中我們不難發(fā)現(xiàn)，直播平臺(tái)依然能賺錢，但是對(duì)資金非常依賴，缺乏一個(gè)健康的商業(yè)生態(tài)。泛直播平臺(tái)不再吸金，取而代之的是直播+模式。
1、直播融資由盛而衰，資金收緊流向頭部玩家
IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2013 年-2019 年 3 月，直播領(lǐng)域共計(jì)發(fā)生 148 起投資事件。其中，2015 年-2016 年是投資的高峰時(shí)期，共計(jì)發(fā)生超過 80 起投資事件。而2017 年僅發(fā)生 29 起，2018 年延續(xù)趨勢(shì)，僅 14 起投資事件。但是平均單筆融資金額卻持續(xù)走高。2016 年直播領(lǐng)域，平均單筆融資金額約合 3000 萬元，到了2018 年，該領(lǐng)域平均單筆融資接近 1 億元。這是因?yàn)橹T如虎牙直播、斗魚、映客直播等頭部玩家的單筆融資金額都超過了 2 億元。
2、泛直播平臺(tái)比較脆弱，發(fā)展空間有局限性
直播領(lǐng)域的現(xiàn)狀是資源主要集中在頭部玩家，并且以垂直領(lǐng)域的玩家更為受器重。就拿同樣盈利的虎牙和映客比較，映客雖然是頭現(xiàn)金奶牛，但是它的估值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于虎牙。映客目前市值為41.84億港元換算成美元僅5.3億美元，而虎牙的市值已經(jīng)達(dá)到了52.72億美元，接近映客的十倍。盡管映客能賺錢，但是它具備直播平臺(tái)所有缺陷，依賴外部資金和主播，也沒有其他變現(xiàn)渠道，優(yōu)勢(shì)僅是當(dāng)前市場占有率較高。因此它的天花板太過明顯，想象空間非常有限。
3、直播+模式在持續(xù)進(jìn)場，行業(yè)巨頭依然看好直播領(lǐng)域
秀場模式，門檻較低想象空間有限，這種模式也僅剩下映客一家。頭部玩家夠享有直播流量紅利。但是最近陌陌和yy的財(cái)報(bào)中直播的營收比重開始占到大頭，這些還有一定社交關(guān)系，并且還有其他收入渠道的直播平臺(tái)相較于純直播平臺(tái)映客更有競爭力。最近騰訊推出了針對(duì)微信公眾號(hào)的直播工具“騰訊直播”，將直播搭載進(jìn)公眾號(hào)生態(tài)，這是內(nèi)容社交+直播的強(qiáng)勢(shì)來襲。而淘寶、京東等等電商平臺(tái)也在持續(xù)加碼直播，電商+直播的變現(xiàn)能力也毋庸置疑。當(dāng)下行業(yè)巨頭依然看好直播領(lǐng)域，而單純的直播平臺(tái)如果沒有一個(gè)可以依附的領(lǐng)域或許很快就會(huì)被淘汰。
熊貓直播的倒閉讓人懷疑直播領(lǐng)域的盈利能力，但是另一面各大直播平臺(tái)的財(cái)報(bào)有釋放出了積極的信號(hào)。實(shí)際上熊貓?jiān)谠禄羁捎^的時(shí)候主動(dòng)關(guān)停，果斷的結(jié)束了發(fā)展，是因?yàn)樗呀?jīng)看到了直播平臺(tái)對(duì)資金的依賴以及自身缺乏投資吸引力的缺陷。當(dāng)下行業(yè)巨頭依然持續(xù)在入場直播領(lǐng)域，直播領(lǐng)域還有想象空間。只不過未來的資源都會(huì)聚集在頭部平臺(tái)，以及那些擁有依附領(lǐng)域玩家的身上。
作者：沙水，互聯(lián)網(wǎng)觀察家,美股研究社（http://kechuan.meigushe.com ）專欄作者.交流可添加微信：shashui007
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