恒指早間低開低走，持續(xù)低位徘徊，一度試探萬八關口，最低見17994點，市場情緒表現(xiàn)疲弱，大型科技股普遍走低，但主要指數(shù)午后回升，恒生科技指數(shù)率先轉漲，美團(3690.HK)漲超4%領漲成分股，恒指跌幅收窄至1.04%。
盡管恒生科技指數(shù)近日持續(xù)調(diào)整，但是交銀國際在最新的分析報告中提出，預計在今年下半年，互聯(lián)網(wǎng)股有望實現(xiàn)估值的回升。根據(jù)交銀國際的選股標準排序，業(yè)績增長>行業(yè)競爭>行業(yè)空間>新業(yè)務潛力>股東回報>估值倍數(shù)空間，此外他們看好騰訊控股 (00700.HK)、攜程集團-S (09961.HK)、拼多多 (PDD.US)、新東方-S (09901.HK)、好未來 (TAL.US)、網(wǎng)易-S (09999.HK)。
香港交易所(00388.HK)收跌1.7%。今年4月份，港交所修訂發(fā)布《上市規(guī)則》，引入新的庫存股份機制。庫存股新規(guī)于6月11日正式生效。庫存股是指上市公司回購并以庫存方式持有的非流通股票，可供以后再出售。庫存股新規(guī)明確，上市公司可以申請豁免權，在業(yè)績發(fā)布前的靜默期內(nèi)進行股票回購；且回購所得的股份無需盡快注銷，以庫存股形式存在。同時，在注冊地法律和上市公司章程允許的前提下，庫存股可以用來穩(wěn)定股價、靈活融資、股權激勵、支付收購資產(chǎn)的對價等。
花旗發(fā)表研究報告指，考慮到港股過去兩個月的成交量，將香港交易所2024至26財年的每股盈利預測上調(diào)5至6%。隨著市場情緒改善，該行將2024至26財年的日均成交額預測上調(diào)9%至11%，分別至1,150億、1,280億及1,410億元。該行維持其沽售評級，惟目標價由220港元上調(diào)至240港元。
瑞銀則發(fā)表研究報告指，香港交易所5月日均成交按年及按月分別升38%及25%至1,400億元，主要是受市場氣氛改善帶動，年化速度增加按年升33個百分點至106%。南向日均成交按年升99%至560億元，其對整體日均成交的貢獻由4月的34%增至上月的40%。
瑞銀稱，考慮到市場活動次季至今的表現(xiàn)，將港交所的2024年至2026年的日均成交量預測由1,040億元、1,180億元及1,340億元，上調(diào)至1,120億元、1,250億元及1,390億元，同期的每股盈利預測亦上調(diào)5%、4%及3%，至9.8元、10.1元及10.4元，目標價由262港元升至275港元，維持中性評級。
美團-W(03690.HK)今日收漲4.44%，領漲大盤。美團一季度取得收入732.76億元(人民幣，下同)，同比增加25%；期內(nèi)溢利53.69億元，同比增加59.9%；非國際財務報告會計準則計量經(jīng)調(diào)整EBITDA 80.7億元，同比增加28.9%；權益持有人應占溢利53.69億元，同比增加59.86%。一季度，美團核心本地商業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，該業(yè)務分部營收546億元，同比增長27%。
交銀國際發(fā)表研究報告，維持美團2025年15倍市盈率，新業(yè)務0.5倍市銷率，保守原則不考慮優(yōu)選，將美團目標價從111港元上調(diào)16.2%至129港元，并維持買入評級。該行上調(diào)2024/25年收入預期1%及2%，上調(diào)凈利潤18%及2%。公司現(xiàn)價對應2024年16倍市盈率，較先前更具吸引力。
報告指，2024年第一季度收入及利潤均超預期。收入年增25%，其中核心商業(yè)及新業(yè)務增27%及19%。核心商業(yè)調(diào)整后營運利潤率18%，年減4個百分點，主要因到店業(yè)務投入去年從3月底開啟，仍為高基數(shù)；新業(yè)務運營虧損28億元人民幣，持續(xù)收窄。該行將2024年核心商業(yè)上調(diào)0.6%至約14億元，主要考慮外送、閃購業(yè)務變現(xiàn)率提升。新業(yè)務調(diào)漲約2.3%至19億元，主要受小象超市、快驢等業(yè)務及優(yōu)選SKU加價率提升拉動。
招商證券發(fā)表報告指出，美團首季保持穩(wěn)健的收入增長，按年升25%至730億元，超出預期6%。調(diào)整后凈利潤為75億元，按年增長36%，超出預期25%。對于今年第二季美團調(diào)整預測后，該行預計集團收入按年增長18%，核心本地商業(yè)收入增長16%，主要由美團閃購按年39%的強勁增長和到店酒旅按年22 %的增長驅動，整體即時配送業(yè)務收入預計將按年增長14%，推動調(diào)整后凈利潤按年增長29%，凈利潤率為12.4%(按年提升1.1個百分點)。
該行看到幾個支持利潤率提升的驅動因素，包括外賣業(yè)務的效率提升支持經(jīng)營利潤增長及單量增長，到店酒旅業(yè)務競爭壓力緩解，以及美團優(yōu)選超預期的減虧速度。該行將美團的目標價由148港元上調(diào)至151港元，反映業(yè)績超預期及盈利區(qū)間前移，評級“增持”，認為首季強勁的業(yè)績依然印證美團的競爭壁壘。
美圖公司(01357)漲近2.33%。在6月8日的第三屆美圖影像節(jié)預熱海報中，美圖公司透露的信息引發(fā)外界關注。海報信息顯示：一個人就是一支團隊，背景顯示6個產(chǎn)品圖標，暗示6月12日的影像節(jié)上，美圖可能發(fā)布6款影像與設計新品。據(jù)悉，此前3月美圖發(fā)布過MVV視頻大模型效果。
開源證券認為，快手、美圖為代表的國內(nèi)公司的視頻生成多模態(tài)大模型仍在持續(xù)突破和迭代，而騰訊元寶的發(fā)布或推動國內(nèi)AI Agent用戶規(guī)模及其在互聯(lián)網(wǎng)用戶中的滲透率大幅提升，加之阿里通義、騰訊混元等國產(chǎn)大模型API成本近期大幅下降，或繼續(xù)助力Agent、影視、音樂、教育、營銷等各領域AI應用加快落地并打開商業(yè)化空間，建議繼續(xù)布局AI應用。
中金公司發(fā)表研報認為就下半年而言，“超級周期”可能仍欠火候，但商品市場的結構性短缺風勢漸起，在基本面提供的確定性收益如期兌現(xiàn)之際，展望下半年，我們提示商品市場定價邏輯可能轉向市場確定性下的預期調(diào)整和不確定性下的風險補償，內(nèi)部板塊排序為：能源、有色金屬>貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品>黑色金屬。
受多重利空影響，今日黃金股多數(shù)下挫。截至發(fā)稿，招金礦業(yè) (01818.HK)跌超10%，山東黃金 (01787.HK)跌超8%，中國黃金國際 (02099.HK)跌超6%。消息方面，我國央行在上周五發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，中國央行黃金儲備為7280萬盎司，較4月末維持不變。此前已連續(xù)18個月上升。加之上周五晚間美國公布的非農(nóng)就業(yè)報告也對市場產(chǎn)生了顯著影響，其中新增就業(yè)27.2萬人遠超預期，同時薪資增長0.4%高于預期，這打壓了美聯(lián)儲降息的預期，美元與美債收益率大漲，對黃金構成較大壓力。
瑞聲科技(02018)漲超6.88%。消息面上，西南證券此前指出，2023下半年業(yè)績顯著改善，公司業(yè)績拐點初現(xiàn)。2023H2由于智能手機對聲學產(chǎn)品規(guī)格升級需求，帶動ASP環(huán)比提升10%。公司SLS大師級揚聲器出貨突破千萬只。
公司于2024年2月完成對PSS 80%股權的收購，加速在車載領域的拓展。公司光學業(yè)務盈利改善。2023年光學業(yè)務收入36.3億元，同比增加12.7%，公司鏡頭產(chǎn)品結構持續(xù)升級，5P及以上鏡頭出貨同比增長37%，6P鏡頭出貨占比近14%；WLG玻塑混合鏡頭出貨304萬只，同比增長22%。
根據(jù)天風國際分析師郭明錤的供應鏈調(diào)查，蘋果計劃在iPhone 16 Pro Max上提升電池芯的能量密度（Wh/kg），這將使得在相同體積下電池能夠提供更長的續(xù)航能力，或者在相同續(xù)航需求下減少電池的體積。然而，提升能量密度也可能導致電池在運作時溫度升高，為了解決這一問題，蘋果將首次采用不銹鋼材質的電池殼作為散熱方案。
雖然不銹鋼的散熱效果可能不如鋁，但它更為堅固且不易腐蝕，除了提供散熱功能外，還能為電池和手機系統(tǒng)提供更好的保護性。此外，使用不銹鋼電池殼還可能降低拆卸電池的難度，有助于蘋果未來符合歐盟關于手機電池可拆卸性的規(guī)定。
關于全球均熱板市場的預測，據(jù)NTCysd預計，到2030年市場規(guī)模有望達到20.79億美元，行業(yè)復合年增長率為13.52%。這表明高價值量的散熱方案，如石墨烯和VC均熱板，將加速在市場上的滲透。瑞聲科技在2023年的VC均熱板等產(chǎn)品持續(xù)放量，散熱產(chǎn)品的收入同比增長超過100%。該公司的VC產(chǎn)品已經(jīng)被應用于小米、一加、IQOO等多個品牌的熱門機型。
瑞聲科技還作為獨家供應商，參與研發(fā)并助力小米旗艦機13 Ultra采用“環(huán)形冷泵技術”，其散熱能力比傳統(tǒng)VC提升了300%。展望未來，瑞聲科技計劃繼續(xù)加大智能終端散熱產(chǎn)品的技術投入，并創(chuàng)新推出3D或多層VC產(chǎn)品，以滿足AI技術發(fā)展對散熱解決方案的升級需求。瑞聲科技預計2024年VC散熱業(yè)務將實現(xiàn)雙位數(shù)以上的提升。
小鵬汽車股價下跌3.86%，理想汽車下跌2.88%，蔚來下跌1.83%，吉利汽車和長城汽車分別下跌1.89%和1.37%，由于越來越多的國家可能會增加對從中國進口的汽車征收關稅，中國電動汽車制造商的股價在香港下跌。土耳其貿(mào)易部上周六宣布，將對從中國進口的汽車征收40%的額外關稅，這一消息導致市場拋售該行業(yè)股票。投資者還關注歐盟委員會本周將公布有關對中國汽車關稅的計劃。
比亞迪股份今日逆勢漲1.69%。交銀國際發(fā)布研究報告稱，隨著比亞迪股份“電比油低”的時代開啟，該行預計，新能源汽車將加速代替?zhèn)鹘y(tǒng)燃油車的更迭，預測今年內(nèi)地新能源車的滲透率達44.6%。該行表示，下半年20萬人民幣以下的新能源車價格仍有挑戰(zhàn)，預計其銷量度比將提升。
另相信比亞迪將占中國新能源車市場的主導地位，除此之外長城汽車新能源轉型提速，盈利有提升空間；理想汽車-W和蔚來-SW銷量環(huán)比改善，或有階段性投資機會。此外，特斯拉全自動駕駛(FSD)系統(tǒng)加速在中國推進，交銀國際預計，重視感知能力而相對減少對高精地圖的依賴，或是未來行業(yè)主流。
當前港股市場還是受到美聯(lián)儲貨幣政策的影響。英國 金融 時報對經(jīng)濟學家進行的一項新調(diào)查顯示，美聯(lián)儲今年將只降息一次，原因是持續(xù)的通脹迫使其調(diào)整降息時間。參加調(diào)查的39位學者中，超過一半的人表示，美聯(lián)儲今年只會降息25個基點，近四分之一的人預計根本不會降息。
經(jīng)濟學家還將他們對PCE的預期從3月份調(diào)查時的2.5%上調(diào)至目前的2.8%。哈佛大學教授Karen Dynan表示，最近的數(shù)據(jù)引發(fā)了“對通脹是否已根深蒂固的擔憂”。三分之一的受訪者認為，美聯(lián)儲將在9月份舉行大選前的最后一次會議上，進行今年的首次降息。
本周美聯(lián)儲議息會議將召開，還有美國5月的CPI數(shù)據(jù)，屆時市場對美聯(lián)儲今年的貨幣政策將更加清晰。拉斐特學院教授Julie Smith表示，美聯(lián)儲今年秋季的利率調(diào)整將“非常棘手”，因為這關乎“其將如何與美國政治和總統(tǒng)選舉相互作用”。
恒指整體或將在200日均線的17200~20000點整數(shù)阻力位，這個區(qū)間震蕩，在美聯(lián)儲貨幣政策沒有轉向之前，整體市場將更多以震蕩為主。
來源：港股研究社
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