一提到微軟，通過Windows 操作系統(tǒng)和旗艦游戲機“Xbox”而在全球家喻戶曉。該公司很早就迅速進入游戲領域，并率先通過其“游戲通行證”訂閱模式獲利。隨著最近對動視的收購，該公司可能正在計劃進軍元宇宙。
不論是收購動視暴雪，還是計劃擴大在云業(yè)務上的投入，微軟未來都能帶來什么變量？
動視占據(jù)游戲行業(yè)舉足輕重地位
微軟收購動視已成為熱點，圍繞該公司在游戲市場的雄心引起了轟動。這筆交易預計將于 2023年下半年完成，這不僅是微軟，也是游戲行業(yè)迄今為止最大的全現(xiàn)金收購交易，企業(yè)價值約為690億美元，每股價值95美元，使其之前最大的一筆收購相形見絀（LinkedIn價值約260億美元）。
顯然，從相對規(guī)模來看，此次收購僅占微軟2.14萬億美元總市值的3.3%。然而，微軟已經(jīng)是游戲領域的主要參與者，動視的加入創(chuàng)造了協(xié)同效應，提供了更高的運營效率和戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢，并且有助于進軍尚未開發(fā)的元宇宙市場。
此次收購凸顯了該公司進軍游戲市場的雄心壯志。自2001年推出Xbox以來，在過去的20年里，它在游戲領域的市場份額一直在增長。此外，自2015年收購Minecraft的創(chuàng)造者Mojang以來，該公司一直積極擴大其游戲業(yè)務。隨后于2017年推出Xbox Game Pass，并于去年收購了Bethesda Game Studios的母公司 ZeniMax Media。
微軟不斷增長的游戲野心（來源：statista.com）
這些投資占據(jù)了近1800億美元的視頻游戲行業(yè)的很大一部分，導致該公司的游戲部分占總收入的近11%。據(jù)Statista稱，微軟在游戲網(wǎng)絡市場占據(jù)主導地位，在美國擁有高達50%的市場份額。相比之下，路透社報道稱，這家科技巨頭在動視收購后的全球游戲市場份額為10.7%。
2020-2025年全球視頻游戲市場價值（來源：statista.com）
微軟的Game Pass每位用戶每月訂閱費用為10美元或15美元，該公司擁有超過 2500萬訂閱者，平均每年收入為37.5億美元。此外，移動游戲并不是微軟的強項之一，而動視對King/Candy Crush的控制也為該公司提供了進入該市場的強大門戶。
隨著公司的最新收購，微軟的市場份額和不斷增長的游戲收入將隨著Activision 額外的4億多月活躍玩家而迅速增長。這將使“游戲通行證”成為業(yè)內(nèi)最引人注目和最多樣化的游戲內(nèi)容矩陣之一，進一步鞏固公司強大的護城河。
欲借Mesh和HoloLens 2邁入元宇宙
微軟的“ Mesh”將于2022年上半年發(fā)布?；贏zure的軟件將允許人們通過 HoloLens 2、混合現(xiàn)實 (MR) 耳機、智能手機、平板電腦或個人電腦進行連接，并作為全息存在進行協(xié)作。Mesh將利用Microsoft基于辦公室的客戶群，因為它將與Office 365集成，用作虛擬項目共享空間，作為Microsoft Teams的擴展。隨著時間的推移，微軟計劃將Mesh整合到其他應用程序中，并使Metaverse成為主流。與Mesh相關的財務信息尚未公布，因此精確分析可能是一個很長的時間。盡管如此，Mesh的影響預計將在整個行業(yè)引起共鳴。
引用微軟CEO Satya Nadella的話，“游戲是當今所有平臺娛樂中最具活力和令人興奮的類別，并將在元宇宙平臺的發(fā)展中發(fā)揮關鍵作用。”
他在公司收購動視的新聞稿中表示，微軟計劃利用動視的平臺滲透元界。考慮到元界的概念還沒有明確界定，包括微軟在內(nèi)的領跑者將是元宇宙的先行者。
公司的方向和愿景是顯而易見的，正如在接受彭博社采訪時，薩蒂亞納德拉說，“如果你把《光環(huán)》當作一個游戲，那它就是一個元宇宙。還有，我的世界是一個元宇宙， 'Flight Sim'也是如此。從某種意義上說，它們今天是2D的，問題是：現(xiàn)在能把它帶到一個完全3D的世界嗎？我們計劃這樣做。”
毫不奇怪，與動視的合作可能會做到這一點，因為該公司的“魔獸世界”角色扮演游戲還包含一個廣泛的虛擬世界，用戶可以在其中扮演頭像并購買寵物等虛擬商品。
來源：微軟
加大進度擴展云業(yè)務
投資者們對這位CEO表示贊賞，自2014 年上任以來，這位CEO將微軟轉變?yōu)閺姶蟮脑朴嬎愎?。Azure細分市場現(xiàn)在是一個核心細分市場，并在2021年實現(xiàn)了強勁增長，同比增長率高達32%。Azure不僅僅是一種云服務，它還發(fā)展了AI、BI和IoT平臺，預計這些平臺將在未來幾年推動增長。
微軟2022年第二季度的收入為517億美元，每股收益為2.48美元，再次分別超過分析師預期的508.8億美元和2.31美元，同比增長超過20%。公司云計算部門的收入占總收入的35%以上，為183億美元，同比增長26%，超過了整體收入的同比增長。此外，Azure 和其他云服務的收入在2022年第二季度增長了近46%，在2022年第一季度增長了50%，在202 年第四季度增長了51%。這標志著公司云計算業(yè)務的顯著增長。
根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，全球云計算市場預計將增長約19.6%，從2021年的3322億美元增長到2022年的3975億美元。麥肯錫報告稱，到2030年，云計算市場預計將達到1萬億美元。這有力地支持了公司的未來十年的增長和前景。
全球公共云服務最終用戶支出預測（來源：gartner.com）
Microsoft Azure僅次于亞馬遜的Amazon Web Services (AWS)，在全球云計算市場份額中占有18%的市場份額。然而，有人認為這些數(shù)字并不能真正反映客觀現(xiàn)實，因為微軟在云計算的許多領域都有AWS未涉及的服務，例如，它的SQL部門提供了更多的服務，這些服務沒有被考慮市場份額共識的情況下。因此，僅在兩者齊頭并進的領域比較并不能描繪完整的畫面。十年后，Azure 部門將成為主要的增長動力，由于它占據(jù)了整體收入的大部分，營業(yè)利潤率預計將略有提高。
云計算統(tǒng)計（來源：s.financesonline.com）
華爾街分析師對該股持樂觀態(tài)度，一致平均目標價為372美元，上漲近30%。該公司的云計算部門在這些積極情緒中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)Piper Sandler 分析師Brent Bracelin的說法，Azure的表現(xiàn)已經(jīng)超越了Windows，現(xiàn)在有望超越 Office，成為公司2022年最大的收入來源。
同樣，美國銀行分析師Brad Sills寫道：“在Azure云基礎設施平臺、基于云的 Office 365生產(chǎn)力套件的持續(xù)采用以及Xbox中更有利可圖的游戲和游戲通行證收入的共同推動下，微軟已做好準備在未來3-5年內(nèi)實現(xiàn)持續(xù)的低兩位數(shù)增長。”
在疫情之后，對云計算的需求迅速增長。微軟已經(jīng)擁有龐大的客戶群，其中包括使用其生產(chǎn)力軟件和數(shù)據(jù)管理解決方案的企業(yè)客戶。隨著這些客戶向云遷移，他們更愿意堅持使用同一供應商，而不是轉向新的供應商。由于微軟沒有單獨發(fā)布其 Azure單獨數(shù)據(jù)，而是將其合并到整個“智能云”中，因此很難預測這可能對財務報表產(chǎn)生的確切影響。然而，市場情緒保持積極。
結論
微軟仍然是科技行業(yè)最強大的參與者之一，在多個領域提供廣泛的產(chǎn)品。微軟未來的密集舉措將帶來積極的增長，這些戰(zhàn)略主要圍繞不斷擴大的游戲市場、即將到來的元宇宙和加速的云計算市場。
盡管微軟Azure在云計算領域是亞軍，但最近幾個季度令人印象深刻的增長指標凸顯了它對市場領導者的嚴重威脅。此外，從長遠來看，最近對動視的收購如何發(fā)揮作用還有待觀察，但期待值還是可以有的。
文|美股研究社（ID:meigushe）
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