今年受特殊原因影響除了帶火了直播，它還點燃了“同城零售”的火。像點外賣一樣買生鮮果蔬、生活日用品，“線上下單、即時配送”成為越來越多用戶購物的新習(xí)慣。
在同城零售新藍海背景下，行業(yè)掀起了一股融資熱潮。如2020年7月，興盛優(yōu)選完成8億美元C輪融資，同程生活獲2億美元C輪融資。除此之外，不少巨頭在同城零售的布局更深、更長遠，其中達達集團在這領(lǐng)域深耕多年并且已順利赴美上市。
北京時間11月20日，即時零售第一股達達集團對外發(fā)布新一季度的財報。財報發(fā)布后，達達集團盤后股價上漲超2%。截至目前，達達集團盤后股價為34.31美元，市值為75.42億美元。
上市5個月的時間，達達集團股價漲幅超過100%，股價漲幅領(lǐng)跑不少中概股，為何達達集團的股價能夠有較高的漲幅?透過其發(fā)布的新一季度的財報，或許我們可以探究下同城零售這條賽道釋放出的巨大潛力。
營收持續(xù)高速增長，兩條業(yè)務(wù)線均實現(xiàn)同比增長超80%
作為同城零售的重要參與者，達達集團這份財報或許可以給關(guān)注該賽道的投資者帶來一些參考。具體來看，這份財報表現(xiàn)如何?
報告顯示，達達集團三季度營收為13.02億元人民幣，同比增長85.5%;分業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，三季度，達達快送平臺營收同比增長81.3%至7.19億元人民幣;京東到家平臺營收同比增長91.0%至5.83億元人民幣。
在用戶數(shù)據(jù)方面，截至2020年9月30日的12個月內(nèi)，京東到家平臺活躍消費者為3730萬，截至2019年9月30日同期的活躍消費者為2110萬，同比增長77.1%。
截至2020年9月30日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金及短期投資共計37億元人民幣，相較于截至2019年12月31日的21.14億元人民幣有所增長。對于四季度營收預(yù)計，達達集團表示營收介于20億元人民幣至21億元人民幣之間。
從核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，達達集團在本季度的表現(xiàn)對比之前的數(shù)據(jù)來看同比上漲不少。在業(yè)績實現(xiàn)同比增長背后，或許從達達集團的核心業(yè)務(wù)里可以找到答案。
同城零售比的不只是速度，達達集團業(yè)績增長的動能是？
今年一季度得益于疫情的催化，同城零售行業(yè)實現(xiàn)加速滲透。即便疫情出現(xiàn)明顯回落，用戶也養(yǎng)成了消費習(xí)慣，同城零售成為消費新常態(tài)。在這一利好情況下，這也讓同城零售里的頭部平臺在配送跟商品交易數(shù)據(jù)上實現(xiàn)較好的增長。
目前，同城零售已經(jīng)吸引不少重量玩家，它們在同城零售領(lǐng)域布局主要圍繞著“商流和物流”兩個維度展開。顯然，同城零售比拼的不只是速度，在這兩個維度上，達達集團又是如何實現(xiàn)業(yè)績層面的增長?
一、借商超建立核心競爭壁壘，以“高頻打低頻”“橫向拓展”
不論是日頻的外賣業(yè)務(wù)還是月頻的電商購物，美團跟阿里在核心業(yè)務(wù)上的增長都面臨下滑。為了挖掘新的增量需求，周頻的同城零售成為巨頭布局的重點，尤其是今年線上經(jīng)濟逆勢增長。從網(wǎng)上零售行業(yè)來看：據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，全國網(wǎng)上零售額91275億元，同比增長10.9%。
巨頭布局同城零售賽道，不僅可以提高用戶的消費頻次，更為重要的是能挖掘新的增量用戶。擁有超6億用戶的下沉市場，阿里、美團、達達集團等都在重點布局。據(jù)悉達達集團旗下京東到家已覆蓋超1200個縣區(qū)市，達達快送已覆蓋超2500個區(qū)縣市，并不斷拓展地域、加速下沉。
不論是在一二線城市還是在低線城市，巨頭要想打開同城零售這個市場，滿足消費者的購物需求最為關(guān)鍵。平臺想要在商流層面有競爭優(yōu)勢，就要和更多線下連鎖網(wǎng)點接通，提供更多的供給;就需要大品牌商更深入地參與。
在商品供給方面，盡管阿里跟美團都在發(fā)力，但深耕同城零售多年的達達集團有自身優(yōu)勢。本季度，京東到家已與近2/3連鎖商超百強達成合作，與沃爾瑪、永輝超市等頭部商超加深合作關(guān)系，也新簽約歐亞、振華超市等逾20家百強及區(qū)域龍頭超市，攜手發(fā)力下沉市場。與頭部商超達成合作，這讓達達集團具備強大的全品類商品供給能力，商品品質(zhì)更有保障。
商超是線下零售中最大的業(yè)態(tài)，平臺借商超商品培養(yǎng)用戶消費習(xí)慣之后，不僅能提高用戶消費的頻率，更為重要的是商超涉及履約、商品、會員、營銷等一系列多個環(huán)節(jié)，可建立核心壁壘。在商超領(lǐng)域打開同城零售市場之后，平臺借高頻打低頻橫向多品類發(fā)展，在品類拓展上做出更多布局。
目前達達集團橫向品類涵蓋鮮花、美妝、寵物、3C數(shù)碼手機等，滿足用戶更多樣化的消費需求?；谠谏塘鲗用嫔系母偁巸?yōu)勢，京東到家的GMV再次實現(xiàn)較好的同比增長。本季度，京東到家平臺總交易額(GMV)為213億元人民幣，同比增長102.9%。從這個數(shù)據(jù)來看，京東到家借商流不斷增強的用戶留存從而提高消費轉(zhuǎn)化的能力在持續(xù)提升。
二、提供全面且高效的履約解決方案，借規(guī)模效應(yīng)降低物流成本
今年同城零售火起來的一個重要原因在于即時性，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和生活節(jié)奏的加快，人們對方便快捷的需求是沒有上限的。對于用戶而言，同城零售降低了時間成本，使得越來越多的消費者愿意使用到家業(yè)務(wù)。平臺要想在履約端有更大競爭優(yōu)勢，物流體系的成熟程度則決定訂單密度跟高效配送能否成行。
如何更好地為商家賦能，提升訂單密度很關(guān)鍵。目前，巨頭在同城零售上都是與品牌商跟線下商家積極達成合作。平臺要想為商家提升訂單量，從庫存到揀貨、交接、配送，是一個非常長的鏈條，要做好履約非常不容易
其中，京東到家業(yè)務(wù)的技術(shù)能力可為商超涉及的各個環(huán)節(jié)賦能，同時為零售商提供一系列數(shù)字化技術(shù)能力和運營能力，更高效的提升訂單數(shù)量。依托智能化的配送管理，達達快送平穩(wěn)且快速地消化暴漲訂單。在雙11的10-11點期間，達達快送配送單量超110萬單，破達達快送平臺同期1小時配送單量峰值紀錄。
另外，在配送環(huán)節(jié)要想實現(xiàn)高效，阿里跟美團借外賣業(yè)務(wù)都有一定優(yōu)勢，但在同城零售領(lǐng)域早早布局的達達集團，在配送環(huán)節(jié)也具有不俗的競爭力。在商家層面，同城零售里的即時配送是一個高度融合性的網(wǎng)絡(luò)，但即時物流企業(yè)更多還是要繼續(xù)夯實服務(wù)能力，同時向上進行系統(tǒng)解決方案的提升，精準配送。
跟快遞配送相比，即時配送技術(shù)門檻較高，需要在訂單規(guī)模、系統(tǒng)對接、算法規(guī)劃等方面具備深度積累。在技術(shù)層面，達達快送通過智能分析，在不同城市、不同門店動態(tài)化匹配運力，提供定制化運力解決方案，以達到人效最大化運用。
在同城零售領(lǐng)域，平臺商業(yè)模式優(yōu)越性，將決定頭部玩家能否發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。目前，在零售跟物流環(huán)節(jié)上完全打通，實現(xiàn)閉環(huán)的玩家還是較少。達達集團以獨特的“零售+物流”協(xié)同發(fā)展模式形成“商流+物流”閉環(huán)效應(yīng)，在市場中占位獨特，未來業(yè)績層面有望實現(xiàn)規(guī)?；鲩L。
上市不到半年獲多家投行機構(gòu)認可，達達集團估值有望打開向上空間
同城零售風(fēng)口火熱，除了巨頭們加大布局，資本市場也對這個賽道的頭部玩家關(guān)注大大提升。在發(fā)布這份財報之前，達達集團獲得高盛、大和證券、摩根士丹利、New Street Research等知名投行的覆蓋跟買入評級。
另外根據(jù)富途上數(shù)據(jù)來看，目前有7位分析師對達達集團做出評級，其中4位強力推薦，3位持買入推薦，平均目標價為36.040美元。獲得投行認可背后，他們在達達集團的股價盤面上看到哪些上漲空間?
同城零售頭部效應(yīng)凸顯，門檻抬高有助頭部玩家享受更多市場紅利。據(jù)艾瑞咨詢測算，2019年中國本地零售O2O平臺行業(yè)規(guī)模達825.1億元。本地零售商超O2O平臺行業(yè)規(guī)模達467.3億元，帶動本地零售O2O平臺行業(yè)發(fā)展。頭部平臺在商流跟物流層面都已經(jīng)樹立較高的競爭壁壘，行業(yè)影響力優(yōu)勢凸顯。
據(jù)艾瑞咨詢，截至2020年9月30日，京東到家市場份額從2019年的21%提升至24%;達達快送市場份額由2019年的19%提升至24%。達達快送和京東到家在各自領(lǐng)域占據(jù)市場份額第一的位置，有助于達達集團在未來發(fā)揮平臺優(yōu)勢在業(yè)績層面實現(xiàn)突破。
強強聯(lián)手下，達達集團與京東在物競天擇項目上持續(xù)地深入合作將帶來積極的業(yè)務(wù)增長預(yù)期。與京東到家合作的零售門店，可通過系統(tǒng)對接直接上線京東App，獲得來自京東渠道的流量與訂單，本季度，京東活躍購買用戶數(shù)達到4.416億。同時，該項合作也能有效幫助京東到家提升運營效率，同時開展鏈接線下門店、京東到家、京東的全渠道觸達與營銷，保證在不同場景間形成協(xié)同效應(yīng)，提升全渠道履約服務(wù)質(zhì)量與效率。
對于達達集團而言，借助京東豐富的用戶流量，可幫助京東到家的合作商家在訂單數(shù)量上實現(xiàn)更多突破;對于京東而言，借助京東到家的供給能力與達達快送的即時配送能力開展小時達服務(wù)，可實現(xiàn)對多時效服務(wù)的快速布局，并降低運營成本，從而實現(xiàn)多方共贏的局面。
抓住行業(yè)風(fēng)口，助力零售商和品牌商實現(xiàn)全面數(shù)字化。今年受特殊原因影響，萬億零售也在加速數(shù)字化升級跟轉(zhuǎn)型。和電商相比，同城零售的業(yè)務(wù)離消費者更近一些，消費者多元化、屬地化的訴求會更強。零售商和品牌商體量大，有著悠久的歷史，借數(shù)字化升級眼下也是刻不容緩。
據(jù)悉達達集團主要合作的零售合作伙伴不僅門店數(shù)量多，員工規(guī)模也不少，都需要經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這是一項重大工程。數(shù)字化能力是指在履約、配送環(huán)節(jié)以及鏈接消費者和商家之間，需要嫁接一道高效率的網(wǎng)絡(luò)，來保障配送時效。達達集團為合作伙伴每個線下門店提供針對性解決方案，同時商家也需要投入資金來改造門店完成轉(zhuǎn)型，雙方在數(shù)字化層面共同發(fā)力實現(xiàn)雙贏。
處在火熱的賽道，達達集團再次用業(yè)績證明其在同城零售領(lǐng)域的競爭力。相比動輒百億的補貼的巨頭，達達集團更擅長的還是耕耘行業(yè)，把整個同城零售服務(wù)的效率提高進一步樹立其競爭壁壘。借助“商流+物流”閉環(huán)效應(yīng)，達達集團有望在未來實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績增長，在估值層面也有望迎來更大突破。
文章來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)。
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